Call Definition Definition & Halimbawa |

Ano ito:

A probisyon ng tawag ay isang sugnay sa indenture ng bono na nagbibigay sa taga- upang tawagan, o ibalik, lahat o bahagi ng isang isyu bago ang petsa ng pagtatapos.

Paano ito gumagana (Halimbawa):

Ang indenture ng bono ay magtatakda kung kailan at kung paano maaaring tawagan ang bono, at karaniwan maramihang mga petsa ng tawag sa buong buhay ng isang callable bono. Maraming mga korporasyon at munisipal na mga mahalagang papel ang may mga probisyon ng 10-taon na tawag. Halimbawa, isaalang-alang natin ang isang XYZ bono na inisyu noong 2000 at nagtatapos sa 2020. Ang indenture ay maaaring magtakda na ang XYZ Company ay maaaring tumawag sa bono sa ikalawang, ikaapat, at ikasampung taon.

Nagtatakda din ang ev sa indenture ang presyo ng tawag, na kung saan ay dapat bayaran ng issuer upang makuha ang bono. Sa aming halimbawa, maaaring sabihin ng indenture, Ang bono ng XYZ na dahil sa Hunyo 1, 2020, ay tinatawag na noong Hunyo 1, 2004, sa presyo na 105% ng par. (Ang indenture ay karaniwang nagbibigay ng isang talahanayan ng mga petsa ng tawag at mga presyo pati na rin.) Tandaan na ang presyo ng tawag ay karaniwang mas mataas kaysa sa halaga ng mukha ng bono, ngunit ito ay bumababa ng mas malapit ang bono ay sa kapanahunan. Halimbawa, ang XYZ Company ay nag-aalok ng 105% ng eci kung tumawag ito sa bono pagkatapos ng apat na taon, ngunit maaari lamang itong mag-alok ng 102% kung tawagin ang bono sa loob ng sampung taon, kapag mas malapit sa maturity. Ang pagkakaiba sa pagitan ng halaga ng mukha at ang presyo ng tawag ay tinatawag na premium ng tawag. Sa aming halimbawa, ang premium ng tawag ay 5% noong 2004. Sa maraming mga kaso, ang premium ng tawag ay katumbas ng interes ng isang taon kung ang bono ay tinatawag sa unang taon.

Intuitively, isang callable bond ay isang tradisyunal, di- callable bond, na may naka-attach na opsiyon sa tawag. Samakatuwid, ang presyo ng isang tinatawag na bono ay maaaring hatiin sa presyo ng di-tinatawag na bono at ang presyo ng opsyon sa tawag. Ito ay kung bakit ang mga pagpipilian sa pagpepresyo ng mga modelo ay maaaring magamit sa mga presyo na maaaring ipatawag na mga bono at upang makalkula ang kanilang mga pagpipilian na nababagay na mga bunga, tagal, at mga convexities. mga sukat ng panganib sa mga nagbabayad ng bono. Una, nagpapakita sila ng panganib ng reinvestment. Kapag bumagsak ang mga interes ng interes, ang tagapagbigay ng bono ay mas malamang na mag-ehersisyo ang panawagan ng tawag upang magretiro kung ano ang naging utang na mataas ang interes at muling ibabalik ang utang sa kasalukuyang mas mababang rate.

Pangalawa, ang mga probisyon ng tawag ay limitahan ang posibilidad ng pagpapahalaga ng presyo ng bono dahil kapag ang mga interes ng interes ay bumagsak, ang presyo ng isang tinatawag na bono ay hindi magiging mas mataas kaysa sa presyo ng tawag nito. Sa gayon, ang tunay na ani ng isang tinatawag na bono sa anumang ibinigay na presyo ay kadalasang mas mababa kaysa sa ani nito hanggang sa kapanahunan.

Dahil ang mga probisyon ng tawag ay hindi mas kanais-nais sa mga mamumuhunan, ang mga bono na may mga probisyon ng tawag ay malamang na mas mababa kaysa sa katulad na di- ang mga tinatawag na mga bono. Gayunpaman, kung ang mamumuhunan ay tumatanggap ng sapat na kabayaran para sa mga panganib na may kaugnayan sa mga probisyon ng tawag, hindi ito dapat maging isang nagpapaudlot.