Tail Risk Definition & Example |

Ano ito:

Baka panganib ay ang panganib na ang isang pamumuhunan ay magbabago sa pamamagitan ng higit sa tatlong standard deviations mula sa ibig sabihin.

Paano ito gumagana (Halimbawa):

Ang karaniwang paglihis ay isang sukatan kung magkano ang ibalik ng isang investment ay maaaring mag-iba mula sa average na return nito. Ito ay isang sukatan ng pagkasumpungin at sa turn, panganib. Para sa mga math-oriented na mga mambabasa, ang karaniwang paglihis ay ang parisukat na ugat ng pagkakaiba.

Ipagpalagay natin na mamumuhunan ka sa stock ng Kumpanya XYZ, na nagbalik ng isang average na 10% kada taon sa nakalipas na 10 taon. Paano mapanganib ang stock na ito kung ikukumpara sa, sabihin, Kumpanya stock ng ABC? Upang masagot ito, tingnan muna natin ang taunang pagbabalik na nagsusulat ng karaniwan:

Sa unang pagtingin, makikita natin na ang average na return para sa parehong mga stock sa nakaraang 10 taon ay sa katunayan ay 10%. Ngunit tingnan natin sa isang iba't ibang mga paraan kung gaano kalapit ang pagbalik ng XYZ sa anumang isang taon ay sa average na 10%:

Tulad ng makikita mo, tanging sa panahon ng 9 na taon ay bumalik XYZ ang average na 10%. Sa ibang mga taon, ang pagbalik ay mas mataas o mas mababa - kung minsan ay mas mataas (tulad ng sa taong 7) o mas mababa (tulad ng sa taon 2). Ngayon tingnan ang taunang pagbabalik sa Stock Company ng ABC, na mayroon ding 10% average return para sa huling 10 taon:

Tulad ng iyong nakikita, ang Company ABC ay nag-average na ng 10% na pagbalik sa loob ng 10 taon ngunit ginawa ito sa mas kaunting pagkakaiba kaysa sa Kumpanya XYZ. Ang pagbalik nito ay mas mahigpit na tinipid sa paligid ng 10% na average. Kaya, maaari nating sabihin na ang Company XYZ ay mas pabagu-bago kaysa sa Kumpanya ABC stock ay. Ang standard deviation ay naglalayong sukatin ang pagkasumpungin sa pamamagitan ng pagkalkula kung paano "malayo" ang mga pagbalik ay malamang na mula sa average sa paglipas ng panahon.

Halimbawa, hayaan ang kalkulahin ang karaniwang paglihis para sa Kumpanya XYZ stock. Gamit ang pormula sa itaas, unang ibawas ang aktwal na pagbabalik ng bawat taon mula sa average na pagbabalik, pagkatapos ay parisukat ang mga pagkakaiba (iyon ay, paramihin ang bawat pagkakaiba mismo):

Susunod, idaragdag namin ang haligi D (ang kabuuan ay 3,850). Ibinahagi namin ang numerong iyon sa bilang ng mga tagal ng panahon na minus isang (10-1 = 9; tinawag itong "hindi magandang" na diskarte at mahalagang tandaan na ang ilang kalkulahin ang karaniwang paglihis gamit ang lahat ng tagal ng panahon - 10 sa kasong ito sa halip na 9). Pagkatapos ay kinuha namin ang parisukat na ugat ng resulta. Mukhang ito:

Standard deviation = √ (3,850 / 9) = √427.7778 = 0.2068

Nangangahulugan ito na kapag ang kumpanya XYZ stock ay gumagalaw ang layo mula sa average na pagbabalik ng 5%, karaniwan nang ginagawa ito ng 20 porsyento na puntos. Gamit ang parehong proseso, maaari naming kalkulahin na ang standard na paglihis para sa mas mababa ang pabagu-bago ng stock ng Kumpanya ABC ay isang mas mababang 0.0129 - karaniwan itong lumihis mula sa average nito sa pamamagitan lamang ng 1.29 puntos na porsyento.

Baka panganib ay ang panganib na ang isang stock ay lumihis sa pamamagitan ng higit sa tatlong standard deviations mula sa ibig sabihin nito. Para sa Kumpanya XYZ, ang buntot na panganib ay ang pagbabago ng stock ay nagbago ng higit sa 60 puntos na porsyento; para sa Kumpanya XYZ ang panganib ng buntot ay ang pagbago ng stock ay nagbago sa pamamagitan ng humigit-kumulang na 4 na puntos na porsyento.

Bakit ito Mga Bagay:

Ang posibilidad na ang isang pagbabalik ay magbabago sa pamamagitan ng tatlong standard deviations ay napaka, napakababa; Ang panganib ng buntot ay ang panganib na mas mataas kaysa sa inaasahan na mangyayari ito.

Sa mga bihirang sitwasyon kung saan ang pagbalik ng stock ay gumagalaw nang gayon, tulad ng ipinakita ng aming mga halimbawa, ang mga kahihinatnan ay maaaring maging lubhang dramatiko para sa isang stock na may mataas na pamantayan paglihis at hindi magkano mag-alala tungkol sa para sa isang stock na may isang mababang standard na paglihis. Masama ito kapag bumababa ang pabalik, ngunit maaari itong lumikha ng magdamag na kayamanan kung ang mga pagbalik ay umakyat sa isang mataas na pamantayan-paglihis ng stock. Para sa mga kadahilanang ito, ang ilang mga pondo ng hedge ay lumikha ng mga index at iba pang mga produkto na dinisenyo upang makabuo ng malaking pagbalik kapag ang pagtaas ng merkado ay tataas.