Ang iyong Mga Tala sa Palakol Mula sa Taunang Pagpupulong ng Berkshire Hathaway |

Ang taunang pagpupulong ng Berkshire Hathaway (NYSE: BRK-B) na ito sa Omaha ay nagbigay ng CEO Warren Buffett isang pagkakataon upang matugunan ang isang pangunahing paksa - Ang Goldman Sachs Group (NYSE: GS).

Buffett, palaging ang guro, ipinaliwanag ang transaksyon sa isyu, pinag-aralan kung ano ang Goldman ginawa at kung ano ang dapat gawin (na kung saan ay ang parehong bagay) at sinabi ang buong episode ay hindi materyal sa hinaharap ng Goldman. Naging mas maraming oras si Buffett sa pakikipag-usap tungkol sa Goldman kaysa sa anumang iba pang paksa.

Gayunpaman, hindi lamang ito ang pinag-usapan niya. Sa halos limang oras na pulong, binanggit ni Buffett ang dose-dosenang mga paksa. Dito, kinuha mula sa dalawang legal na pads na nagkakahalaga ng mga tala na kinuha ko sa mga pulong sa taong ito, ay isang buod ng apat na pinakamahalagang bagay na binanggit ni Buffett - at kung ano ang ibig nilang sabihin sa mga namumuhunan.

Ang ilan sa Nakita ng Wall Street ang pagbili ng Burlington Northern Santa Fe, na nakumpleto noong Pebrero, bilang ang capstone ng mahabang karera ni Buffett, isang mahusay na paraan upang lumabas sa isang mataas na tala. Ngunit si Buffett ay hindi patay at hindi siya pupunta kahit saan. Gustung-gusto niya ang kanyang trabaho at tiyak na nagmamahal sa kanyang lugar sa negosyo ng Amerika, at ang katunayan ay ang mga pag-aangkat ng Berkshire ay hindi higit.

Totoo ito sa dalawang pangunahing dahilan. Una, nakuha ni Berkshire ang $ 8.4 bilyon noong 2009 at isa pang $ 3.7 bilyon sa unang quarter ng 2010, upang sabihin wala ang access nito sa $ 60 bilyon sa float ng seguro. Ang pagpapaandar ng cash na iyon ay nag-iimbak ng mga nerbiyos na Buffett. At ang ikalawang dahilan ay dapat nating tapusin na ang mga makabuluhang pagkuha ay hindi higit sa sinabi ni Buffett na hindi sila: "Talagang interesado kami gaya ng dati," sabi niya sa Omaha noong Sabado. "Gustung-gusto ko ito kung tuwing Lunes ng umaga ang aking telepono ay may singsing na may malaking pakikitungo. Kung makukuha ko ang tawag sa Lunes at ito ay isang $ 10 bilyon na pakikitungo, sasabihin ko na oo at malaman ang isang paraan upang gawin ito."

Nakakaalam ni Buffett ang oras ay darating na hindi na niya magawang lumaki ang Berkshire. Sa ilang mga punto, sinabi niya Sabado, ang Berkshire ay hindi makapag-translate ng isang dolyar ng mga natitirang kita sa isang dolyar ng capitalization ng merkado. Kung gayon ang tanging lohikal na bagay na dapat gawin ay upang simulan ang pagbibigay ng dolyar nang direkta sa mga shareholder. Ipaglalaban ni Buffett ito sa lahat ng kanyang lakas - nais niyang i-invest ang mga dolyar na iyon, hindi babayaran ang mga ito, at kaya nga ang Berkshire ay hindi nagbabayad ng dividends. Sa kasalukuyan, isang dolyar ng mga natipong kita ang nagta-translate sa humigit-kumulang na $ 1.30 ng halaga sa pamilihan, sinabi ni Buffett Sabado. Ang mga pagkuha ay magpapatuloy hanggang hindi na iyon totoo.

Charlie Munger ay nakakita ng magandang pangako sa solar.

Nais ni Buffett na makabuluhan ang pagbabalik sa puhunan ng magpakailanman. Iyan ay kung paano siya nagtatayo ng halaga sa mahabang panahon. Ang Bise Chairman na si Charlie Munger, ang alter ego ni Buffett at ang matagal na kasosyo sa negosyo, ay may kaunting pagkakaiba. Nais niyang makahanap ng mga kumpanya na may isang malakas na track record at isang indikasyon ng isang napaka maliwanag na hinaharap.

Munger ay ang puwersang nagtataboy sa likod ng pamumuhunan ng Berkshire sa BYD, tagagawa ng Chinese battery at tagagawa ng sasakyan. Nakita ni Munger ang teknolohiya at napahanga siya na ang pagmamay-ari ng kumpanya ay ang tanging kurso ng pagkilos na inisip niya ay makatwiran. Sinabi ng Munger, na naniniwala na ang lahat ng mga makabuluhang problema na nahaharap ng sangkatauhan ay lumubog sa isang problema sa enerhiya, sinabi ng Sabado na ang BYD ay nagawa ang mga bagay na hindi dapat magawa.

Sinabi niya na ang solar ay hindi maiiwasan at malinaw na may isang lugar sa portfolio ng enerhiya ng bansa. Ito ay isang mahalagang pahayag, dahil ang enerhiya ay isang malaking bahagi ng negosyo ng Berkshire. Ang Mid-American Energy, na kinabibilangan ng bahagi ng enerhiya ng Berkshire ng leon, ay isa sa pinakamalaking alalahanin ng hangin sa bansa.

Ang isang makabuluhang problema sa solar ay ang mataas na halaga nito. Sinabi ni Munger na hindi mahalaga kung ang solar ay dalawang beses na mahal gaya ng bihasa ng bansa na magbayad - na ito ay magiging isang "blip" na pang-ekonomiya. #

# # ad_banner_2 # # Sa pag-ibig ng Munger ng enerhiya, isang pagpayag upang magbayad para dito at sa kanyang track record ng pagtulak sa mga deal na may kaugnayan sa tech na hindi maaaring makuha ni Buffett nang normal, sa palagay ko posible na ang pagkuha ng solar na may kaugnayan sa mga gawa o maaaring sa ibang araw ay nasa mga gawa. Gusto ni Munger ang kinabukasan ng solar sa diwa na, sa kanya, malinaw na ito ang hindi maiiwasang hinaharap. Buffett ay koton sa solar dahil ito ay tumatagal ng isang pulutong ng mga kabisera at gumagawa ng isang tumibay stream ng kita sa paglipas ng panahon na walang ang laang-gugulin ng karagdagang capital.

Ang mga namumuhunan na interesado sa puwang na ito ay dapat magsimulang pag-aralan ang mga nangungunang solar company. Ang pinakamalaking pang-industriya na solar kumpanya sa Estados Unidos ay Unang Solar (Nasdaq: FSLR). Ang mga alituntunin sa pagkuha ng Berkshire ay nangangailangan na ang isang negosyo ay may humigit-kumulang na $ 200 milyon sa netong mga kita sa isang taon, at ang Unang Solar ay malapit na., ay tininigan ang kanyang mga alalahanin sa suit laban sa Goldman at katiyakan na suportado ang investment bank at ang CEO nito na si Lloyd Blankfein. Ang kasaysayan ni Berkshire na may Goldman ay sumasaklaw ng halos kalahating siglo, at habang ang kanyang pangmalas ay maaaring dumaloy sa kanyang relasyon sa kompanya, hindi niya maiugnay ang Berkshire sa anumang organisasyon na nakikibahagi sa anumang uri ng pagkakamali. Nang sandaling tumakbo si Buffett sa Salomon Brothers, nagpatotoo siya noong 1991 bago ang Kongreso, na naghahanap sa mga gawi ng bangko. Sinabi ni Buffett na sinabi niya sa mga miyembro ng kompanya na hindi siya nag-iisip kung nawala sila ng pera para sa kompanya, ngunit nawalan ng maliit na reputasyon, "at magiging malupit ako."

Namumuhunan si Buffett ng $ 5 bilyon sa ginustong Goldman namamahagi. "Gustung-gusto namin ang pamumuhunan," sabi niya Sabado. Ang Goldman pagbabahagi ay kinuha ng isang malaking hit kapag ang suit ay inihayag at nawala mas maraming lupa bilang ang Justice Department ay nagsabi na ito ay magsisimula ng kanyang sariling pagsisiyasat ng kumpanya. Ang pagbabahagi ay hindi para sa mahihina ng puso, ngunit ang mga ito ay tiyak na ibinebenta. Ang mga mamumuhunan na tunay na nag-uugnay sa Buffett bilang Oracle ng Omaha at gustong tumaya sa kanyang kadalubhasaan ay dapat na bibili ng Goldman shares.

Si David Sokol ang pinakamatalinong kalaban para sa pinakamataas na trabaho sa Berkshire. retire dahil sa masamang kalusugan) ang kanyang trabaho ay mahati sa dalawang tungkulin, isang punong tagapagpaganap at isang punong opisyal ng pamumuhunan. Ang hula kung sino ang magiging kahalili nito ay isang revered game sa Wall Street.

Ang smart pera ay kay David Sokol, na nagdala ng Buffett Mid-American Energy. Si Sokol ang lalaki na ipinadala ni Buffet sa China upang tingnan ang BYD upang masuri ang sigasig ni Munger, at ngayon ay tumatakbo ang Sokol ng NetJets, ang praksyonal na kumpanya ng pagmamay-ari ng fractional na sasakyang panghimpapawid, at naging isang kumikitang kumpanya, na bumabalik sa mga taon ng pagkalugi. Nagbigay si Buffett ng mataas na papuri para sa mga ito sa taunang pagpupulong.

Matagal ko na naisip na si Ajit Jain, na nagpapatakbo ng negosyo ng reinsurance ng Berkshire, ay magiging perpektong kandidato, ngunit sa tingin ko ngayon ang trabaho ay Sokol, kahit na hinuhulaan ko siya lumikha ng isang papel para kay Ajit na maglalagay sa kanya sa singil ng lahat ng mga negosyo ng seguro sa Berkshire.

Ang Sokol ay isang mahusay na kandidato. Isa siyang batang Omaha na may relasyon sa mga kaibigan ni Buffett na sina Peter Kiewitt at Walter Scott. Mayroon siyang malawak na karanasan sa pagpapatakbo, napakataas na integridad at malinaw na pinahahalagahan ni Buffett ang kanyang paghuhusga. Walang paraan para sa mga namumuhunan na gumawa ng pera sa pagtaya kung sino ang susunod na CEO. At talagang hindi mahalaga kung sino ito, dahil ang isang bagay ay totoo: Hindi ito magiging Warren Buffett at ang stock ay kukuha ng isang dive.

At na, bilang morbid bilang ito tunog, ay ang pagkakataon para sa mga mamumuhunan. Ang board ng Berkshire ay naka-sign off sa bagong CEO, kahit sino ito. Kung buo ang komportableng kasama ni Buffett at ang board ay masyadong, tulad ng sinabi ni Buffett sa Sabado, ang tanging bagay para sa mga namumuhunan na gawin ay maging matiyaga at maghintay para sa pagkakataon - ang klasikong payo ni Buffett.