Paano I-play ang Game ng Pagbabahagi: 3 Mga Tip Para sa Paghahanap ng Pinakamahusay na Deal | .

Ang isang kumpanya ay nag-aanunsyo ng pagkuha. Ang stock ng mamimili ay halos palaging tumatagal ng isang malaking hit, at ang nagbebenta ng stock halos laging surges.

Dahil ang ilang mga deal ay hindi kailanman magtapos sa pagbuo ng mga kita na ipinangako ng pamamahala, ang karamihan sa mga mamumuhunan ay pinili na mag-shoot muna at magtanong sa ibang pagkakataon. Ngunit sa pamamagitan ng pagtatanong sa iyong sarili muna ang mga katanungang ito, maaari mong gawin ang isang mas mahusay na trabaho ng pag-uunawa kung kailan bumili, humawak o magbenta.

Ang pangunahing isyu para sa bawat mamumuhunan na tumitingin sa isang pagsama o target na pag-iisa ay upang magpasiya kung ang kumpanya ay nagpapakilala ng isang nakakahimok na dahilan para sa deal. Kung gayon, maaari mong mapagpipilian ito ay mapalakas ang mga kita sa maikling pagkakasunud-sunod.

Karamihan sa mga kumpanya ay nais na gumawa ng "accretive" na mga deal, na nangangahulugang mga kita sa bawat share (EPS) kapag ang deal ay isinama, sana sa loob ng isang taon o dalawa. Ang mga "dilutive" na kasunduan, na nasaktan sa bawat bahagi ng kita, ay bihirang ang inaasahang resulta. Ngunit sa kasamaang-palad, ang ilang mga deal ay inaasahang maging accretive turn out na dilutive kapag pamamahala over-estima ang inaasahang mga benepisyo ng isang key acquisition.

Mayroon akong personal na karanasan sa hindi pangkaraniwang bagay na ito. Bilang isang dating analyst ng Wall Street, minsan ay inirerekomenda ko ang mga kliyente na magbenta ng pagbabahagi ng isang distributor ng magazine na tinatawag na Source Interlink. Ang kumpanya ay nag-anunsyo ng isang deal na, sa pamamahala ng view, ay magiging napaka accretive. Gayunpaman, naisip ko kung hindi man.

Naniniwala ako na ang pakikitungo ay talagang magiging masama dahil ang pamamahala ay may mga hindi makatotohanang mga layunin (sa pamamagitan ng paraan, ito ay naging sanhi ng isang malaking dami ng kalungkutan - Binantaan ako ng Pinagmulan Interlink sa isang kaso). Masaya para sa akin (at ang aking reputasyon), tama ang pagtatasa ko at ang kumpanya ay nagpahayag ng pagkabangkarote.

Kung alam mo kung ano ang hahanapin, ang ilan sa mga pinakamahusay na ideya sa pamumuhunan ay matatagpuan sa mga ibinebenta na suitors. Kapag ang isang acquisition ay inihayag, ang mga mamimili ay maaaring ibenta sa isang tuhod-jerk fashion. Ngunit kung ang mga kumpanya ay maaaring gumawa ng isang malinaw na kaso na ang isang deal ay accretive, savvy mamumuhunan ay makikinabang mula sa parehong isang mas mura stock at isang mas maliwanag na pananaw pananaw.

Kaya narito kung ano ang hahanapin upang makita kung ang isang deal ay talagang accretive:

1) pagiging posible ng pagbawas ng gastos -

Maraming mga kumpanya ang naghahanap ng mga target na may kalabisan manufacturing kapasidad o isang namumulaklak na istraktura ng gastos. Kung ang mga gastos ay maaaring i-cut kapag ang dalawang entidad ay pinagsama, ang pagkuha ng kumpanya ay malamang na makabuo ng mga kahanga-hangang returns sa investment (ROI). Kung ito ang estratehiya ng acquirer, isara ang pansin sa talakayan ng pamamahala kapag ipahayag nila ang deal. Karaniwang magiging tiyak ang mga ito sa mga tuntunin ng mga target na cost-cutting. Karamihan sa mga pagkakataon, ang mga pagbawas na ito ay nagaganap, at maaaring mabilang bilang bahagi ng iyong pagsusuri.

Gastos sa pagbawas ay isang mahalagang kadahilanan sa likod ng

Hertz's (NYSE: HTZ) bagong-inihayag na desisyon na patamisin ang alok nito para sa Dollar Thrifty (NYSE: DTG) , na tinalakay ko noong nakaraang linggo. Hertz ay gumawa ng isang napakalinaw na kaso na maaari itong alisin ang maraming mga kalabisan gastos at pagbili - kahit na sa mas mataas na presyo - ay magiging accretive. Iyon ang dahilan kung bakit namamahagi ang Hertz + 7% noong Lunes.

2) Kakayahang mag-cross-sell -

Pamamahala ay madalas na napaka-bullish tungkol sa pagbebenta ng mga produkto ng Company A sa customer base ng Company B, at kabaliktaran. Ngunit ito ay malamang na isa sa mga pinakamalalaking buyout myths. Mga deal na umaasa sa cross-selling ay maaaring aktwal na makinabang sa mga rivals sa halip. Iyon ay dahil ang mergers ay halos palaging hahantong sa isang pagkagambala sa lakas ng benta. Ang bawat koponan sa pagbebenta ay tumatagal ng isang hakbang pabalik upang makakuha ng pagsasanay sa mga produkto ng ibang kumpanya. Subalit ang mga customer ay maaaring hindi hilig na maghintay ng mga linggo o buwan para sa isang pitch sa bagong mas malawak na linya ng produkto.

Cross-selling ay naging isang mahalagang kadahilanan sa likod ng

Dell's (Nasdaq: DELL) kamakailang desisyon na bumili ng data storage company 3PAR (NYSE: PAR) . Ang mga numero ng Dell maaari itong magdagdag ng isa pang arrow papunta sa pating nito kapag nagtatayo ng malawak na hanay ng mga produkto sa mga kliyente. Ang problema ay, kung ang mga kliyente ay gumagamit na ng isa pang vendor para sa imbakan ng data, hindi sila malamang na wakasan ang lahat ng mga iba pang mga relasyon lamang dahil ang Dell ay maaari na ngayong serbisyo ang lahat ng kanilang mga pangangailangan. 3) Pagbili gamit ang cash kumpara sa stock -

Kung paano ang isang pakikitungo ay tinustusan ay maaaring gumawa ng lahat ng pagkakaiba. Kung ang mga bagong namamahagi ay ibinibigay sa nakuha na kumpanya, ang bumibili ay kailangan upang makabuo ng mas mataas na kita (sa isang batayan ng porsiyento) upang gawing akretibo ang pakikitungo. Halimbawa, kung ang isang pakikitungo ay inaasahan na mapalakas ang mga benta at kita sa pamamagitan ng 8%, ngunit ang bilang ng share ay magpapalawak rin ng 10%, kung gayon ay mas mababa ang EPS, at ang deal ay masama.

Ngunit kung ang isang deal ay binabayaran para sa cash (hindi hiniram ng pera, ngunit cash upo sa balanse sheet), at pagkatapos ang mga hurdle ay mas mababa. Dell ay nakakakuha ng kaunting interes sa pera nito, kaya kahit na ang 3PAR acquisition nito ay napakalaki, posible pa rin itong makabuo ng mas maraming kita kaysa sa interes na nakuha sa naka-park na cash. (Kahit na sa pagkakataong ito, ang Dell ay maaaring criticized para sa pagbabayad ng isang napakataas na presyo - marahil ito ay maaaring magkaroon ng mas mahusay na paraan upang mapalakas ang kita, tulad ng isang agresibo buyback ng sarili nitong stock.)

Sinasakop namin ang isang maraming lupa dito sa pinakabagong balita sa pagbili. Kung gusto mong patuloy na matuto tungkol sa mga kapana-panabik na mundo ng mga merger, acquisitions at buyouts, tingnan ang

Paano Magkapera Mula sa Frontrunning LBOs at Mga Tip sa Paano Suriin ang Anunsyo ng Pagkuha.