Equity-Linked Securities (ELKS) Definition & Example |

Ano ito:

Tulad ng ipinahihiwatig ng pangalan, equity-linked Ang mga mahalagang papel (ELKS) ay mga hybrid na mga mahalagang papel sa utang na ang koneksyon ay nakakabit sa isang batayang katarungan (karaniwang isang stock). Ang ELKS ay nagbabayad ng mas mataas na ani kaysa sa kalakip na seguridad at sa pangkalahatan ay mature sa isang taon. Sa kapanahunan, babayaran ng mga mahalagang papel na ito ang orihinal na punong-guro, o kung ang naka-link na katarungan ay bumagsak sa ibaba ng isang tinukoy na presyo, ang mga ELKS ay mag-convert sa pagbabahagi ng pinagbabatayan ng seguridad.

Paano ito gumagana (Halimbawa):

Ang isa sa mga pinaka-kilalang katangian ng ELKS ay ang sukat at likas na katangian ng pagbabayad sa punong-guro ay tinutukoy ng presyo ng naka-link na stock. Halimbawa, kung ang stock ng Kumpanya XYZ ay $ 10 bawat share kapag ang mga ELKS ay inisyu, pagkatapos ay ipapadala ng mga mamumuhunan ng ELKS ang kanilang prinsipal sa cash lamang kung ang presyo ng stock ng Kumpanya XYZ ay mananatili sa itaas, sabihin, 80% ng $ 10 per share (o $ 8 sa kasong ito) habang ang ELKS ay natitirang. Kung ang presyo ng Kumpanya XYZ stock napupunta sa ibaba $ 8 sa anumang oras sa panahon ng buhay ng ELKS, pagkatapos ay ang mga mamumuhunan makatanggap ng isang paunang natukoy na bilang ng mga Kumpanya XYZ pagbabahagi (sabihin, isang kapat ng isang bahagi ng Kumpanya XYZ para sa bawat ELKS hawak nila) sa halip na cash kapag ELKS mature. Ang halaga ng XYZ na namamahagi ng mamumuhunan na natatanggap sa kapanahunan ay maaaring nagkakahalaga ng higit pa o mas mababa kaysa sa kung ano ang namumuhunan sa simula invested.

Income mamumuhunan tulad ng ELKS dahil sa mga malalaking distribusyon nila kumpara sa pinagbabatayan seguridad. Ang mga mahalagang papel ay karaniwang gumagawa ng dalawang paunang natukoy na mga pagbabayad bago ang kanilang kapanahunan.

Mayroong dalawang mga benepisyo sa buwis sa ELKS. Una, ang bahagi ng mga pagbabayad ng kupon ay karaniwang itinuturing bilang pagbabayad ng premium na pagpipilian kaysa sa kita ng interes, ibig sabihin na ang mga mamumuhunan ay hindi kailangang mag-ulat ng mga bahagi ng mga kabayaran bilang kita hanggang sa maging mature ang ELKS. Pangalawa, kung ang mamumuhunan ay tumatanggap ng stock sa halip na cash kapag ang ELKS ay mature, pagkatapos ay ang bahagi ng pagbabayad na nauugnay sa premium na opsiyon ay binabawasan ang batayan ng stock ng mamumuhunan at hindi kasama sa kita.

Ang isa pang nakikilalang katangian ay ang ELKS ay isang nakarehistro trademark ng Citigroup Funding, Inc., dahil ang Citigroup ay talagang ang issuer ng ELKS. Ang mga ito ay mga unsecured obligasyon sa utang ng Citigroup Funding, Inc., hindi ang pinagbabatayan ng stock issuer, at ginagarantiyahan ng Citigroup ang interes at mga pagbabayad ng prinsipal, hindi ang nagbigay ng stock. Inililista ng Citigroup ang ELKS nito sa mga pangunahing palitan, na nagbibigay sa kanila ng ilang antas ng pagkatubig. Gayunpaman, nangangahulugan din ito na maaaring magbayad ang ELKS sa mga presyo sa ibaba ng kanilang orihinal na mga presyo ng isyu.

Bakit Mahalaga:

Tulad ng mapapalitan na mga bono, ang ELKS ay mga hybrid na mga mahalagang papel; iyon ay, ibinabahagi nila ang mga katangian ng parehong mga stock at mga bono. Gayunpaman, sa isang convertible bono, ang mga bondholder ay maaaring lumahok sa pagpapahalaga sa presyo ng kumpanya dahil mas mataas ang halaga ng pamilihan ng napapailalim na pagbabahagi ay napupunta, lalo na ang bono trades tulad ng isang stock. Ngunit ang baligtad na ito ay limitado sa ELKS; ang mamumuhunan ay sa halip ay nangongolekta lamang ng kanyang mga pagbabayad ng interes at nakakakuha ng pribilehiyo na matanggap ang kanyang prinsipal sa cash kapag ang ELKS ay matanda. Sa gayon, ang kanyang pagbabalik ay limitado sa kupon rate.

Gayundin, ang mga mapapalitan ng mga bondholder ay medyo protektado mula sa matarik na presyo ng pagtanggi sa stock: sa panahon ng mga oras na iyon, natatanggap pa rin nila ang kanilang mga interes at mga pagbabayad ng prinsipal at may prayoridad sa mga stockholders ng kumpanya. Ngunit hindi nag-aalok ng ELKS ang pangangalagang ito. Kung ang presyo ng pinagbabawal na stock ay bumabagsak, ang mamumuhunan ay maaaring makatanggap ng isang pile ng walang kabuluhang stock sa halip na isang pagbabayad ng principal principal. Bukod pa rito, dahil ang Citigroup ang taga-isyu, ang kakayahan at kahandaan na bayaran ang utang ay kasama sa Citigroup, hindi ang issuer ng kalakip na stock (bagaman ang Citigroup ay mas creditworthy kaysa sa ilan sa mga stock issuer). Kaya, inalis ng ELKS ang isa sa mga pinakasimpleng kaligtasan ng mga nagbigay ng bono na nagbibigay sa kanilang mga mamumuhunan - ang pangako ng punong pagbabayad. Ang mga panganib na ito ang pangunahing dahilan kung bakit karaniwang nagbabayad ang ELKS ng isang mas mataas na nakapirming kupon kaysa sa katulad na mapapalitan na utang at kadalasan ay nagbubunga ng higit sa stock na kung saan sila ay nakabatay.