Yield curve Definition & example |

Ano ito:

Ang yield curve , na kilala rin bilang "term na istraktura ng mga rate ng interes, "ay isang graph na plots ang mga magbubunga ng katulad na kalidad na mga bono laban sa kanilang mga maturities, mula sa pinakamaikling hanggang pinakamahabang. (Tandaan na ang chart ay hindi nagpaplano ng mga rate ng kupon laban sa isang hanay ng mga maturities - na tinatawag na isang curve ng lugar.)

Paano ito gumagana (Halimbawa):

Ang yield curve ay nagpapakita ng iba't ibang mga magbubunga na kasalukuyang inaalok sa mga bono ng iba't ibang mga maturities. Pinapayagan nito ang mga mamumuhunan sa isang mabilis na sulyap upang ihambing ang mga ani na inaalok ng panandaliang, katamtaman at matagalang bono.

Ang kurbatang ani ay maaaring tumagal ng tatlong pangunahing hugis. Kung ang panandaliang ani ay mas mababa kaysa sa pangmatagalang ani (ang linya ay kiling na pataas), kung gayon ang curve ay tinutukoy sa isang positibong (o "normal") na curve ng ani. Sa ibaba makikita mo ang isang halimbawa ng isang normal na curve ng ani:

Kung ang panandaliang ani ay mas mataas kaysa sa pang-matagalang ani (ang linya ay sloping pababa), kung gayon ang curve ay tinutukoy bilang inverted (o "negatibong") ani curve. Sa ibaba makikita mo ang isang halimbawa ng isang baligtad na curve ng ani:

Sa wakas, ang isang curve ng curve ay umiiral kapag may kaunti o walang pagkakaiba sa pagitan ng maikli at pangmatagalang ani. Sa ibaba makikita mo ang isang halimbawa ng isang flat curve ng ani:

Mahalaga na ang mga bono lamang ng mga katulad na panganib ay naka-plot sa parehong curve ng ani. Ang pinakakaraniwang uri ng mga curve ng ani ng plota ng Treasury dahil ang mga ito ay itinuturing na walang panganib at sa gayon ay isang benchmark para sa pagtukoy ng ani sa ibang mga uri ng utang.

Ang hugis ng curve ng ani ay nagbabago sa paglipas ng panahon. Ang mga namumuhunan na maaaring mahuhulaan kung paano magbabago ang curve ng ani ay maaaring mamuhunan nang naaayon at samantalahin ang nararapat na pagbabago sa mga presyo ng bono.

Ang mga yield curve ay kinakalkula at inilathala ng Ang Wall Street Journal, ang Federal Reserve, at iba't ibang mga institusyong pampinansyal.

Bakit ito Mga Bagay:

Sa pangkalahatan, kapag ang Ang yield curve ay positibo, ito ay nagpapahiwatig na ang mga mamumuhunan ay nangangailangan ng isang mas mataas na rate ng return para sa pagkuha ng dagdag na panganib ng pagpapautang ng pera para sa mas matagal na panahon.

Maraming mga ekonomista ang naniniwala na ang isang matarik na positibong curve ay nagpapahiwatig na inaasahan ng mga mamumuhunan malakas na hinaharap na paglago ng ekonomiya at mas mataas na kinabukasan sa hinaharap (at sa gayon ay mas mataas ang mga rate ng interes), at ang isang masalimuot na inverted yield curve ay nangangahulugan na ang mga mamumuhunan ay umaasa sa mabagal na paglago ng ekonomiya at mas mababang implasyon (at sa gayon ay mas mababang mga rate ng interes). Ang isang flat curve sa pangkalahatan ay nagpapahiwatig na ang mga namumuhunan ay hindi sigurado tungkol sa hinaharap na pag-unlad ng ekonomiya at pagpintog.

May tatlong pangunahing mga teorya na nagtatangka na ipaliwanag kung bakit ang mga curve ng ani ay binubuo ng paraan ng mga ito. Ang "teorya ng inaasahan" ay nagsasaad na ang mga inaasahan ng tumataas na panandaliang mga rate ng interes ay kung ano ang lumikha ng isang positibong curve ng ani (at vice versa).

2. Ang "hypothesis preference liquidity" ay nagsasaad na ang mga namumuhunan ay laging mas gusto ang mas mataas na likidong pananalapi ng panandaliang utang at samakatuwid ang anumang paglihis mula sa isang positibong curve ng ani ay patunayan lamang na isang pansamantalang hindi pangkaraniwang bagay.

3. Ang "segmented market hypothesis" ay nagpapahayag na ang iba't ibang mga mamumuhunan ay nakakulong sa kanilang mga sarili sa ilang mga segment ng maturity, na ginagawang ang curve ng ani ay isang pagmumuni-muni ng mga patakaran sa pamumuhay.

Dahil ang curve ng ani sa pangkalahatan ay nagpapahiwatig ng mga hinaharap na mga rate ng interes, na nagpapahiwatig ng pagpapalawak ng ekonomiya o pag-urong, nagbubunga ng mga kurba at mga pagbabago sa mga curve ng ani ay maaaring maghatid ng maraming impormasyon. Sa dekada ng 1990, nalaman ng propesor ng Duke University na si Campbell Harvey na ang inverted yield curves ay nauna sa huling limang recession ng US.

Ang mga pagbabago sa hugis ng curve ng ani ay maaari ring magkaroon ng epekto sa mga return ng portfolio sa pamamagitan ng paggawa ng ilang mga bono ng higit o kakaunti na kamag-anak sa iba pang mga bono. Ang mga konsepto na ito ay bahagi ng kung ano ang nag-uudyok sa mga analyst at mamumuhunan upang mag-aral ng maayos na mga curve.