Takedown Definition & Example |

Ano ito:

Ang takedown ay ang presyo na binabayaran ng underwriter para sa isang bagong isyu.

Kung paano ito gumagana (Halimbawa):

Kapag nagpasya ang isang kumpanya na nais na mag-isyu ng stock, mga bono o iba pang mga kalakal na ibinebenta sa publiko, nag-hire ng isang underwriter upang pamahalaan kung ano ang mahaba at kung minsan ay kumplikadong proseso. ang proseso ng pag-aalay, ang underwriter at ang issuer unang matukoy ang uri ng pagbibigay ng mga pangangailangan ng taga-isyu. Sabihin nating nais ng Kumpanya XYZ na magbenta ng pagbabahagi sa pamamagitan ng isang paunang pagbibigay ng publiko (IPO). Matapos matukoy ang istraktura ng pag-aalay, karaniwan nang pinagsasama ng underwriter ang tinatawag na sindikato upang makakuha ng tulong sa pamamahala ng minutiae (at panganib) ng partikular na malalaking pag-aalay. Ang isang sindikato ay isang grupo ng iba pang mga bangko sa pamumuhunan at mga broker ng kumpanya na nagkakatiwalaan upang magbenta ng isang tiyak na porsyento ng pag-aalok (ito ay tinatawag na isang garantisadong alay dahil ang mga underwriters ay sumasang-ayon na bayaran ang issuer para sa 100% ng mga pagbabahagi, kahit na hindi nila ibenta ang lahat ng mga ito.)

Matapos ang sindikato ay binuo, nag-file ang issuer ng isang SEC Form S-1, na tinatawag ding prospektus at ipinapahayag ang lahat ng materyal na impormasyon tungkol sa issuer. Prospektus sa kamay, ang underwriter ay nagtatakda upang ibenta ang mga mahalagang papel. Dahil hindi maaaring maging isang firm na presyo ng pagbibigay sa oras, ang mga mamimili ay kadalasang mag-subscribe para sa isang tiyak na bilang ng pagbabahagi. Ang prosesong ito ay nagbibigay-daan sa underwriter na sukatin ang demand para sa pag-alay.

Kapag ang tagabigay ng kasunduan at ang underwriter ay sumang-ayon sa kung paano i-presyo ang mga securities at ang SEC ay nagsagawa ng pahayag ng pagpaparehistro na epektibo, tinatawagan ng underwriter ang mga subscriber upang kumpirmahin ang kanilang mga order. Kung ang demand ay partikular na mataas, maaaring itataas ng underwriter at issuer ang presyo at muling kumpirmahin ito sa lahat ng mga tagasuskribi.

Sa sandaling sigurado ang underwriter na ibebenta nito ang lahat ng mga bahagi sa paghahandog, isinasara nito ang handog. Pagkatapos ay binili nito ang lahat ng mga pagbabahagi mula sa kumpanya (kung ang alok ay isang garantisadong handog). Ang presyo ng pagbili ay tinatawag na takedown. Ang issuer ay tumatanggap ng mga nalikom na minus ang mga bayarin sa pag-underwrite.

Ang mga underwriters pagkatapos ay nagbebenta ng mga namamahagi sa mga subscriber sa presyo ng nag-aalok.

Bakit Matters:

Ang takedown presyo ay tulad ng isang pakyawan presyo. Mahalagang tandaan na kahit na ang impluwensya ng underwriter ang unang presyo ng merkado ng mga mahalagang papel, kapag ang mga subscriber ay nagsimulang magbenta, ang mga pwersang libreng-market ng supply at demand ay magdikta ng presyo.

Mga underwriters na grease ang skids para sa pagdadala ng mga securities sa market. Halimbawa, kung ang pagbabahagi ng XYZ Company ay may presyo ng pampublikong nag-aalok ng $ 10 sa bawat bahagi, ang XYZ Company ay maaaring makatanggap lamang ng $ 9 sa bawat share kung ang takedown ay $ 9 bawat share. Ang pagkalat ng $ 1 ay nagbabayad sa underwriter at syndicate para sa tatlong bagay: pakikipag-ayos at pamamahala sa pag-aalay; ipagpapalagay ang panganib ng pagbili ng mga securities kung walang ibang tao; at pamamahala sa pagbebenta ng pagbabahagi. Ang paggawa ng isang merkado sa mga mahalagang papel ay bumubuo rin ng kita ng komisyon para sa mga underwriters.

Tulad ng aming nabanggit mas maaga, ang mga underwriters ay may malaking panganib. Hindi lamang dapat payuhan nila ang isang kliyente tungkol sa mga bagay na malaki at maliit sa kabuuan ng proseso, pinapaginhawa nila ang nagbigay ng panganib na subukang ibenta ang lahat ng mga pagbabahagi sa presyo ng nag-aalok. Ang mga underwriters ay madalas na nagpapagaan sa panganib na ito sa pamamagitan ng pagbubuo ng isang sindikato na ang bawat miyembro ay nagbabahagi ng isang bahagi ng pagbabahagi bilang kabayaran para sa isang bahagi ng bayad.

Ang mga underwriters ay nagsusumikap upang matukoy ang "tamang" presyo para sa isang handog, ngunit kung minsan sila ay " sa mesa." Halimbawa, kung ang presyo ng XYZ Company nito ay 10 milyong dolyar na IPO sa $ 10 bawat share ngunit ang pagbabahagi ng kalakalan sa $ 30 dalawang araw pagkatapos ng IPO, malamang na underestimated ng underwriter ang demand para sa isyu. Bilang resulta, ang XYZ Company ay nakatanggap ng $ 150 milyon (mas mababa ang mga bayarin sa pagbabayad) kung ito ay maaaring makakuha ng $ 300 milyon.