Excess Return Definition & Example |

Ano ito:

Labis na pagbalik , na kilala rin bilang "alpha" o "abnormal rate ng return the portion ng return ng seguridad o portfolio na hindi ipinaliwanag ng rate ng return ng pangkalahatang market. Sa halip, ito ay nabuo sa pamamagitan ng kakayahan ng mamumuhunan o portfolio manager, at isa sa mga pinaka-malawak na ginagamit na mga panukala ng pagganap na nakatuon sa peligro. Gumagana ito (Halimbawa):

Ipagpalagay natin na ikaw ay isang portfolio manager na umaasa sa portfolio ng iyong kliyente upang bumalik 15% sa susunod na taon. Ang taon ay napupunta at ang portfolio ay aktwal na nagbabalik ng 16%. ang mga portfolio ay 16% - 15% = 1%.

Mathematically speaking, ang labis na pagbabalik ay ang rate ng return na lumalampas sa kung ano ang inaasahan o hinulaan ng mga modelo tulad ng capital asset pricing model (CAPM) isaalang-alang ang formula ng CAPM:

r = Rf + beta * (Rm - Rf) + labis na pagbabalik

Saan:

r = return ng seguridad o portfolio

Rf = ang rate ng return-free na panganib

beta = pagkasumpungin ng presyo ng seguridad o portfolio sa pangkalahatang merkado

Rm = ang market return

Ang bulk ng Ang formula ng CAPM (lahat ng bagay maliban sa sobrang-balik na kadahilanan) ay kinakalkula kung ano ang rate ng return sa isang tiyak na seguridad o portfolio ay dapat na sa ilalim ng ilang mga kondisyon sa merkado. Tandaan na ang dalawang katulad na mga portfolio ay maaaring magdala ng parehong halaga ng panganib (parehong beta) ngunit dahil sa mga pagkakaiba sa labis na pagbabalik, ang isa ay maaaring makabuo ng mas mataas na kita kaysa sa iba.

Bakit Mahalaga:

Ang labis na pagbabalik

ay isang masusukat na paraan upang malaman kung ang kakayahan ng isang manager ay may karagdagang halaga sa isang portfolio sa isang batayan na nababagay sa peligro. Ito ang dahilan kung bakit ito ay ang banal na kopya ng pamumuhunan sa ilan. Ang pagkakaroon ng labis na pagbalik ay kontrobersyal, gayunpaman, dahil sa mga naniniwala sa mahusay na teorya ng merkado (na nagsasabi, bukod sa iba pang mga bagay, na imposibleng matalo ang merkado) ay naniniwala na ito ay may kaugnayan sa swerte kaysa sa kasanayan; sinuportahan nila ang ideyang ito sa katotohanang, sa pangmatagalan, maraming aktibong mga tagapamahala ng portfolio ay hindi gumagawa ng higit pa para sa kanilang mga kliyente kaysa sa mga tagapamahala na sumunod lamang sa mga pasibo, mga estratehiya sa pag-index. Kaya, ang mga namumuhunan na naniniwala sa mga tagapamahala ay nagdadagdag ng halaga nang naaayon na inaasahan sa itaas-market o sa itaas-benchmark na pagbalik - iyon ay, inaasahan nila ang alpha.