Ay Ito Ang Modelong Pinakamalaking Namumuhunan sa Halaga? |

I'm a fan of structure. Gusto kong mag-setup ng isang regular na gawain at, kung ito ay gumagana, maliban sa mga menor de edad pag-aayos, gusto kong sundin ito. Tunay na totoo ito pagdating sa estilo ng pamumuhunan.

Sa buong 10+ na taon na nagtatrabaho sa Wall Street, binuo ko ang aking sariling proseso para sa pagpili ng mga stock na nakabuo ng malakas na mga resulta para sa aking portfolio. Maliwanag, ito ay hindi walang palya at hindi para sa lahat. Tumatagal ang tinatawag kong "quantamental" na diskarte (pinagsasama ang parehong pangunahing at dami ng pagtatasa), na maaaring i-turn-off purists mula sa parehong mga kampo.

Makikita mo, maraming mga propesyonal na mamumuhunan ang gumastos ng karamihan ng kanilang oras na sinusubukang iisipin kung makakakuha ng mas mahusay o mas masahol pa ang kita para sa isang partikular na kumpanya sa hinaharap. Sa kabilang banda, hinahanap ko ang mga stock na kalakalan para sa mas kaunti kaysa sa kanilang kasalukuyang kita na kita, kung saan, upang maging patas, ay mahirap sa lalong mahusay na mga merkado ngayon.

Gayunpaman, dahil alam ko na ang gayong mga pagkakataon ay umiiral at binuo ko ang isang sistema upang hanapin ang mga ito, maitutuon ko ang karamihan sa aking mga pagsusumikap sa bahaging ito ng kuwento at hayaang labanan ang natitirang mga merkado sa hinaharap na mga hula.

Sa maikli, ang aking diskarte ay nakatutok sa kung ano ang ginagawa ng isang kumpanya ngayon kaysa sa kung ano ang maaaring (o hindi) gawin bukas. Ito hones sa sa pagbubutas kumpanya na mura, na maaaring hindi angkop para sa mga namumuhunan naghahanap para sa susunod na malaking bagay.

Kaya ang mga mamumuhunan na hinihimok ng katalista na naghahanap ng taya sa mas mahusay (o mas masahol) na mga araw sa hinaharap ay hindi na kailangang magbasa pa.

Para sa mga nababasa mo pa rin, nais kong ibahagi ang ilan sa aking mga ideya sa kaunting detalye. Bilang isang malaking mananampalataya sa paglalagay ng iyong pera kung saan ang iyong bibig, naisip ko na pinakamahusay na ilarawan ang aking proseso sa isang halimbawa ng isang stock na binili ko (at hawak pa rin).

West Corporation (Nasdaq: WSTC) ay tipikal ng mga stock na aking pamamaraan ay pumili. Ito ay isang kumpanya ng teknolohiya na nagbibigay ng mga solusyon sa komunikasyon sa mga kliyente sa iba't ibang mga industriya. Kabilang sa mga serbisyo nito ang pagho-host ng mga tawag sa pagpupulong at mga webcast, paghahatid ng mga alerto at abiso, na tumutulong sa 9-1-1 na mga tawag at pagsuporta sa mga call center.

Sa madaling salita, ito ay isang matatag na negosyo na maaaring magaan ang mga tagumpay at kabiguan ng ekonomiya. Ito ay madaling makita mula sa pagtingin sa top-line ng kumpanya sa nakalipas na ilang taon, na pinalawak … kahit sa panahon ng Great Recession, tulad ng makikita mo sa tsart sa ibaba. Ang paglago na ito ay hindi dumating sa kapinsalaan ng mga margin, na nanatiling matatag.

Mahalaga, ang WSTC ay bumubuo ng malakas na libreng cash flow at mataas na pagbalik sa kapital, na ginagamit ng pamamahala sa serbisyo ng utang at muling pagbabalik sa negosyo, kabilang ang mga pagkuha (kamakailan lamang, inihayag nito ang pagbili ng Tagapagtaguyod ng Kalusugan upang mapalakas ang patakaran sa pangangalagang pangkalusugan).

Ang mga antas ng utang ng WSTC, habang mataas, ay nagte-trend down dahil sa mga pagbabayad, habang ang daloy ng salapi nito ay higit pa sa sakop ng mga pagbabayad ng interes nito. Sinimulan din ng kumpanya ang pagbabayad ng mga dividend sa ikalawang quarter ng 2013, na ang pinakahuling pagbabayad sa quarterly nito na $ 0.225 per share ay katumbas ng 3.4% na taunang ani.

Iyon ang lahat ng mabuti at mabuti, ngunit narito kung saan ang aking estratehiya naiiba mula sa iba pa …

Upang mapahalagahan ang stock, sisimulan ko ang isang pagtatantya ng kung ano ang maaaring kumita ng kumpanya sa isang normal na batayan. Sa halip na tumitingin sa maraming pagkakaiba-iba ng mga "nababagay" kita na nakuha mula sa pahayag ng kita, tumutuon ako sa mga libreng cash flow, na kung saan ay ang walang habas, malamig na hard cash ang isang kumpanya ay bumubuo na mas madaling kapitan sa pagmamanipula ng accounting.

Sa pamamagitan ng pag-asang ito ay nakakamit ang antas ng daloy ng salapi nang permanente at pagbawas sa mga ito sa isang naaangkop na rate (katulad ng kung paano pinahahalagahan ang isang annuity), maaari kong ilagay ang isang halaga sa kasalukuyang kapangyarihan ng kita ng kumpanya, sa pag-asang walang karagdagang paglago o pagpapabuti. Kung ang halaga na ito ay mas mataas kaysa sa kasalukuyang halaga ng merkado ng kumpanya, ang stock ay kumakatawan sa isang nakakahimok na pagkakataon sa pamumuhunan.

Tulad ng ipinakita sa tsart sa ibaba, ang pagbuo ng libreng cash flow ng WSTC ay patuloy na lumalaki, na hinihimok ng patuloy na pag-unlad ng top-line, operating leverage at mga pagpapabuti ng kapital na nagtatrabaho.

Kahit na ang trend trend na ito ay malamang na magpatuloy sa paglipas, kung akala ko ang kumpanya ay mananatili lamang ang kasalukuyang taunang rate ng humigit-kumulang na $ 350 milyon sa mga daloy ng pera magpakailanman, ang halaga ng stream ng kita na ito ay katumbas ng $ 6.2 bilyon. Inayos para sa netong utang nito, ang halaga ng equity ay magiging $ 2.7 bilyon, o $ 32 sa bawat batayan. Kasama sa dividend nito, ito ay kumakatawan sa 25% ng kabuuang pagbabalik ng ibayo kumpara sa kasalukuyang presyo ng stock na $ 26. Sa ibang salita, kung ang WSTC ay nagpapanatili lamang ng kasalukuyang antas ng kapangyarihan ng kita (na isang napaka konserbatibo na palagay), ang stock ay nagkakahalaga ng 25% higit pa kaysa sa kung ano ito ay pangkalakal para sa ngayon. Anumang karagdagang paglago o pagpapabuti sa mga margin ay isang dagdag na bonus ngunit hindi sentral sa aking investment thesis.

Unang binili ko ang mga pagbabahagi ng WSTC sa unang bahagi ng Abril sa paligid ng $ 24. Simula noon, ang stock ay nagbabalik ng 11% (kabilang ang isang dividend payment sa kalagitnaan ng Mayo), handedly beating ang 2% return S & P 500, ngunit nakikita ko pa rin ang maraming mga nakabaligtad. Ang mga panganib na may kinalaman sa WSTC ay kinabibilangan ng pagkasira sa mga kondisyon ng macro, paglitaw ng mga bagong teknolohiya sa pakikipagkumpitensya at mababa ang pampublikong float (ang mga nagtatag ng kontrol sa humigit kumulang 70% ng namamahagi namumukod).

Pagkilos na Kumuha ->

Sa kasalukuyang mga presyo, inirerekumenda ko ang pagbili ng WSTC para sa isang potensyal na 25% na kabuuang return.