Markowitz Efficient Set Definition & Example |

Ano ito:

Ang mahusay na hanay ng Markowitz , na tinatawag din na mahusay na hangganan, ay isang matematikal na konsepto na sumasalamin sa mga kumbinasyon o mga portfolio na lumikha ng pinakamataas na inaasahang pagbabalik para sa iba't ibang antas ng panganib.

Noong 1952, itinakda ni Harry Markowitz ang mahusay na impanteryong ideya sa paggalaw noong nag-publish siya ng isang pormal na modelo ng pagpili ng portfolio Ang Journal of Finance. Nagpatuloy si Markowitz na bumuo at maglathala ng pananaliksik tungkol sa paksa sa susunod na 20 taon, at iba pang mga pinansyal na theorist ang nag-ambag sa gawain. Nanalo si Markowitz sa 1990 Nobel Prize sa Economics para sa kanyang trabaho sa mahusay na hangganan at para sa mga kaugnay na kontribusyon sa modernong teorya ng portfolio.

Paano ito gumagana (Halimbawa):

Iba't ibang mga kumbinasyon ng mga securities ay nagbubunga ng iba't ibang antas ng pagbabalik. Ang mahusay na duluhan ay kumakatawan sa pinakamahusay na mga kumbinasyon na ito - ang mga gumagawa ng pinakamataas na inaasahang pagbabalik para sa isang naibigay na antas ng panganib. Ang mahusay na hanay ay ang resulta ng pagsusuri sa inaasahang pagbabalik, standard deviation at ang mga kovariances ng isang hanay ng mga securities.

Ang isang halimbawa ay lilitaw sa ibaba. Tandaan kung paano ang mahusay na hanay ng Markowitz ay nagbibigay-daan sa mga mamumuhunan na maunawaan kung paano ang inaasahang pagbabalik ng isang portfolio ay may iba't ibang mga halaga ng panganib (karaniwang paglihis) na kinuha.

Ang mga mahalagang papel sa relasyon sa bawat isa ay isang mahalagang bahagi ng mahusay na hanay ng Markowitz. Ang ilang mga presyo ng seguridad ay sumulong sa parehong direksyon sa ilalim ng katulad na mga kalagayan, ngunit maraming mga securities zig kapag iba zag. Ang higit pa sa pag-sync ng mga securities sa portfolio ay (iyon ay, mas mababa ang kanilang kovariance), mas maliit ang panganib (standard deviation) ng portfolio na pinagsasama ang mga ito. Ito ang dahilan kung bakit ang mahusay na hangganan ay hindi liko kaysa sa linear na pagkakaiba-iba ay gumagawa ng panganib (standard deviation) ng portfolio na mas mababa kaysa sa panganib (standard deviation) ng bawat indibidwal na seguridad.

Kahit na sari-sari portfolio ay karaniwang sumulat ng mga puntos sa mahusay hangganan, kung minsan ang mahusay na set ng Markowitz ay may kasamang mga portfolio na binubuo ng isang solong seguridad kung ito ay ang tanging paraan na ang mamumuhunan ay makakakuha ng nais na pagbabalik na may pinakamaliit na halaga ng panganib.

Bakit ito Mga Bagay:

Nang ipakilala ni Markowitz ang Markowitz mahusay na hanay at ang mahusay na hangganan, ito ay groundbreaking sa maraming mga nirerespeto. Ang isa sa mga pinakamalaking kontribusyon nito ay ang malinaw na pagpapakita ng lakas ng pagkakaiba-iba.

Ang mga mamumuhunan ay may posibilidad na pumili, direkta o hindi direkta, mga portfolio na bumubuo ng pinakamalaking posibleng pagbalik na may hindi bababa sa halaga ng panganib - sa ibang salita, malamang sila ay naghahanap mga portfolio sa mahusay na hangganan. Gayunpaman, walang isang mahusay na hanay ng Markowitz, dahil maaaring i-edit ng mga tagapamahala ng portfolio at mamumuhunan ang numero at katangian ng mga mahalagang papel sa pagsasaliksik sa uniberso upang sumunod sa mga partikular na pangangailangan. Halimbawa, ang isang kliyente ay maaaring mangailangan ng portfolio na magkaroon ng isang minimum na ani ng dividend, o ang client ay maaaring mamuno sa mga pamumuhunan sa mga etikal o politikal na hindi kanais-nais na mga industriya. Ang natitirang mga mahalagang papel ay kasama sa mga kalkulasyon.

Nang tanggapin niya ang Nobel Prize, sinabi ni Markowitz, "Ang pagkakaroon ng kawalan ng katiyakan ay mahalaga sa pag-aaral ng makatuwiran na pag-uugali sa pamumuhunan." Ironically, ang pagsisikap ni Markowitz na aktwal na kumita sa pinakamainam na portfolio ng mamumuhunan nagpapatunay na isa sa mga pinaka-kontrobersyal na aspeto ng mahusay na hangganan. Maraming nagtatalo na binabawasan nito ang pamumuhunan sa pamamahala sa isang algorithm na kinasasangkutan ng walang higit sa statistical relasyon sa mga mahalagang papel sa halip na pagtatasa ng mga pangunahing at pinansyal na katangian ng mga pinagbabatayan ng mga kumpanya.