Ano ang Pondo ng Hedge? (Bahagi II)

Ni Jeff Stoffer, CFA, CFP

Matuto nang higit pa tungkol kay Jeff sa aming site Magtanong ng Tagapayo

Ayon sa Webster, ang salitang "halamang-bakod," na may kaugnayan sa mga pamumuhunan, na orihinal na nangangahulugang "isang paraan ng proteksyon o pagtatanggol (laban sa pagkawala ng pananalapi.)" Ang mga pondo ng pingga ay maaaring magamit upang pag-iba-ibahin ang isang portfolio at mabawasan ang panganib sa pamamagitan ng pagbibigay ng mga pamumuhunan na hindi lumipat sa parehong direksyon sa parehong oras. Kung ang iyong portfolio ay ganap na binubuo ng mga stock ng U.S., maaari mong piliin na mamuhunan sa ibang bagay na nagtutulak ng suntok kapag ang mga stock ay bumaba - isang alternatibong pamumuhunan na mapahalagahan kapag bumaba ang mga stock.

Sa ganitong paraan, pinababa mo ang panganib ng iyong portfolio; maaari mong isipin ang hedging, pagkatapos, bilang pagkuha ng seguro kung sakaling mali ka. Sa binigyang pangkabuhayan, ang mga pondo ng pag-iilaw ay may posibilidad na magkaroon mas mababang ugnayan sa iba pang mga pamumuhunan tulad ng mga stock at mga bono. Sa halimbawa sa itaas, ang hedge ay hindi aktwal na may mababang ugnayan, ngunit ang negatibong ugnayan. Ito ay napupunta sa kabaligtaran direksyon ng mga stock.

Ang bilang ng mga pondo ng hedge ay tumaas nang malaki, mula 530 noong 1990 hanggang sa mahigit na 8,000 sa katapusan ng 2009 [1]. Bagaman hindi lahat ng ito ay nagpapatakbo sa fashion na inilarawan sa itaas, ang kanilang ipinangakong kakayahang gumawa ng pera sa lahat ng mga uri ng mga merkado ay isa sa mga pinaghihinalaang positibong katangian na nakakaakit sa mga namumuhunan. Kung maaari nila talagang gawin ito ay isa pang bagay, na tatalakayin ko nang mas detalyado.

Ang mga matalinong mamumuhunan na may mga disenteng track record sa paggawa ng pera ay tumatakbo sa mga pondong ito. Ito ay isang malaking dahilan kung bakit ang mga tao ay namumuhunan sa kanila sa unang lugar. Marami, kung hindi man lang, ang mga tagapamahala ay may malaking bahagi ng kanilang mga personal na pananagutang namuhunan sa mga pondo na pinamamahalaan nila. Mabuti ito. Ang pamumuhunan sa "matalinong pera" ay lohikal na tunog, ngunit ano ang nangyayari ngayon na mayroon tayong libu-libong mga pondo ng hedge? Marami sa kanila ang nagtataguyod ng mga katulad na estratehiya at pamumuhunan sa kanilang mga pagtatangka na gumawa ng pera. Pinapaalalahanan ako ng istatistika na ang karamihan sa atin ay nag-iisip na tayo ay "higit sa average" na mga drayber…

Kaya ano ang mga downsides sa pamumuhunan sa mga pondo hedge?

Madalas kong ilarawan ang isang hedge fund bilang isang "black box." Naglalagay ka ng pera, may nangyayari dito (wala kang ideya kung ano) at sana ay magagaling na bumalik. Ang mga pondo ng pimpin ay malamang na hindi ibubunyag ang isang mahusay na deal tungkol sa kung ano ang ginagawa nila o kung paano sila kumita ng pera. Dahil hindi sila mataas na regulasyon, hindi sila kinakailangang magbigay ng maraming impormasyon. Ito ay isang malaking sagabal para sa akin. Kung hindi ko maintindihan ang isang bagay, ako ay kahina-hinala at may pag-aalinlangan.

Ang isa pang komplikasyon na iniharap ng mga pondo ng bakod ay "nakakandado" na mga panahon, o mga oras kung kailan ka limitado sa pagkuha ng iyong pera. Bilang karagdagan, ang mga bayarin ay itinuturing na mataas, madalas na inilarawan bilang "isa at dalawampu't" o "dalawa at dalawampu." Ang ibig sabihin nito ay magbabayad ka ng isa o dalawang porsyento ng mga ari-arian na pinamamahalaan at pagkatapos ay 20 porsiyento ng mga kita na nabuo. Sa isang 15 taon na pag-aaral ng mga pondo ng hedge sa pinagsama-samang idinagdag na halaga ngunit ang mga bayad ay lumampas sa halaga na nalikha sa mga pagbalik ng puhunan.

Isa pang pangunahing sentro ng pag-aalala sa pagtatasa kung gaano kahusay ang isang hedge fund ay aktwal na nagtatakda ng mga layunin. Ang mga pondo ng pimpin ay mahirap suriin, kahit na para sa mga propesyonal. Ang isang manunulat na iginagalang ko, si Doug Kass, tungkol sa mga pondo ng bakuran, "gumawa sila ng hindi pangkaraniwang mga panganib para sa mga karaniwang pagbabalik." (Ang kanyang artikulo, "Pag-profile ng 2006 - 07 Bear Market," lumitaw sa thestreet.com, 08/07/06.) Sa ibang salita, maraming mga pondo ng hedge ay hindi nakakaabala sa iba pang mga pamumuhunan, o bumubuo ng mga solid return na may mas mababang panganib. Kung titingnan mo ang pagganap ng hedge fund sa panahon ng pinakahuling krisis sa pananalapi, ang karamihan ay hindi maganda. Hindi lamang sila ay hindi gumawa ng pera sa isang malungkot na merkado, maraming nawala pera - sa ilang mga kaso ng maraming!

Iyon ay hindi na sabihin na walang mga mahusay na hedge fund managers out doon na maaaring magdagdag ng halaga sa iyong portfolio. Ngunit iminumungkahi ko na ilang sa bilang at mahirap na suriin. Tulad ng paghahanap ng ginto, ang tagumpay ng isang hedge fund ang resulta ng kasanayan o swerte? Ang ilang mga tagapamahala ay tunay na dalubhasa, ngunit paano natin maitatatag iyan? Pagdating sa mga return ng investment, kung ano ang bestowed ng good luck maaari lamang madaling kinuha ang layo ng masamang kapalaran!

Samakatuwid, hayaan ang mamimili mag-ingat.

---

[1] Pananaliksik sa Pondo ng Hedge. (Enero 20, 2010). Mamumuhunan Bumalik sa Hedge Fund Industry bilang New Model [press release]. Kinuha mula kay Roger G. Ibbotson, Peng Chen, CFA, at Kevin X. Zhu. "Ang ABC ng Hedge Funds: Alpha, Beta at Costs." Journal ng Financial Analysts, CFA Institute, vol. 67 Numero 1, Ene. 2011: 15-25.

[2] Roger G. Ibbotson, Peng Chen, CFA, at Kevin X. Zhu. "Ang ABC ng Hedge Funds: Alpha, Beta at Costs." Journal ng Financial Analysts, CFA Institute, vol. 67 Numero 1, Ene. 2011: 15-25.