Mga Mamimili at Kinabukasan ng LIBOR - Panayam sa Richard Grossman

Ang LIBOR rigging scandal ay ngayon pinned $ 455 milyon sa multa sa Barclays Bank at iniwan ang isang malubhang lugar sa mas mababa kaysa sa hindi malinis record ng pinansiyal na industriya. Ang manipulasyon ng LIBOR ay malubhang negosyo. Ang tinatayang $ 800 trilyon sa mga produktong pinansyal ay nakatali sa LIBOR. LIBOR ay isang de-numerong pagtatantya ng halaga ng paghiram ng bangko (ang interes na sinisingil ng isang bangko sa isa pang kapag ito ay nagpapahiram ng pera sa bangko na iyon). Ito ay kinakalkula sa pamamagitan ng kahit saan mula sa 6 - 18 bangko na nagsusumite ng kanilang mga pagtatantya para sa kanilang halaga ng paghiram. Ang pinakamataas na 25% at ang ibaba 25% ng mga numero ay itinapon at pagkatapos ay ang average ay nakuha mula sa natitirang 50%. Ang mga bangko sa pamumuhunan tulad ng pag-aalaga ng Barclays tungkol sa LIBOR dahil ang mga malalaking kumplikadong derivatives nito at iba pang iba't ibang mga pakete ng pamumuhunan ay nakalagay dito. Ang pagbabago ng LIBOR kahit kaunti ay maaaring magresulta sa milyun-milyong dolyar na pagbabago ng mga kamay sa pagitan ng mga bangko na ito. Ang LIBOR ay direktang nakakaapekto sa mga indibidwal na mamimili. Nagsalita kami kay Richard Grossman upang matuto nang higit pa tungkol sa iskandalo. Ang Grossman ay isang propesor ng ekonomiya sa Wesleyan University, at siya ay nag-alok ng Investmentmatome sa kanyang pagkuha kung paano ang LIBOR manipulasyon apektado indibidwal, ang industriya ng bangko sa kabuuan, at kung ano ang hinaharap ay sa tindahan para sa mga konektado sa LIBOR.

Kumuha ng mga mamimili

Bukod sa malalaking derivatives na traded sa pagitan ng mga bangko, ang mga maliliit na produkto sa pananalapi na hawak ng mga indibidwal ay apektado. Ang mga pautang sa equity ng bahay, mga adjustable mortgage rate (ARM), mga rate ng interes ng credit card, at mga linya ng credit na magagamit ay madalas na nakatali sa LIBOR. Ayon sa Grossman, sinuman na may isang lumulutang na mortgage rate o nakasalalay sa mga linya ng kredito ay naapektuhan ng mga palatandaan ng mga numero. Ito ay din ang direktang epekto, dahil ang mga rate ay nakatali sa LIBOR, ngunit mayroon ding maraming hindi direktang mga kahihinatnan ng mga rate ng LIBOR na manipulahin. "Sa mga pang-ekonomiyang termino, ang mga presyo ay dapat na sumasalamin sa kakulangan sa merkado," sabi ni Grossman. "Kapag ang mga presyo ay manipulahin, ang mga tao ay hindi nagbabayad ng kung ano ang dapat nila." Kaya ang isang pagbabago sa mga rate ng interes ng mga apektadong produkto ay nangangahulugang iba pang mga kahihinatnan sa paghahalaga.

Totoo na hindi malinaw sa bawat kaso na ang mga mamimili ay nagbabayad nang higit pa sa kanilang mga mortgage o mas mataas na interes. Dahil maliwanag na ngayon na ang pagmamanipula ay patuloy na at maaaring itataas o binabaan LIBOR sa anumang ibinigay na araw, ang ilang mga mamimili ay maaaring aktwal na nakinabang mula sa mas mababang mga rate. Ngunit, sabi ni Grossman, "palaging may dalawang panig sa anumang kalakalan. Kapag ang isang tao ay nagbabayad ng mas kaunti dahil ang rate nila ay naka-pegged sa isang manipulahin LIBOR, ang mga nagpapahiram, na maaaring kasama ang mga indibidwal, ay tumatanggap ng mas mababa kaysa sa nararapat. "Hindi malinaw kung sino ang nanalo at nawala sa bawat sitwasyon, ngunit ay hindi ang isyu. Kapag ang mga bagay ay patas, lahat ay hindi bababa sa neutral na lupa. Kapag ang mga bagay ay hindi patas, palaging may nawawala ang isang tao. Ang buong sistema ay nasaktan, ngunit ito ay mas masahol pa para sa mga indibidwal. "Ang mga mamimili ay tiyak na nasa maling bahagi ng maraming transaksyon," sabi ni Grossman. "Hindi nakuha ng mga tao ang tamang mga rate."

Ito ang unang problema, na ang pagmamanipula ay hindi patas sa mga mamimili. Ang ikalawang isyu ay ang mga merkado sa pangkalahatan ang pinakamahusay kapag ang mga bagay ay makatarungan. Ang pagbabago ng LIBOR ay nangangahulugan na ang lahat ng bagay na nag-uugnay dito ay pinaghihinalaan. Lalo na ngayon na ang pagmamanipula ng LIBOR ay pampubliko, magkakaroon ng ilang pagkawala sa kumpiyansa. Ayon sa Grossman, "ang mga tao ay mas kiling na lumahok sa mga merkado kung hindi nila pinagkakatiwalaan ang mga ito. Ito ay hahantong sa mga merkado upang pag-urong. "Ang epekto ng pag-urong ng mga merkado ay magiging mas mabagal pang-ekonomiyang pagbawi sa hinaharap. "Kapag ang mga tao ay walang pagtitiwala, hindi nila gagamitin ang mga pamilihan sa pananalapi. Hindi ito nangangahulugan na ang lahat ay magsisimulang maglagay ng pera sa ilalim ng kanilang kutson, ngunit ang pagbawas sa pakikilahok sa mga merkado ay magpapabagal sa ekonomiya. "Ang karanasan ng US ay pinabagal ang paglago ng ekonomiya sa ikalawang isang-kapat, at hindi magawa ang iskandalo na ito upang makatulong sa post - Pagpapabuti ng paggamot.

Anong sunod

Ang isang bagay na inaasahan ni Propesor Grossman, para sa mga halatang kadahilanan, ay mas masusing pagsusuri sa mga indibidwal na pagtatantiya na ibinigay ng mga bangko na ginagamit upang kalkulahin ang LIBOR. Hanggang kamakailan lamang, ang mga pagtatantya na ito ay hindi ginawang publiko, at ang tanging bilang na na-publish ay LIBOR mismo, at hindi ang alinman sa mga bahagi nito. Bukod dito, LIBOR ay malamang na ma-phased out bilang isang panukat para sa pagtukoy ng mga rate. "Sa palagay ko ang LIBOR ay kalaunan ay superseded ng isang bagay na sumusukat sa aktwal na mga transaksyon at hindi lamang mga indibidwal na mga pagtatantya," sabi ni Grossman. "Maaaring mag-eksperimento ang mga bangko sa iba't ibang mga bagay upang maitali ang mga rate ng interes bago mag-settle sa isa o higit pang kapalit."

Ang isang halimbawa ng isang bagong pinansiyal na panukat na maaaring magamit nang malawak ay ang 11^ika District Buwanang Tinimbang na Karaniwang Gastos ng mga Pondo ng Index (COFI). Ang COFI na ito ay isang kinakalkula na average na nanggagaling sa data na iniulat sa Federal Home Loan Bank ng San Francisco (ilang mga adjustable rate mortgages na nakatali sa index na ito). Ang panukalang-batas na ito ay sumusukat sa mga aktwal na pagpapautang at paghiram ng mga transaksyon, sa halip na umasa sa mga iniharap na estima.

Gayunpaman, hindi inaasahan ng Grossman ang anumang mga karagdagang batas o regulasyon na inilalagay sa mga bangko, gayunpaman.Mayroon nang isang makabuluhang halaga ng regulasyon at pangangasiwa na nangyayari pagkatapos ng pag-urong (bagaman tila may ilang mga bagay na nawala sa mga bitak). "Mayroong maraming mga reklamo tungkol sa pagiging kumplikado ng batas ng Dodd-Frank, kaya duda ko ang Kongreso o ang Fed ay magsasagawa ng anumang opisyal na aksyon." Naniniwala siya na ang presyon mula sa Fed (hindi legal, iyon ay) at kakulangan ng consumer ang pagtitiwala ay magdadala ng mga bangko sa mas malinaw at makatarungang mga kasanayan. "LIBOR ay malaki at hindi lamang maaaring mapalitan. Naniniwala ako na ang isang alternatibong panukala ay sa wakas ay magiging nangingibabaw na panukat."

Ang pinsala ay tapos na, at malamang ay hindi anumang pederal na aksyon sa paraan. "Ang takeaway sa lahat ng ito ay na para sa mga pinansiyal na sistema upang gumana, ang mga mamimili ay dapat na naniniwala sa ito," sabi ni Grossman. "Ang koneksyon sa ekonomiya ng Estados Unidos at ang sistema ng pinansiyal ay konektado at ang isa ay nagagawang mabuti kung ang isa ay mabuti. Ang pagpapanatiling kumpiyansa ng mamimili, sa paglipas ng iskandalo na ito, at pagtiyak na hindi ito mangyayari muli ay mahalaga para sa ating pang-ekonomiyang hinaharap."