Canary Call Definition & Example |

Ano ito:

A canary call ay isang step-up bond na hindi maaaring tawagin pagkatapos ng isang tiyak na panahon.

Paano ito gumagana (Halimbawa):

Ang isang step-up na bono ay isang bono na may kupon na nagpapataas ("hakbang"), kadalasan sa regular na mga agwat, habang ang bono ay natitirang. Maraming hakbang-hakbang na mga bono ang ibinibigay ng mga ahensya ng gobyerno tulad ng Fannie Mae o Sallie Mae.

Isaalang-alang ang isang limang-taong hakbang na pagbayad na inilabas ng Kumpanya XYZ. Maaaring 7% ang rate ng kupon sa unang dalawang taon, na pagtaas sa 8% sa mga taon tatlo at apat, at 9% sa ikalimang taon. Tandaan na ang paunang rate ng kupon sa isang step-up na bono ay kadalasang nasa itaas ng merkado.

Maraming mga hakbang-hakbang na mga bono ay maaaring tawagin, na nagbibigay ng proteksyon ng mga issuer laban sa pagbagsak ng mga rate ng interes. Sa isang canary call, ang bono ay hindi maaaring tawagin pagkatapos ng unang hakbang.

Halimbawa, kung pagkatapos ng tatlong taon ang bono ng XYZ ng Kumpanya ay nagbabayad ng 8% ngunit ang mga rate ng merkado ay mas mababa sa 5% (Scenario A) Ang kumpanya XYZ ay magbabayad ng isang medyo mataas na rate ng interes sa utang nito. Sa katunayan, kung ang mga rate ay mananatiling pareho (Scenario B), maaaring nais ng Kumpanya XYZ na tawagan ang bono. Sa kabaligtaran, kung ang mga rate ng merkado ay tumaas sa 10% (Scenario C) at ang Company XYZ ay makakakuha ng magbayad lamang ng 8% para sa utang nito, mahusay, pagkatapos ito ay nakakakuha ng deal. Tandaan na sa mga sitwasyon A at B, ang Company XYZ ay malamang na nais na tawagan ang mga bono at muling ibalik ang utang sa isang mas mababang rate, ngunit dahil sa canary call, hindi ito maaari.

Bakit ito Matters:

Mayroong ilang mga pakinabang sa mga hakbang sa mga bono: Nag-aalok sila ng mga pagbabayad ng kupon na medyo offset pagpintog, sila ay karaniwang dumating mula sa mataas na kalidad ng issuer, at sila ay medyo likido. Ang isa pang bentahe ay ang pagbawas nila ng risk-rate risk para sa mamumuhunan: Ang pagtaas ng mga rate ay nagbibigay ng mas mahusay na ani sa isang mamumuhunan kaysa sa isang nakapirming rate ng tala (hangga't ang bono ay hindi tinatawag na).

up bonds bilang buy-and-hold investments dahil mas sensitibo sila sa mga pagbabago sa rate ng interes kaysa sa tradisyunal na mga bono. Ang tawag ng Canary ay nagpapalakas lamang nito. Sa kadahilanang ito, ang mga hakbang-hakbang na mga bono ay mas kaakit-akit kapag ang mga rate ay inaasahang tumaas nang mabilis at sa isang antas sa itaas ng mga rate ng hakbang. Siyempre, ito ay nangangailangan ng pananaliksik at ilang haka-haka sa bahagi ng mamumuhunan.