Mortgage-Backed Securities (MBS)

Ano ang mga ito:

Mga mahalagang papel na kumakatawan sa isang interes sa isang pondo ng mga pautang sa mortgage. Paano ito gumagana (Halimbawa):

Upang maunawaan kung paano gumagana ang MBS, mahalagang maunawaan kung paano ito nililikha. Ipagpalagay natin na nais mong bumili ng bahay, kaya kumuha ka ng isang mortgage mula sa XYZ Bank. Inilipat ng XYZ Bank ang pera sa iyong account, at sumasang-ayon kang bayaran ang pera ayon sa itinakdang iskedyul. Maaaring piliin ng XYZ Bank na i-hold ang mortgage sa kanyang portfolio (ibig sabihin, kolektahin lamang ang interes at mga pagbabayad ng prinsipal sa susunod na ilang taon) o ibenta ito.

[Kung handa ka nang bumili ng bahay, gamitin ang aming Mortgage Calculator upang makita kung ano ang magiging kabayaran sa buwanang punong-guro at interes.]

Kung ang XYZ Bank ay nagbebenta ng mortgage, nakakakuha ito ng pera upang gumawa ng iba pang mga pautang. Kaya ipagpalagay natin na ang XYZ Bank ay nagbebenta ng iyong mortgage sa ABC Company, na maaaring maging isang gobyerno, quasi-gobyerno, o pribadong entity. Ang ABC Company ay naglalagay ng iyong mortgage na may katulad na mga mortgage na binili na nito (tinutukoy bilang pooling ang mga mortgage). Ang mga mortgages sa pool ay may mga karaniwang katangian (ibig sabihin, mga katulad na interest rate, maturities, atbp).

Ang ABC Company ay nagbebenta ng mga mahalagang papel na kumakatawan sa isang interes sa pool ng mga mortgage, kung saan ang iyong mortgage ay isang maliit na bahagi (tinatawag na

securitising ang pool). Nagbebenta ito ng mga MBS sa mga mamumuhunan sa bukas na merkado. Sa pamamagitan ng mga pondo mula sa pagbebenta ng MBS, ang ABC Company ay maaaring bumili ng higit pang mga mortgage at lumikha ng higit pang mga MBS.

Kapag ginawa mo ang iyong buwanang mortgage payment sa XYZ Bank, sila ay may bayad o kumalat at ipadala ang natitirang bahagi ng pagbabayad sa ABC Company. Ang ABC Company naman ay tumatagal ng isang bayad at ipinapasa kung ano ang natitira sa iyong pagbabayad ng punong-guro at interes kasama ang mga namumuhunan na may MBS.

Mayroong dalawang uri ng MBS. Ang unang, tinatawag na

pass-throughs o sertipiko ng paglahok (PCs), ay kumakatawan sa isang direktang claim sa pool ng mga pautang sa mortgage. Ang ikalawang uri, na tinatawag na collateralized mortgage obligasyon mortgage obligations (CMOs) o real estate mortgage investment conduits (REMICs) ay mas kumplikado. Ang mga mahalagang papel na ito ay mahalagang kunin ang mga pagbabayad ng interes at prinsipal mula sa ilang mga MBS at lumikha ng mga karagdagang mga mahalagang papel na may iba't ibang mga maturity at mga kupon.

Para sa mga mamumuhunan, ang isang MBS ay katulad ng isang bono. Karamihan sa mga nag-aalok ng semi-taunang o buwanang kita, at ang dalas ng pagbabayad na ito ay nakapagpapalawak ng mga pang-compounding effect ng reinvestment. Ang panganib sa prepayment ay isang malaking pag-aalala para sa mga mamumuhunan ng MBS. Halimbawa, kapag ang mga tao ay lumipat, ibinebenta nila ang kanilang mga bahay, binabayaran ang kanilang pagkakasangla sa mga nalikom, at bumili ng mga bagong bahay na may mga bagong mortgage. Kapag bumagsak ang mga interes ng interes, maraming mga may-ari ng bahay ang pinipino ang kanilang mga pagkakasangla, nangangahulugan na nakakuha sila ng mga bagong, mas mababang rate ng pagkakasangla at bayaran ang kanilang mas mataas na rate ng pagkakasangla sa mga nalikom. Tulad ng mga bono, ang mga pagbabago sa mga rate ng interes ay nakakaapekto sa mga presyo ng MBS, ngunit ang pagbabago ay napalubha sa pamamagitan ng katotohanan na ang mga mamumuhunan ng MBS ay mas malamang na makuha ang kanilang prinsipal sa maaga. Maaaring kailanganin nilang muling ibalik ang punong-guro sa mga rate sa ibaba kung ano ang nagbubunga ng kanilang MBS.

Ang Papel ng Pamahalaan sa MBS

Bagaman maraming pribadong institusyon (brokerage firms, financial institutions, ibenta ang MBS, ang Federal National Mortgage Association (FNMA, o "Fannie Mae") at ang Federal Home Loan Mortgage Corporation (FHLMC, o "Freddie Mac") ay bumili ng napakalaki na bahagi ng mga mortgage. Si Freddie Mac at Fannie Mae (parehong mga entity na inisponsor ng pamahalaan) ay ginagarantiyahan ang napapanahong pagbabayad ng interes at punong-guro sa MBS na kanilang ibinibigay - samakatuwid nga, kung ang mga borrower ay hindi gumawa ng kanilang mga pagbabayad sa mortgage sa oras, gagawin pa rin ni Freddie Mac at Fannie Mae ang kanilang mga pagbabayad sa kanilang mga namumuhunan sa MBS. Mahalagang tandaan na hindi ginagarantiyahan ng pamahalaang Austriya si Freddie Mac o Fannie Mae. Iyon ay, kung ang mga entidad ay hindi matupad ang kanilang mga obligasyon sa kanilang mga namumuhunan sa MBS, ang pederal na pamahalaan ay walang responsibilidad na iligtas sila. Gayunpaman, ang parehong mga entidad ay may mga linya ng kredito sa gobyerno, at ang mga mamumuhunan sa pangkalahatan ay naniniwala na ang gobyerno ay hindi tunay na ipaalam sa kanila default sa alinman sa kanilang mga securities.

Ang National Mortgage Association ng Gobyerno (GNMA, o "Ginnie Mae"), sa kabilang banda, ay isang entidad ng pamahalaan na hindi bumili ng mga mortgage ngunit ginagarantiyahan (sa buong pananampalataya at kredito ng gobyernong US) ang mortgage- backed securities ng ilang mga issuer ng MBS. Ang GNMA MBS ay may pinakamababang panganib ng tatlo, dahil nagdadala sila ng tahasang garantiya mula sa pederal na pamahalaan.

Bakit ito Matters:

Sa huli, ang

industriya ng mortgage-backed securities ay nagbibigay ng mga nagpapautang na may mas maraming pera upang gumawa ng mas maraming mga pautang sa mortgage. Ang matatag na supply ng mga pondong pang-mortgage na ito ay nakapananatili ng mapagkumpetensyang mga rate ng mortgage at mga mortgage na magagamit. Gayundin, ang mga bangko na hindi tutol sa pagpapautang sa mortgage o nag-aalala tungkol sa pagkawala ng pera kung ang mga borrowers ay magbabayad ng kanilang mga mortgage ay maaaring magkaroon ng panganib sa pamamagitan ng pagbebenta ng kanilang mga mortgage, at sa gayon ay naglilipat ng mga panganib na ito, sa mga nagbigay ng MBS. Fannie Mae, Freddie Mac, at Ginnie Mae bumili ng mga mortgage at isyu at / o ginagarantiyahan MBS bilang bahagi ng kanilang mga pagsisikap upang suportahan ang industriya ng MBS at gawing posible ang pag-aari ng bahay para sa mas maraming tao.