Volcker at ang Balyena

Sa sandaling naisip namin na ang drama sa regulasyon ng bangko ay namamatay, JPMorgan Chase ay nagpahayag ng napakalaking pagkalugi ng kalakalan ng hindi bababa sa $ 3 bilyon, minsan pa nagpapaalala sa amin na kahit na ang mga mahusay na pinamamahalaang mga bangko ay kumukuha ng mga panganib, gumawa ng mga pagkakamali, at masunog.

Ang kilalang JPMorgan ng "Balyena ng London" ay nagdala ng pagbabalik-balik sa Dodd-Frank Wall Street Reform at Consumer Protection Act, partikular ang isang partikular na tadhana na tinatawag na Volcker Rule. Ang panuntunan, na pinangalanang dating dating chairman ng Federal Reserve na si Paul Volcker, ay nagnanais na pigilan ang mga bangko na makibahagi sa peligroso (o "teorya") Mga pamumuhunan na hindi nakikinabang sa mga customer. Iminumungkahi nito na ipagbawal ang mga federally insured na bangko mula sa:

1. Makakasama pagmamay-ari ng kalakalan (pagkuha ng peligrosong mga posisyon sa mga stock, mga bono, mga pera, mga kalakal, o mga derivatibo sa sariling pondo ng kompanya, na may layuning magkaroon ng kita)
2. Pagmamay-ari o pakikisosyo sa mga pondo ng hedge na nakikibahagi sa pagmamay-ari ng kalakalan (mahalagang, pag-usbong sa pamamagitan ng isang affiliate)

Ang problema sa kasalukuyang draft ng Volcker Rule, gayunpaman, ay naglalaman ng ilang mga exemptions-ang resulta ng lobby ng mga bangko matapos ang batas ng reporma sa pinansya ng Dodd-Frank ay naging batas noong Hulyo 2010. Ayon sa Time, sa pagitan ng Hulyo 2010 at Oktubre 2011, nang ang unang ipinanukalang regulasyon ay nai-publish, ang mga pederal na regulator ay nakipagkita sa JPMorgan nang 27 ulit upang talakayin ang mga detalye ng batas.

Ang kasalukuyang Volcker Rule ay nagpapahintulot sa mga bangko na mag-imbak sa mga pagkalugi at kasama ang ilang pagkiling sa kung paano tinitiyak ng mga bangko ang kanilang mga aktibidad-dalawang loophole na maaaring pinapayagan JPMorgan upang makisali sa mga aktibidad ng teorya na humantong sa kanyang pangunahing pagkawala. Dahil ang Volcker Rule ay nagpapahintulot sa mga bangko na umiwas sa panganib, ang JPMorgan ay maaaring may haka-haka ngunit tinatawag itong hedging.

Ang bahagi ng kuwento ng JPMorgan

Dahil nawala ang mga pagkalugi ng JPMorgan, paulit-ulit pa rin ang debate kung ang mga aktibidad sa pagmamay-ari ng JPMorgan ay sumusunod sa kasalukuyang batas.

Sinabi ni Jamie Dimon, chairman at CEO ng JPMorgan, na habang ang mga pagkalugi ay "pinagsamantalahan sa sarili," hindi nila maaaring labagin ang mga paghihigpit sa Volcker Rule at hindi kinakailangang ipahiwatig na dapat na baguhin ang mga exemptions ng panuntunan. Ipinilit niya na ang mga trades ay para sa hedging ng kompanya.

Babaguhin ba ng balyena ang Volcker Rule?

Ang desisyon kung ang mga trades ay lumabag sa Volcker Rule ay hindi ibibigay hanggang sa tag-init sa pinakamaagang. Samantala, ang mga tagasuporta ng repormang pinansyal ay gumamit ng paglilipat ng JPMorgan bilang katibayan ng mga butas ng boluntaryo at hindi malinaw na mga kahulugan.

"Ang pagkawala ni JPMorgan ay isang mabigat na babala tungkol sa mga panganib ng pagkakaroon ng mga pangunahing bangko na kumukuha ng mga mapanganib na taya na ito," sabi ni Senator Carl Levin, isa sa mga pulitiko na naglagda ng Volcker Rule. "Ito ay hindi isang bakod na tinukoy namin ito sa batas."

Noong Pebrero, isinulat ni Levin ang isang liham sa mga regulator na nagbabala na "ang mga bangko ay madaling gumamit ng hedging na nakabatay sa portfolio sa pag-mask sa pagmamay-ari ng kalakalan." Ginamit ni Levin ang pagkawala ng kalakalan ng JPMorgan upang magtaltalan na ang mga butas ng Volcker Rule ay dapat isara bago matapos ang mga regulasyon noong Hulyo.

Kaya't habang malapit nang sabihin kung nilabag ng JPMorgan ang Volcker Rule, ang kanilang pagkawala ng kalakalan ay nagpapahiwatig ng pangangailangan para sa karagdagang reporma upang pangalagaan laban sa naturang pagkawala at upang maiwasan ang malupit na mga bangko mula sa pag-label ng mapanganib na pagtaya bilang "hedging." Bilang consumer advocate na si Elizabeth Warren at Senador Iminumungkahi ni Levin, dapat nating isara ang butas na gumagawa ng Volcker Rule toothless.