Kahulugan at Halimbawa ng Pagbabago ng Bonds |

Ano ito: Ang

Isang exchangeable bond ay nagbibigay sa may hawak ng pagpipilian upang palitan ang bono para sa stock ng isang kumpanya maliban sa issuer (karaniwang isang subsidiary) sa ilang mga petsa sa hinaharap at sa ilalim ng mga kondisyon na inireseta. Ito ay naiiba mula sa isang mapapalitan na bono, na nagbibigay sa may-ari ng opsyon upang palitan ang bono para sa iba pang mga mahalagang papel (karaniwang stock) na inaalok ng issuer.

Paano ito gumagana (Halimbawa):

XYZ bono na maaaring palitan sa pagbabahagi ng Company ABC sa isang exchange ratio ng 50: 1. Ito ay nangangahulugan na maaari mong ipagpalit ang bawat $ 1,000 ng par halaga na pagmamay-ari mo ng XYZ bonds sa 50 stock ng ABC stock.

Ito ay epektibong nangangahulugang mayroon kang pagpipilian upang bumili ng Kumpanya ABC stock para sa $ 20 bawat share ($ 1,000 / 50). Kung ang pagbabahagi ng ABC ay kalakalan para sa $ 50 kada bahagi, malamang na ipagpalit mo ang bono at pagkatapos ay ibenta ang mga pagbabahagi, na nagkakarga ng tubo na $ 30 kada bahagi ($ 50 na natanggap sa bawat share - $ 20 na binabayaran kada bahagi). Ngunit kung ang pagbabahagi ng ABC ay kalakalan para sa $ 10 kada bahagi, wala kang insentibo na i-convert ang bono at sa halip ay magpapatuloy lamang na makatanggap ng mga pagbabayad ng kupon.

Ang mga may hawak ng may-bisa na bono, mga kupon rate dahil mayroon silang pagkakataon na kumita mula sa pagtaas ng pinagbabatayan ng stock. Gayundin, ang mga issuer ay madalas na nagbibigay ng katarungan bilang kabayaran para sa mas mababang mga rate ng interes.

Bakit mahalaga ito:

Maliwanag, ang isang pagkakataon (o isang panganib) ng pamumuhunan sa exchangeable bonds ay na ang mamumuhunan ay nakalantad sa isang kalakip na stock na maaaring magkaroon ng isang ganap na magkakaibang panganib at return profile mula sa issuer. Kaya, ang mga mamumuhunan ay may opsyon na mag-invest sa isang ganap na magkakaibang kumpanya kung gusto nila. Sa ganitong pang-unawa, ang mga palitan ng bono ay may opsyon sa pag-iibayo.

Tinitingnan ng ilang mga mamumuhunan ang mga kapalit na bono bilang mga pamumuhunan ng stock na may kalakip na mga kupon. Ito ay dahil ang mga palitan ng bono na maaaring ipagpalit tulad ng mga bono kapag ang presyo ng ibahagi ay mas mababa sa presyo ng palitan ngunit ang kalakalan tulad ng mga stock kapag ang presyo ng magbahagi ay higit sa presyo ng palitan. Ang kaugnayan na ito sa mga presyo ng stock ay nangangahulugan na ang mga palitan ng mga bono ay nagbibigay ng isang maliit na proteksyon sa implasyon, na kung saan ay lalong kaakit-akit sa mga namumuhunan sa kita at lalo na kapansin-pansin na ibinigay na ang mga corporate bond ay higit na nagbibigay ng kaunti kung anumang proteksyon sa implasyon. upang ibenta ang kanilang mga posisyon sa iba pang mga kumpanya. Subalit ang isa pang pangunahing bentahe ng palitan ng mga bono (para sa mga issuer) ay hindi nila nilalabasan ang mga shareholder ng issuer. Alalahanin na ang mga mamumuhunan ay maaaring maging mga mapapalitan na mga bono sa mga namamahagi ng parehong issuer, na pinipilit ang issuer na maglabas ng mas maraming namamahagi at nagiging sanhi ng pagbabanto. Dahil ang mga palitan ng mga bono ay nagiging mga pagbabahagi ng ibang kumpanya, walang nangyayari na pagbuhos.