Ang Pagtutugma ng Tugma sa Kahulugan at Halimbawa |

Ano ito:

Ang pagtutugma ng pananagutan ay isang diskarte sa pamumuhunan para sa mga namumuhunan na kailangang pondohan ang isang serye ng mga hinaharap na pananagutan.

Paano ito gumagana (Halimbawa):

Mga diskarte sa pagbili-at-hold at pag-index ay tungkol sa pagbuo ng matatag na mga rate ng return sa isang portfolio. Ngunit isang istraktura ng diskarte sa portfolio (tinatawag din na diskarteng nakatuon-portfolio) ay para sa mga mamumuhunan na kailangang tiyakin na ang kanilang mga portfolio ay nagkakahalaga ng isang tiyak na halaga sa isang tiyak na punto sa hinaharap, karaniwan dahil kailangan nilang pondohan ang mga hinaharap na pananagutan tulad ng pag-aaral o pagreretiro. Ang pagtutugma ng pananagutan ay isa sa dalawang uri ng mga estratehiyang estratehikong portfolio (ang iba ay pagbabakuna), at ito ay inilaan para sa mga mamumuhunan na kailangan upang pondohan ang isang serye ng mga hinaharap na pananagutan (ang diskarte sa pagbabakuna ay karaniwang para sa mga mamumuhunan na kailangang pondohan ang isang bukod-lunas na hinaharap pananagutan).

Upang ilapat ang diskarte sa pagtutugma ng pananagutan, ang mamumuhunan ay unang binili ang isang instrumento na may halaga ng mukha o sa kalaunan ay kasing-halaga na katumbas ng halaga ng huling pananagutan sa kanyang oras ng abot-tanaw. Pagkatapos mamumuhunan binabawasan ang natitirang mga pananagutan sa stream ng pananagutan sa pamamagitan ng pagbabayad ng kupon sa bono at pagbili ng isa pang bono upang pondohan ang susunod na-huling pananagutan na katumbas ng halaga ng pananagutan na mas mababa ang anumang pagbabayad ng kupon mula sa unang bono. Ang mamumuhunan ay napupunta pabalik sa oras gamit ang diskarte na ito hanggang sa ang lahat ng mga pananagutan ay katugma ng interes at mga pagbabayad ng prinsipal mula sa portfolio. Sa ibaba ay isang halimbawa para sa isang mamumuhunan na may tatlong taon ng pananagutan.

Ang pagtutugma ng pananagutan ay nangangailangan ng kinakalkula ng mamumuhunan at oras ng kanyang mga pananagutan sa hinaharap, na hindi laging madali o tumpak. Gayunpaman, hindi nangangailangan ng pagtutugma sa pananagutan ang mamumuhunan na itakda ang tagal ng portfolio na katumbas ng oras ng oras ng mamumuhunan (ito ay tinatawag na tagal ng tagal ng panahon), o hindi dapat siya patuloy na bumili at magbenta upang i-rebalan ang portfolio maliban kung ang isang panganib sa credit ng isang partikular na bono ay hindi katanggap-tanggap. Sa gayon ang pangkaraniwang diskarte sa pagtutugma sa pangkalahatan ay may mas mababang sensitivity sa mga pagbabago sa mga rate ng interes kaysa sa diskarte sa pagbabakuna. Ang mga ito ay mahusay na mga pakinabang, ngunit ito ay mahalaga upang tandaan na ang pananagutan sa pagtutugma ay maaaring maging mas mahal kaysa sa pagbabakuna dahil ito ay madalas na nangangailangan ng overfunding upang matiyak na ang mga hinaharap na pananagutan ay sakop.

Bakit ito Matters:

Ang pagtutugma sa pananagutan ay maaaring magbigay ng napakalakas na pagbabalik (at napakalaking kapayapaan ng isip) sa mga namumuhunan. Matapos ang lahat, ang inaasahang resulta ay isang portfolio ng kita na may isang panatag na balik para sa isang tiyak na oras ng abot-tanaw. Ang isang kahinaan sa estratehiya na ito ay na ipinapalagay na walang mga default. Ngunit gaya ng halos palaging ang kaso, mas mababa ang kalidad ng mga mahalagang papel na binibili ng mamumuhunan, mas mataas ang panganib ng mga mahalagang papel na iyon at mas mataas ang posibleng pagbabalik (o pagkawala). Dagdag pa, ang paggamit ng mga mahalagang papel na maaaring tawagin o mga may naka-embed na mga opsyon ay maaaring magdagdag ng mga potensyal na balik, ngunit kung ang mga mahalagang papel na ito ay tinatawag na bago sila matanda, maaari itong alisin ang ilan sa mga pagbabayad ng kupon.