Leveraged Buyout (LBO) Definition at Halimbawa |

Ano ito:

A leveraged buyout (LBO) Ang pagkuha ng isang kumpanya na may pera na halos lahat ay hiniram.

Paano ito gumagana (Halimbawa):

Ang pangunahing ideya sa likod ng isang LBO ay ang pagbili ng mamimili ng target na may utang na collateralized ng sariling asset ng target. Sa mga kaaway na sitwasyon sa pagkuha ng kapangyarihan, ang paggamit ng mga asset ng target upang ma-secure ang credit para sa nakuha ay isang dahilan na ang LBO ay may mapanirang reputasyon.

# - ad_banner- # Ang mga pribadong kumpanya sa equity ay madalas na nakakuha ng partikular na pera upang magsagawa ng mga LBO. Ang mga pondo ng LBO na ito ay madalas na daan-daang milyong dolyar na malakas, na napupunta sa isang mahabang paraan na isinasaalang-alang na ang mga acquirer ay humiram ng karamihan sa pera na kakailanganin nilang bilhin ang kanilang mga target. Maraming mga pondo ng LBO ang mga dibisyon ng mga pangunahing bangko tulad ng JP Morgan o mga dibisyon ng mga pribadong kompanya ng equity tulad ng Carlyle Partners o Blackstone Capital Partners.

Upang magsagawa ng LBO, ang tagatangkilik ay tumitiyak na ang mga asset ng target ay sapat na bilang collateral para sa utang na kinakailangan upang bilhin ang target. Ang nakuha ay dapat ding lumikha at mag-aral ng mga pagtataya sa pananalapi ng pinagsamang mga entity upang matiyak na nakakabuo sila ng sapat na salapi upang masakop ang mga pagbabayad ng prinsipal at interes. Sa ilang mga kaso, ang pagpapanatili ng pinakamainam na daloy ng salapi ay maaaring maging isang hamon kung ang koponan ng pamamahala ng target ay umalis pagkatapos ng pagkuha.

Kapag ang mamimili ay nagpasiya na ang LBO ay maaaring magamit sa pananalapi, ito ay gumagana sa pagkuha ng sapat na salapi para sa pagkuha ng nagaganap ang utang. Sa ilang mga kaso, ang kasunod na sagutin ay direkta mula sa isa o higit pang mga bangko. Sa iba pang mga kaso, ang mga isyu sa pagkuha ng mga bono sa bukas na merkado. Dahil ang pinagsamang entidad ay kadalasang may mataas na pagkakautang sa utang / katarungan (malapit sa 90% na utang, 10% equity), ang mga bono ay karaniwang hindi grado sa pamumuhunan (iyon ay, mga basura ang mga ito).

Ang paggawa ng LBO ay mahal at ang proseso ay maaaring kumplikado. Kapag ang isang partikular na pakikitungo ay lalong malaki, madalas ay higit sa isang nakuha na nagpapahintulot para sa pagbabahagi ng mga panganib, gastos, at gantimpala ng deal. Kadalasan ang pag-hire ay dapat umupa ng isang tagapamagitan upang makipag-ayos sa mga emosyonal na usapin ng pagkawala, mga kontrata ng unyon, mga plano sa reorganisasyon, at iba pang mga pangunahing isyu sa post-acquisition na may pamamahala, mga shareholder, at mga direktor. Bukod pa rito, ang paggamit ng isang investment bank, isang law firm, at mga tagapayo sa ikatlong partido ay kadalasang kinakailangan upang wastong istraktura ang transaksyon.

Karaniwan, ang mga nagbebenta ay nagbebenta o nagsasagawa ng kanilang mga target na LBO na publiko ng limang o sampung taon pagkatapos ng kanilang bumili at gumawa ng kung ano ang inaasahan malaking kita, madalas 15% sa 25% compounded taun-taon. Gayunpaman, ang pagbebenta ay hindi palaging nangangahulugan na ang utang ay binabayaran. Ang batas ng pag-aalok ng mga bagong pagbabahagi sa publiko ay madalas na isang pagtatangka upang makakuha ng cash upang mabayaran ang utang sa isang magagawa na antas (ito ay tinatawag na isang reverse LBO).

Aktibidad ng LBO ay karaniwang nagdaragdag kapag ang mga rate ng interes ay mababa (na binabawasan ang gastos ng paghiram) at / o kapag ang ekonomiya o isang partikular na industriya ay hindi mahusay (at sa gayon ay hindi pinahalagahan ang equity ng target firm). Gayunpaman, ang mas mataas na aktibidad ng LBO ay nangangahulugan din ng mas maraming kumpetisyon para sa mga deal, na kung saan ay may posibilidad na bid up ang mga premium na binayaran para sa mga target. Ang mga mahal na pagkuha ay nagpapataas ng utang na kailangan upang makakuha ng mga target at dagdagan ang panganib na ang isang bagong pinagsamang entity ay hindi maaaring suportahan ang mas malaking utang na mga obligasyon.

Bakit ito Mga Bagay:

Ang layunin ng isang LBO ay upang gumawa ng isang malaki pagkuha ng hindi kinakailangang gumawa ng maraming capital. Gusto din ng mga acquirer na mapakinabangan ang halaga ng shareholder sa pamamagitan ng pagtatangka na lumikha ng isang mas malakas at mas kapaki-pakinabang na pinagsamang entity. Kailangan ng mamimili upang matiyak na ang inaasahang pagsasakatuparan ay matutupad upang mapagtanto ang mga pagbalik sa pananalapi.

Ang mga panganib na nauugnay sa isang deal ng LBO ay kung bakit nagbabahagi ang mga presyo ng madalas kapag ang isang kumpanya ay nag-anunsyo ng balita ng isang LBO. Gayunpaman, tulad ng pagkahulog ng presyo ay maaaring maging isang pagbili ng pagkakataon kung ang mga mamumuhunan sa tingin ang kumpanya ay maaaring bayaran ang utang, na pinatataas ang halaga ng pagbabahagi.

Ang pinakapopular na LBO sa mundo ay ang humigit-kumulang na $ 25 bilyon na pagkuha sa RJR Nabisco ng pribadong equity firm na Kohlberg Kravis Roberts noong 1989. Ang pakikitungo ay naging sikat (at walang dungis) na naging immortalized sa pamamagitan ng libro at pelikula

Barbarians sa Gate. Sa mga araw na iyon, maraming mga kumpanya ang gumagamit ng mga LBO upang bumili ng mga undervalued na kumpanya lamang upang i-paligid at ibenta ang mga asset (ang mga acquirer na ito ay tinatawag na corporate raiders). Gayunpaman, ngayon, ang mga LBO ay lalong ginagamit bilang isang paraan upang gumawa ng isang pangkaraniwang kumpanya na maging isang mahusay na kumpanya.