Negatibong Arbitrage Kahulugan at Halimbawa |

Ano ito:

Negatibong arbitrage nangyayari kapag ang rate ng interes ng isang borrower na nagbabayad sa utang nito ay mas mataas kaysa sa interes (

) Halimbawa, ipagpalagay natin na gusto ng XYZ City na bumuo ng ilang mga bagong tulay. Nag-isyu ito ng $ 100,000,000 ng 5% munisipal na bono upang bayaran ang mga gastos sa pagtatayo. Ang pagbebenta ng bono ay matagumpay, ngunit habang ang pag-aalay ay nasa proseso, ang mga rate ng interes ay nahulog sa kabuuan ng board.

Kapag nagawa na ang pag-aalok at ang XYZ City ay nakakakuha ng $ 100,000,000, ang lungsod ay naglalagay ng mga bono na nalikom sa maraming mga bank account na gagamitin nito upang magbayad para sa konstruksiyon habang ang mga gastos ay natamo. Gayunpaman, dahil sa mga pagbabago sa mga rate ng interes, ang XYZ City ay nagtatapos sa pagkamit lamang ng 2% sa mga account sa bangko habang nagbabayad ng mga may-ari ng 5%. Ang XYZ City ay nawawalan ng 3% dahil sa negatibong arbitrage.

Ang mga issuer ng bono ay nagsisikap na maiwasan ang

negatibong arbitrage sa pamamagitan ng paglikha ng mga pondo ng draw-down, na nagpapahintulot sa mga borrower na magbayad ng interes lamang sa bahagi ng mga nalikom na Ginamit. Ang mga pondo ng draw-down ay minsan bahagi ng mga pribadong placement. Ang pagsasamantala ay mas agresibo ay ang isa pang (kahit na riskier) na opsyon. Bakit ito Mga Bagay:

Ang negatibong arbitrahe ay isang gastos sa oportunidad. Sa aming halimbawa, ang mga pagbabago sa mga rate ng interes ay pumipilit sa XYZ City na mamuhunan sa mas mababang rate kaysa sa pagbabayad nito. Sa turn, mas kaunting pera ang magagamit para sa mga aktwal na gastos sa konstruksiyon. Ito ay isang halimbawa kung paano ang pagsisikap ng Federal Reserve na pasiglahin ang ekonomiya sa pamamagitan ng pagpapababa ng mga maikling kataga ng mga interes rate ay maaaring aktwal na dagdagan ang mga gastos ng pagkakataon at hindi sinasadyang stymie infrastructure investment.