Huwag Masama sa P / E Ratio |
P/E Ratio Basics
Maaaring malaman mo ang pangalan na Bill Miller. Bukod sa Warren Buffett, maaari siyang maging pinakamalapit na bagay sa mundo ng pamumuhunan sa isang rock star.
Ang bawat taon, ang milyun-milyong mamumuhunan ay nag-iisip ng isang layunin: upang mas mataas ang S & P 500. Ang Miller's Legg Mason Value Trust ginawa iyon para sa isang kahanga-hangang 15 taon sa isang hilera.
Iyon guhitan ay sa wakas sirang sa 2006, ngunit ang kanyang reputasyon ay matatag cemented sa puntong iyon. Mula sa kanyang pondo ay nagsimula noong Abril 1982 hanggang 2006, pinangunahan ni Miller ang kanyang pondo sa taunang mga natamo ng 16%. Iyon ay sapat na upang mabawasan ang $ 10,000 na pamumuhunan sa $ 395,000 - humigit-kumulang na $ 156,000 higit sa isang malawak na pondo ng index ang ibinalik.
Pagkatapos ng mahabang overdue slump, ang pondo ng Miller ay bumalik sa tuktok ng mga tsart muli. Sa katunayan, ang 47% na pondo ng kanyang pondo noong 2009 ay 1,200 base points bago ang S & P 500.
Narito ang hindi mo alam. Nakamit ni Miller ang istatistika at nagpatakbo ng mga lupon sa paligid ng iba pang mga tagapamahala ng halaga ng pondo sa pamamagitan ng pagkuha ng mga malaking pusta sa mga kumpanya tulad ng eBay (Nasdaq: EBAY) , Google (Nasdaq: GOOG) , at Amazon. Ang mensahe ay malinaw: Kung ang mga ratio ng P / E ay ang iyong tanging sukatan ng halaga, pagkatapos ay maghanda upang ipaalam sa ilang mga kita ang iyong mga daliri. Sa katunayan, ang
Investor's Business Daily ay natagpuan na ang ilan sa mga pinakamalaking nanalo ng merkado ay nakikipagkalakal sa mga presyo sa itaas ng 30 na kita ng kita bago sila lumipat. Lahat ng madalas, ang mga mamumuhunan na baguhan ay bumili sa mga preconceived notions ng kung ano ang mura at kung ano ang mahal. Ang isang stock na may P / E sa ibaba 10 ay maaaring maging isang mas mahusay na deal kaysa sa isa pang trading sa isang P / E sa itaas 20. Ngunit pagkatapos ay muli ito ay maaaring hindi. Ang mga figure na ito ay maaaring makakuha ka sa ballpark - ngunit masakit ang hook, linya at sinker ay maaaring magdulot sa iyo ng malaki.
Pagbubukod sa ang katunayan na ang mga kita ay maaaring mapalaki sa pamamagitan ng mga benta ng asset, pinapalitan ng isang beses na singil, at pangit sa iba pang mga paraan, tandaan na ang araw na ito ay isang maikling snapshot sa oras.
Ang punto ay, kapag naging bahagi ka ng may-ari sa isang kumpanya, mayroon kang isang claim hindi lamang sa mga kita ngayon, kundi pati na rin sa lahat ng kita sa hinaharap. Ang mas mabilis na ang kumpanya ay lumalaki, ang higit pa na ang daloy ng daloy ng cash sa hinaharap ay nagkakahalaga sa mga shareholder.
Iyan ang dahilan kung bakit ang Warren Buffett ay gustong sabihin na "ang paglago at halaga ay sumali sa balakang."
Hindi mo maaaring encapsulate ang likas na halaga ng isang negosyo sa isang P / E ratio. Kunin ang Amazon, halimbawa, na nakikipag-trade sa 66 beses na mga kita sa average sa loob ng nakaraang limang taon. Minsan, ang stock ay nakakuha ng maraming sa itaas ng 80. Marami ang tumitingin sa figure na iyon at agad na na-dismiss ang kumpanya bilang exorbitantly overpriced. At para sa karamihan ng mga kumpanya na magiging totoo.
Ngunit habang ito ay lumalabas, ang pagbabahagi ay talagang mura sa kung ano ang magiging e-commerce giant sa lalong madaling panahon. Sa katunayan, ang "mahal" na tag na presyo ng $ 35 mula sa Marso 2005 ay halos 12 beses na kung ano ang kinikita ng kumpanya sa bawat share ngayon - at ang mga taong tulad ni Bill Miller na nakakita ng potensyal ng kumpanya ay may kasiyahan na ng 230% na nadagdag. ang mga taunang ulat ng mga archive, nakikita ko kung saan pinarangal ng CEO Jeff Bezos ang mga benta ng Amazon na $ 148 milyon noong 1997. Ngayon, ang kompanya ay nagmumula sa halagang iyon sa bawat 2.2 araw. Malinaw na ang uri ng hyper-growth ay nararapat na isang presyo ng premium.
At iyon ang eksaktong dahilan kung bakit ang mga namumuhunan sa halaga ng presyo ay hindi dapat awtomatikong natatakot sa mga stock ng paglago - ang paglago ay isang bahagi lamang ng halaga. Halimbawa. Ang talahanayan sa ibaba ay naglalarawan ng epekto ng mga pagpapalagay ng paglago ng cash flow sa hinaharap sa Company XYZ na trades ngayon sa $ 10. Para sa kapakanan ng pagiging pare-pareho, kami ay mananatiling pare-pareho ang lahat ng iba pang mga variable.
Kung ang libreng cash flow ay umakyat sa isang katamtamang 6% taunang tulin ng panahon sa susunod na limang taon, ang iyong $ 10 investment sa Company XYZ ay nagkakahalaga ng $ 13.30 bawat share o 33.0% return. Kung mas mabilis na lumalaki ang cash flow, ang inaasahang halaga ay mabilis na umabot hanggang sa bumababa na 46.9%, 101.1% o kahit 148.8%.
Natutuhan kaming maniwala na mayroong isang invisible velvet rope na naghihiwalay ng mga stock na halaga mula sa mga stock ng paglago. Ngunit tulad ng iyong nakikita sa Kumpanya XYZ, ito ay talagang paglago na tumutukoy sa halaga. Kaya huwag bulag sa posibilidad na ang mga pinaka-maaasahan na stock ng merkado ay maaaring minsan ay ang cheapest.
Ang ratio ng PEG ay ginagamit upang suriin ang pagsusuri ng isang stock habang isinasaalang-alang ang paglago ng kita. Ang isang patakaran ng hinlalaki ay ang isang PEG ng 1.0 ay nagpapahiwatig ng makatarungang halaga, mas mababa sa 1.0 ay nagpapahiwatig na ang stock ay undervalued, at higit sa 1.0 ay nagpapahiwatig na ito ay sobra na ang halaga. Narito kung paano ito gumagana:
Kung ang Stock ABC ay nakikipagtulungan sa isang P / E na ratio ng 25, ang isang mamumuhunan na halaga ay maaaring ituring ito na "mahal." Ngunit kung ang rate ng paglago ng kita ay inaasahang 30%, ang ratio ng PEG ay magiging 25/30 PEG.83. Ang PEG ratio ay nagsabi na ang Stock ABC ay undervalued kamag-anak sa mga potensyal na paglago nito.
Mahalagang mapagtanto na ang pag-asa sa isang panukat na nag-iisa ay halos hindi magbibigay sa iyo ng tumpak na sukat na halaga. Ang pagiging magagawang gamitin at bigyang-kahulugan ang isang bilang ng mga hakbang ay magbibigay sa iyo ng isang mas mahusay na ideya ng buong larawan kapag sinusuri ang pagganap at potensyal ng isang stock.
