Immunization Definition & Example |

Ano ito:

Immunization ay isang diskarteng nakatuon-portfolio na ginagamit upang pamahalaan ang isang portfolio na may layunin na gawing sulit ang isang tiyak na halaga sa isang tiyak na punto, kadalasan upang pondohan ang isang hinaharap na pananagutan.

Paano ito gumagana (Halimbawa):

Upang maunawaan ang diskarte sa pagbabakuna, tandaan muna na bagama't ang mga presyo ng bono ay bumabagsak kapag ang mga rate ng interes pagtaas, ang rate kung saan ang mamumuhunan ay maaaring reinvest ang kanyang mga pagtaas ng pagbabayad ng kupon (ang kabaligtaran ay totoo rin: kapag ang mga presyo ay bumagsak, ang mga presyo ay tumaas ngunit ang rate ng reinvestment ay bumaba). Halimbawa, ipagpalagay natin na ang isang mamumuhunan ay bumibili ng isang $ 10,000 na bono sa par. Ang bono ay may 10% na kupon na binabayaran kada semana at tapos na sa loob ng tatlong taon. Kung ang mga paninda ng merkado ay manatili sa 10%, ang mga sumusunod ay magaganap sa katapusan ng unang dalawang taon:

Tulad ng ipinakita sa talahanayan, ang mamumuhunan ay makakatanggap ng $ 2,000 sa mga pagbabayad ng kupon, na kung saan siya ay muling mamuhunan habang tinatanggap niya sila sa market rate ng 10% bawat taon, na nagkita sa kanya ng isa pang $ 155. Kapag ang mga kupon at interes sa interes ay idinagdag sa prinsipal ng bono, ang naipon na halaga ng kanyang pamumuhunan ay $ 12,155, para sa isang 10% taunang pagbabalik.

Ngayon isaalang-alang kung ano ang mangyayari kung ang paninda ng merkado ay dagdagan, sabihin sa 15% ang mamumuhunan ay bumibili ng bono.

Ang mas mataas na rate ng reinvestment ay nadagdagan ang halaga ng interes na kinita ng mamumuhunan sa mga pagbabayad ng kupon. Gayunpaman, ang presyo ng bono ay nahulog higit pa sa sapat upang mabawi ang pakinabang na ito. Ang netong resulta ay isang pagbawas sa kabuuang kita. Ngayon ihambing ito sa kung ano ang mangyayari kung ang mga rate ng reinvestment ay nahulog sa 8% sa halip.

Sa halimbawang ito, ang mababang rate ng reinvestment ay nagbawas ng interes na nakuha sa mga pagbabayad ng kupon. Ngunit ang presyo ng bono ay tumaas, na nagtatanggal ng ilan sa pagkawala na ito. Ang netong resulta ay isang pagtaas sa kabuuang kita. Sa gayon, ang yin-yang relasyon sa pagitan ng mga rate ng interes at mga presyo ng bono ay lumilikha din ng tradeoff sa pagitan ng panganib ng reinvestment at panganib ng rate ng interes.

Kung gayon ang trick sa pagbabakuna ay upang mahanap ang mga bono kung saan ang pagbabago sa interes sa interes ay eksaktong nagbabalik sa pagbabago sa presyo kapag nagbago ang mga rate. Ito ay maaaring gawin sa pamamagitan ng pagtatakda ng tagal ng portfolio na katumbas ng oras ng oras ng mamumuhunan at siguraduhin na ang paunang kasalukuyang halaga ng bono ay katumbas ng kasalukuyang halaga ng pananagutan na pinag-uusapan. Sa aming nakaraang halimbawa, ipinapalagay namin ang mamumuhunan na nilayon upang i-hold ang bono para sa dalawang taon, siguro dahil siya ay nagnanais na gamitin ang pera upang pondohan ang ilang obligasyon. Kaya, upang mabakunahan ang portfolio, ang mamumuhunan ay dapat magtakda ng tagal sa dalawang taon. Pagkalipas ng anim na buwan, ang investment horizon ay magiging 1.5 na taon, at dapat na rebalance ng mamumuhunan ang tagal ng portfolio sa katumbas na 1.5 taon, at iba pa. Ang hinahangad na resulta: isang portfolio ng kita na may isang panatag na balik para sa isang tukoy na oras na abot-tanaw anuman ang mga pagbabago sa mga rate ng interes.

Bakit ito Matters:

Ang partikular na diskarte sa dedikado-portfolio, at ang pagbabakuna sa partikular, ay pinaka-angkop kapag Ang mamumuhunan ay kailangang pondohan ang pananagutan sa hinaharap. Kapag mahusay na maisakatuparan, maaari itong magbigay ng napakalakas na pagbabalik (at napakalaking kapayapaan ng isip) sa mga mamumuhunan. Ngunit ang pagbabakuna ay hindi walang panganib. Kinakailangan nito ang mga mamumuhunan na kalkulahin ang oras at pananagutan sa hinaharap, na hindi laging madali o tumpak. Ipinapalagay din ng pagbabakuna na kapag nagbago ang mga rate ng interes, nagbabago sila ng parehong halaga para sa lahat ng uri ng mga maturities ng bono (tinatawag itong parallel shift sa curve ng ani). Siyempre, bihirang ito ang mangyayari sa totoong mundo at sa gayon ay ginagawang mas mahirap ang pagtutugma ng tagal. Sa gayon, ang diskarte sa pagbabakuna ay hindi matiyak ang inaasahang pagbabalik kapag nagbago ang mga rate ng interes (ang pagtalikod na ito ay tinatawag na peligrosong pagbabakuna).

Ang isang paraan upang makontrol ang panganib sa pagbabakuna ay upang mag-invest lamang sa zero-coupon bonds na may maturities na tumutugma sa oras ng mamumuhunan. Ang mga portfolio na may mataas na panganib sa pagbabakuna, sa kabilang banda, ay kabilang ang mga high-coupon securities na mature sa regular na pagitan ng mga agwat sa kurso ng oras ng horizon ng portfolio (ito ay tinatawag na laddering). Ang patuloy na pagtatapos na ito ay nangangahulugang madalas na reinvestment, na nangangahulugang isang mataas na sensitivity sa mga pagbabago sa mga rate ng interes at kaya mataas na panganib sa pagbabakuna.