Maaari bang gamitin ng indibidwal ang pagmomolde ng institusyon sa isang personal na pagreretiro at antas ng pamumuhunan?

Sa pamamagitan ni Jim Hiles

Matuto nang higit pa tungkol sa Jim sa Aming site Magtanong ng Tagapayo

Ang isa sa pinakamalaki at pinaka-sopistikadong "mamumuhunan" sa mundo ay ang mga pensiyon o pondo sa pagreretiro na namuhunan ng malalaking halaga upang magbigay ng ipinangakong benepisyo para sa isang pangkat ng mga kalahok sa empleyado. Ito ay maaaring argued na ginagamit nila ang pinakamaliwanag na isip at pinaka-advanced na pananaliksik upang matulungan silang makamit ang kanilang ninanais na mga resulta.

Sa pangkalahatan, ang mga plano sa pensiyon ay mamumuhunan sa isang paunang natukoy na halaga na kinakailangan upang pondohan ang ipinangako na pensiyon sa isang tiyak na oras. Kailangan ng plano upang kalkulahin ang halaga na ideposito at makamit ang inaasahang rate ng pagbabalik upang pondohan ang "pananagutan" kapag naabot na ang pagreretiro. Gayunpaman, sa nakalipas na dekada ng kaguluhan sa ekonomiya, ang mga plano sa pensiyon ay kailangang harapin ang dalawang makabuluhang isyu - mas mataas na pagkasumpungin at mas mababang mga resulta ng pamumuhunan kaysa sa kanilang ipinapalagay. Bilang karagdagan, ang mga isyu sa kamakailang pang-ekonomya ay nakahadlang sa kanilang kakayahan na pondohan ang kanilang mga pananagutan sa hinaharap. Ang mga komite sa pamumuhunan ay gumagamit ng isang paraan na tinatawag na "asset liability" na tumutugma o pagmomodelo upang mabawasan ang epekto ng paparating na maikli. Ang "De-risking" ay madalas na nagsasangkot ng paglalaan ng isang mas malaki at mas malaking porsyento sa mga bono. Ang pang-iisip na tanong ngayon ay "nanganganib" na humantong sa amin sa maling direksyon na ibinigay sa pagmamanipula sa pananalapi na nagaganap sa isang pandaigdigang saklaw?

Ang hamon ay na ang mga naunang mga modelo ay gumamit ng mga static na pagpapalagay na batay sa mga simula na nagbabalik mula sa nakaraan. Ang portfolio ay kailangang baguhin upang matugunan ang mga pananagutan at plano komite ay nag-aatubili na gawin ito. Magtutuon ba ang pagtutugma ng asset liability sa merkado ngayon? At paano maaaring maging kapaki-pakinabang ang pag-iisip na ito sa indibidwal na mamumuhunan?

Magsimula tayo sa mga pangunahing kaalaman. Ano ang pagtutugma ng liability asset? Lamang tumutugma sa isang asset upang magbayad para sa isang hinaharap na pananagutan.

Ano ang de-risking? Ang pag-iisip ay gumagawa lamang ng mga pagbabago sa paghahalo ng laang-gugulin (dagdagan ang mga bono kumpara sa mga equities) habang nalalapit tayo sa pagkakaroon ng isang ganap na pinondohan na plano o ang kinakailangang halaga upang magretiro. Ang "landas ng daldal" na ito ay maaaring maipakita at pinamamahalaang suriin ang pag-unlad at ang posibilidad ng tagumpay.

Bilang mga planner sa pagreretiro, dapat isaalang-alang ng indibidwal ang kita sa pagreretiro (ang kanilang pinansiyal na kinabukasan) bilang isang pananagutan sa hinaharap, hindi lamang isang daydream na nasa beach. Ang pagpopondo ng personal na pagreretiro ay dapat na ituring bilang utang na katulad ng isang pananagutan sa pensyon; isang utang sa ating sarili na dapat nating bayaran. Sa kabila nito, mas kaunti sa atin ang magkakaroon ng mga pensiyon, kaya ang personal na pagmomolde ay higit na mahalaga. Maaari naming tiyak na gumawa ng palagay na dapat nating i-set up ang modelo ng "personal asset liability" na gumagamit ng kaparehong panganib na plano sa pensyon sa institutional, return at cost assumptions.

Ang pagmamay-ari ng pagmamay-ari ng asset ay gumagamit ng isang batay sa pagbabalik-na batay sa Monte Carlo na kunwa upang makalikha ng mga naghahanap ng mga distribusyon ng mga paglalaan ng puhunan batay sa pangmatagalang pagbabalik ng tradeoffs. Sa pananagutang pagbaybay ng pananagutan, ang isang halaga (o pananagutan) batay sa mga hinaharap na mga pangangailangan sa daloy ng salapi ay natutukoy. Ang layuning pinansyal na ito ang pinakamahalaga para sa mga plano ng pensiyon. Gayunpaman, kapag ang pamumuhunan para sa isang solong tao kumpara sa isang istatistika sa loob ng isang malaking grupo ng mga tao, ang halaga na iyon ay mas matalino upang matukoy.

Ang pinakasimpleng paraan ng pagpapaliwanag sa landas ng pagreretiro ng pagreretiro ay ang pag-isipan ang tungkol sa makasaysayang panganib na bumalik sa kalakalan ng mga equities sa mga bono. Sa pangkalahatan nagsisimula ka na sa isang mahabang panahon ng abot-tanaw at samakatuwid ay isang mas mataas na laang-gugulin sa mga equities. Kapag ang halaga ay umabot sa isang tiyak na halaga (hindi edad) mo "down shift" panganib sa pamamagitan ng pagbawas ng mga equities at pagtaas ng mga bono. Ang posibilidad ng pagpindot sa target na may kaugnayan sa pagkasumpung ng pagbalik ay mas mababa sa mga equities (posibilidad na matumbok mo ang target ay tinatawag na error sa pagsubaybay). Samakatuwid, ang mga downshift sa panganib ay dapat mapabuti ang error sa pagsubaybay.

Ang de-risking na proseso ay nagsasangkot ng pagtataya upang mapabuti ang mga probabilidad (pagbibigay-diin sa posibilidad; hindi predictability). Habang itinutulak mo ang iyong paraan patungo sa halaga na kailangan upang pondohan ang pananagutan, maaari mong sundin ang isang landas ng daldal upang mamuhunan sa isang pinondohan na pagreretiro. Ang pagpapataas ng mga bono ay nagpapababa ng error sa pagsubaybay at lumipat ka mula sa mataas hanggang mababang panganib. O mayroon ka?

O kaya ay nagbago ang labis na pamumuhunan para sa pagmomolde batay sa mga kamakailang pangyayari?

Ipinapalagay ng de-risking na konsepto ang pagtaas ng paglalaan ng bono. Ang mga pagtaas ng pag-aaral ng paggamit ng pinalawig na tagal ng Mga Treasuries ng URO at mga pang-matagalang bono ng U.S. para sa paglikha ng kanilang alok ng bono panganib ng tagal. Sa mundo ng pagmamanipula sa pananalapi, gaano kalaki ang panganib sa mga ganitong uri ng tradisyunal na pamumuhunan ng bono at naka-de-risking na talagang isang bitag kung saan ka nahihirapan sa isang anomalya sa rate ng interes?

Paano kung may kakulangan sa iyong pondo. Buweno, mayroon kang dalawang mapagpipilian, mag-ambag ng higit o mas mataas na panganib. Na tila ang mensahe na sinasabi ng Fed sa ngayon, hindi ba? Ngunit maaari rin silang mag-print ng mga kontribusyon (pera) at karamihan sa mga tao ay maaaring mag-print ng kanilang sarili o nagkakaproblema sa pagtaas ng kanilang mga kontribusyon.

Ang isang paraan upang makitungo sa personal na pension asset liability matching ay upang suriin ang iyonglandas ng personal glide at hamunin ang kasalukuyang palagay batay sa mga irregular at hindi ginagawang mga kapaligiran sa merkado. Hindi namin mahuhulaan ang hinaharap ngunit alam namin na ang pagsubok ng stress ay maaaring makatulong sa gumawa ng mga naaangkop na pagbabago sa paglalaan ng asset. Ang pag-iisipan sa pagmamay-ari ng pagmamay-ari ng pagmamay-ari ay maaaring mapataas ang posibilidad na makabuo ng mas mahusay na mga resulta sa pamamagitan ng aktibong pamamahala ng glide path.Gayunpaman, dapat mo ring maunawaan kung ano ang iyong pinag-iisipan upang hindi mo makaligtaan ang iyong personal na pagreretiro patakbuhan.

Mga sanggunian: Glide Path ALM. May-akda: Kimberly Stockton at Anatoly Schtekman, 2012 Vanguard Research paper na makukuha sa Vanguard.com.glidepathalm