Error sa Pagsubaybay - Buong Paliwanag at Halimbawa |

Ano ito:

Ang error sa pagsubaybay ay ang pagkakaiba sa pagitan ng mga return ng portfolio at ang benchmark o index nito sinadya upang gayahin o matalo. Ang error sa pagsubaybay ay kung minsan ay tinatawag na aktibong peligro.

Mayroong dalawang mga paraan upang masukat ang error sa pagsubaybay. Ang una ay upang ibawas ang mga kumumulat na return benchmark mula sa mga return ng portfolio, tulad ng sumusunod:

Return _p - Return _i = Error sa Pagsubaybay

Saan:

p = portfolio

i = index o benchmark

Gayunpaman, ang pangalawang paraan ay mas karaniwan, na kung saan ay upang kalkulahin ang karaniwang paglihis ng pagkakaiba sa portfolio at benchmark na nagbabalik sa paglipas ng panahon. Ang formula ay ang mga sumusunod:

Paano ito gumagana (Halimbawa):

Ipagpalagay natin na mamuhunan ka sa mutual fund ng XYZ Company, na umiiral upang magtiklop ng Russell 2000 index, parehong sa komposisyon at sa pagbabalik. Kung ang pondo ng XYZ Company ay nagbabalik ng 5.5% sa isang taon ngunit ang Russell 2000 (ang benchmark) ay nagbabalik ng 5.0%, pagkatapos gamitin ang unang formula sa itaas, sasabihin namin na ang XYZ Company mutual fund ay mayroong 0.5% error sa pagsubaybay.

Sa paglipas ng panahon, magkakaroon ng mas maraming mga panahon kung saan maaari naming ihambing ang mga pagbalik. Ito ay kung saan ang pangalawang formula ay nagiging mas kapaki-pakinabang. Ang pagkakapare-pareho (o hindi pagkakapare-pareho) ng "kumakalat" sa pagitan ng mga pagbalik ng portfolio at ang mga benchmark's return ay kung ano ang nagbibigay-daan sa mga analyst na subukan upang mahulaan ang hinaharap na pagganap ng portfolio. Kung, halimbawa, alam namin na ang taunang pagbalik ng portfolio ay 0.4% na mas mataas kaysa sa benchmark na 67% ng oras sa loob ng huling limang taon, alam namin na maaaring ito ang mangyayari sa hinaharap (ipagpalagay na ang portfolio manager ay hindi ginawa ang major mga pagbabago). Ang predictive na halaga ng mga kalkulasyon na ito ay nakakakuha ng mas mahusay na kapag mayroong higit pang mga punto ng data at kapag ang mga analyst account para sa kung paano ang mga portfolio ng mga mahalagang papel ilipat kamag-anak sa isa't isa (ito ay tinatawag na co-pagkakaiba).

Maraming mga kadahilanan sa pangkalahatan matukoy error sa pagsubaybay ng portfolio:

1. Ang antas kung saan ang portfolio at ang benchmark ay may mga seksyon sa pangkalahatan

2. Mga pagkakaiba sa capitalization ng merkado, tiyempo, estilo ng pamumuhunan, at iba pang mga pangunahing katangian ng portfolio at ang benchmark

3. Ang mga pagkakaiba sa weighting ng mga asset sa pagitan ng portfolio at ang benchmark

4. Ang mga bayarin sa pangangasiwa, mga bayarin sa custodial, mga gastos sa brokerage at iba pang mga gastos na nakakaapekto sa portfolio na hindi nakakaapekto sa benchmark

5. Ang pagkasumpungin ng benchmark

6. Ang beta ng portfolio

Dagdag pa, ang mga tagapamahala ng portfolio ay dapat tumanggap ng mga pag-agos at mga pag-outflow ng cash mula sa mga mamumuhunan, na nagpapalakas sa kanila na i-rebalan ang kanilang mga portfolio mula sa oras-oras. Ito rin ay nagsasangkot ng mga direktang at hindi direktang gastos.

800x600

Bakit ito Mga Bagay:

Mali ang error sa pagsubaybay ay nangangahulugang ang isang portfolio ay malapit na sumusunod sa benchmark nito. Ang mga error sa mataas na pagsubaybay ay nagpapahiwatig ng tapat Kaya, ang pagsubaybay sa error ay nagbibigay sa mga mamumuhunan ng isang pakiramdam kung paano "masikip" ang portfolio na pinag-uusapan sa paligid nito benchmark o kung paano pabagu-bago ng isip ang portfolio ay may kaugnayan sa benchmark nito. Mahalagang tandaan na ang ilang mga benchmarked na mga portfolio ay pinahihintulutan ng mas maraming error sa pagsubaybay kaysa sa iba - ito ang dahilan kung bakit dapat maunawaan ng mga mamumuhunan kung ang kanilang mga benchmarked na mga portfolio ay nilayon upang magtiklop ng isang benchmark, mamuhunan sa mga paraan na nagbabantay sa espiritu ng benchmark, o tanging pagtatangka lamang upang gawing pang-istatistika ang mga pag-uugali ng benchmark.

Kahit na ang ilang mga namumuhunan ay maaaring maging masaya na ang portfolio sa aming halimbawa ay nakuha ang benchmark, ang error sa pagsubaybay ay nagpapahiwatig na ang tagapamahala ng pondo ay nagkaroon ng mas malaking panganib. Ito ay hindi palaging kung ano ang gusto ng mga mamumuhunan ng pondo, at ito ang dahilan kung bakit ang error sa pagsubaybay ay sa ilang mga paraan ng isang sukatan ng labis na peligro.

Kahit na ang benchmark ay kumakatawan sa isang posibleng alternatibo sa portfolio na pinag-uusapan, ang pagkalkula ng error sa pagsubaybay ay hindi nangangahulugan na ang marunong mamumuhunan ay dapat limitahan ang paghahambing sa lamang ang benchmark; siya ay susuriin din ang mga error sa pagsubaybay ng iba pang mga portfolio na may parehong layunin.

Sa huli, ang error sa pagsubaybay ay isang tagapagpahiwatig ng kasanayan ng isang manager at isang pagmuni-muni kung gaano aktibo o pasibo ang isang pinamamahalaang portfolio. Ang mga aktibong pinamamahalaang mga portfolio ay naghahangad na magbigay ng mga benchmark na balik sa itaas, at sa pangkalahatan ay nangangailangan sila ng karagdagang panganib at kadalubhasaan upang gawin ito. Sa mga kasong ito, ang mamumuhunan ay naglalayong i-maximize ang error sa pagsubaybay. Sa kabilang banda, ang mga pinamamahalaang passively na mga portfolio ay nagsisikap na magtiklop ng mga return ng index, at sa gayon ang isang malaking error sa pagsubaybay sa pangkalahatan ay itinuturing na hindi kanais-nais para sa mga mamumuhunan. Ito ang dahilan kung bakit maaaring magamit ang error sa pagsubaybay upang itakda ang mga katanggap-tanggap na saklaw ng pagganap para sa mga tagapamahala ng portfolio.