Opsyon Pagpepresyo Teorya Kahulugan at Halimbawa |
BATAYANG KAALAMAN SA AKADEMIKONG PAGSULAT
Talaan ng mga Nilalaman:
- Ano ito:
- Alinsunod dito, ang presyo ng isang pagpipilian ay isang salik ng kasalukuyang presyo ng ang pinagbabatayan ng seguridad (ang stock ng Intel), kung gaano katagal mo kailangang mag-ehersisyo ang opsyon, kung gaano kalubusan ang stock ng Intel, at ang presyo na dapat mong bayaran upang mag-ehersisyo ang iyong pagpipilian (ang strike price). Ang pagtingin sa kung ano ang presyo ng isang opsyon na "nararapat na maging" ay tulad ng pagsisikap na mahulaan ang taya ng panahon sa 100% na katumpakan.
- Halimbawa, kung ang Stock XYZ stock ay malaki ay mas potensyal para sa opsyon na pumunta sa pera bago ito mag-e-expire. Gayundin, kung mas mahaba ang mamumuhunan ay dapat na mag-ehersisyo ang pagpipilian, mas malaki ang pagkakataon na ang isang pagpipilian ay pupunta sa pera at mas mababa ang kasalukuyang halaga ng presyo ng ehersisyo. At mas mataas ang mga rate ng interes na itaas ang presyo ng opsyon dahil ibinaba nila ang kasalukuyang halaga ng presyo ng ehersisyo.
Ano ito:
800x600
Pagpipilian teorya sa pagpepresyo ay ang teorya kung paano pinahahalagahan ang mga pagpipilian sa ang palengke. Ang Black-Scholes modelo ay ang pinaka-karaniwang opsyon teorya pagpepresyo
Normal
0
false
false
false
EN-US
X- NONE
X- NONE
MicrosoftInternetExplorer4
DefSemiHidden = "true" DefQFormat = "false" DefPriority = "99" LatentStyleCount = "267" UnhideWhenUsed = "false" QFormat = "true" Name = "Normal"> UnhideWhenUsed =" false "QFormat =" true "Name =" heading 1 "> UnhideWhenUsed = "false" QFormat = "true" Name = "Title"> UnhideWhenUsed = "false" QFormat = "true" Name = "Subtitle"> UnhideWhenUsed = "false" QFormat = "true" = "Malakas"> UnhideWhenUsed = "false" QFormat = "true" Name = "Emphasis"> UnhideWhenUsed =" false "Name =" Table Grid "> UnhideWhenUsed =" false "QFormat =" true "Name =" No Spacing "> UnhideWhenUsed =" false "Name =" Light Shading "> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Light List"> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Light Grid"> UnhideWhenUsed = "false" = "Medium Shading 1"> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Medium Shading 2"> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Listahan ng Katamtamang 1"> UnhideWhenUsed = "false" Name = "List List 2"> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Medium Grid 1"> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Medium Grid 2"> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Medium Grid 3"> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Dark List" > UnhideWhenUsed = "false" Name = "Colorful Shading"> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Colourful List"> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Light Shading Accent 1"> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Light List Accent 1"> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Light Grid Accent 1 "> UnhideWhenUsed =" false "Name =" Medium Shading 1 Accent 1 "> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Medium Shading 2 Accent 1"> UnhideWhenUsed =" false "Name =" Lista ng Medium 1 Accent 1 "> UnfideWhenUsed = "false" QFormat = "true" Name = "List Paragraph"> UnhideWhenUsed = "false" QFormat = " totoo "Name =" Quote "> UnhideWhenUsed =" false "QFormat =" true "Name =" Intense Quote " UnhideWhenUsed = "false" Name = "List Medium 2 Accent 1"> UnhideWhenUsed =" false "Name =" Medium Grid 1 Accent 1 "> UnhideWhenUsed =" false "Name =" Medium Grid 2 Accent 1 "> UnhideWhenUsed =" false " Name = "Medium Grid 3 Accent 1"> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Dark List Accent 1"> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Makukulay na pagtatabing 1"> UnhideWhenUsed = " huwad "Pangalan =" Makulay na Listahan ng Accent 1 "> UnhideWhenUsed =" false "Name =" Colorful Grid Accent 1 " UnhideWhenUsed = "false" Name = "Light Shading Accent 2"> UnhideWhenUsed =" false "Name =" Light List Accent 2 "> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Light Grid Accent 2"> UnhideWhenUsed = "false" Name = " Medium Shading 1 Accent 2 "> UnhideWhenUsed =" false "Name =" Medium Shading 2 Accent 2 "> UnhideWhenUsed =" false "Name =" List List 1 Accent 2 "> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Katamtamang List 2 Accent 2"> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Medium Grid 1 Accent 2 "> UnhideWhenUsed =" false "Name =" Medium Grid 2 Accent 2 "> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Medium Grid 3 Accent 2"> UnhideWhenUsed =" false "Name =" Dark List Accent 2 "> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Colouring Shading Accent 2"> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Colorful List Accent 2 "> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Colorful Grid Accent 2"> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Light Shading Accent 3"> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Light List Accent 3 "> UnhideWhenUsed =" false "Name =" Light Grid Accent 3 "> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Medium Shading 1 Accent 3"> UnhideWhenUsed =" false "Name =" Medium Shading 2 Accent 3 "> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Listahan ng Katamtaman 1 Accent 3"> UnhideWhenUsed = "false" Name = Accent 3 "> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Medium Grid 1 Accent 3"> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Medium Grid 2 Accent 3 "> UnhideWhenUsed =" false "Name =" Medium Grid 3 Accent 3 "> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Dark List Accent 3"> UnhideWhenUsed = "false" Pangalan = "Makukulay na pagtatabing Accent 3"> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Colourful List Accent 3"> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Colorful Grid Accent 3" > UnhideWhenUsed = "false" Name = "Light Shading Accent 4"> UnhideWhenUsed =" false "Name =" Light List Accent 4 "> UnhideWhenUsed =" false "Name = "Light Grid Accent 4"> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Medium Shading 1 Accent 4"> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Medium Shading 2 Accent 4"> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Listahan ng Katamtaman 1 Accent 4"> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Listahan ng Katamtaman 2 Accent 4"> UnhideWhenUsed = "false" "Medium Grid 1 Accent 4"> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Medium Grid 2 Accent 4"> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Medium Grid 3 Accent 4"> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Dark List Accent 4"> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Colorful Shading Accent 4" > UnhideWhenUsed = "false" Name = "Colorful List Accent 4"> UnhideWhenUsed =" false "Name =" Colorful Grid Accent 4 "> UnhideWhenUsed =" false "Name =" Light Shading Accent 5 "> UnhideWhenUsed =" false " "Light List Accent 5"> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Light Grid Accent 5"> < w: LsdException Naka-lock = "false" Priority = "63" SemiHid den = "false" UnhideWhenUsed = "false" Name = "Medium Shading 1 Accent 5"> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Medium Shading 2 Accent 5"> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Medium List 1 Accent 5 "> UnhideWhenUsed =" false "Name =" List Medium 2 Accent 5 "> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Medium Grid 1 Accent 5"> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Medium Grid 2 Accent 5"> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Medium Grid 3 Accent 5"> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Dark List Accent 5 "> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Colouring Shading Accent 5"> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Colorful List Accent 5 "> UnhideWhenUsed =" false "Name =" Colorful Grid Accent 5 "> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Light Shading Accent 6"> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Light List Accent 6"> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Light Grid Accent 6"> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Medium Shading 1 Accent 6" UnhideWhenUsed = "false" Name = "Medium Shading 2 Accent 6"> UnhideWhenUsed =" false "Name =" Listahan ng Katamtaman 1 Accent 6 "> UnhideWhenUsed =" false " Pangalan = "Katamtamang Lista 2 Accent 6"> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Medium Grid 1 Accent 6"> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Medium Grid 2 Accent 6"> UnhideWhenUsed =" false "Name =" Medium Grid 3 Accent 6 "> UnhideWhenUsed =" false "Name =" Dark List Accent 6 "> UnhideWhenUsed =" false "Name = "Makukulay na pagtatabing Accent 6"> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Colorful List Accent 6"> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Colourful Grid Accent 6"> UnhideWhenUsed = " false "QFormat =" true "Name =" Subtle Emphasis "> UnhideWhenUsed =" false "QFormat =" true " = "Matindi ang Emphasis"> UnhideWhenUsed = "false" QFormat = "true" Name = "Subtle Reference"> UnhideWhenUsed = "false" QFormat = "true" Name = "Intense Reference"> UnhideWhenUsed =" false "QFormat =" true "Name =" Pamagat ng Pamagat "> , ibig sabihin na ang kanilang mga presyo ay nagmula sa presyo ng isa pang seguridad. Higit na partikular, ang mga pagpipilian ng mga presyo ay nagmula sa presyo ng isang kalakip na stock. Halimbawa, sabihin nating bumili ka ng opsyon sa tawag sa pagbabahagi ng Intel (INTC) na may strike price na $ 40 at isang expiration date ng Abril 16. Ang pagpipiliang ito ay nagbibigay sa iyo ng karapatan na bumili ng 100 namamahagi ng Intel sa isang presyo na $ 40 sa o bago ang ika-16 ng Abril (ang karapatang gawin ito, siyempre, ay mahalaga lamang kung ang Intel ay nakikipagpalitan ng higit sa $ 40 sa bawat bahagi sa puntong iyon sa oras). Ang pinaka-karaniwang paraan upang gawin ito ay ang paggamit ng modelong Black-Scholes, pinangalanan pagkatapos ng Fischer Black at Myron Si Scholes, na nag-develop nito noong 1973. (Robert Merton ay lumahok din sa paglikha ng modelo, at ito ang dahilan kung bakit ang model ay tinatawag na Black-Scholes-Merton model.) Bakit mahalaga: Ang pangunahing misyon ng pagpipiliang teorya ng pagpepresyo ay upang makalkula ang posibilidad na ang isang pagpipilian ay mawawalan ng bisa sa pera. Upang gawin ito, ang Black-Scholes modelo ay tumitingin sa kabila ng simpleng katotohanan na ang halaga ng isang pagpipilian sa tawag ay tataas kapag ang kalakip na presyo ng stock ay tataas o kapag bumababa ang presyo ng ehersisyo. Sa halip, ang modelo ay nagtatalaga ng halaga sa isang opsyon sa pamamagitan ng pagsasaalang-alang ng maraming iba pang mga kadahilanan, kabilang ang pagkasumpung ng stock ng Kumpanya XYZ, ang oras na natitira hanggang sa magwawakas ang opsyon, at mga rate ng interes. Gayunpaman, walang teorya ang perpekto. Ipinakikita ng mga empirical na pag-aaral na ang modelong Black-Scholes ay isang napaka-predictive na mga pagpipilian sa pagpepresyo teorya, ibig sabihin na ito ay bumubuo ng mga presyo ng pagpipilian na masyadong malapit sa aktwal na presyo kung saan ang mga pagpipilian sa kalakalan. Ngunit ipinakita rin ng iba't-ibang mga pag-aaral na ang modelo ay may tataas na halaga ng malalim na tawag sa labas ng pera at mas malalim na in-the-money na tawag. Ito rin ay may mga pagpipilian sa maling presyo na kinabibilangan ng mga stock na may mataas na dibidendo.
Alinsunod dito, ang presyo ng isang pagpipilian ay isang salik ng kasalukuyang presyo ng ang pinagbabatayan ng seguridad (ang stock ng Intel), kung gaano katagal mo kailangang mag-ehersisyo ang opsyon, kung gaano kalubusan ang stock ng Intel, at ang presyo na dapat mong bayaran upang mag-ehersisyo ang iyong pagpipilian (ang strike price). Ang pagtingin sa kung ano ang presyo ng isang opsyon na "nararapat na maging" ay tulad ng pagsisikap na mahulaan ang taya ng panahon sa 100% na katumpakan.
Halimbawa, kung ang Stock XYZ stock ay malaki ay mas potensyal para sa opsyon na pumunta sa pera bago ito mag-e-expire. Gayundin, kung mas mahaba ang mamumuhunan ay dapat na mag-ehersisyo ang pagpipilian, mas malaki ang pagkakataon na ang isang pagpipilian ay pupunta sa pera at mas mababa ang kasalukuyang halaga ng presyo ng ehersisyo. At mas mataas ang mga rate ng interes na itaas ang presyo ng opsyon dahil ibinaba nila ang kasalukuyang halaga ng presyo ng ehersisyo.
