Mga Aral mula sa Financial Crisis ng 2008

Ni A. raymond benton

Matuto nang higit pa tungkol kay Raymond sa aming site Magtanong ng Tagapayo

Habang tinitingnan natin ang krisis sa pananalapi at muling tasahin ang mga pagpapaunlad na humahantong sa kasalukuyan sa araw na ito, ang mga nakatagong mga agenda at mga laro sa pulitika ay maaaring humantong sa atin na huwag pansinin ang napakalaki na kabigatan ng mga pangyayari na pumapalibot sa Panic ng 2008 at nakatago na mga pagkakataon na maaaring patuloy na maghahatid sa landas sa pagbawi.

Kaya maaaring makatulong sa pag-isipan ang mga pangunahing katangian ng kapaligirang pinansyal na ito, na kinikilala ang mga pagkakapareho sa at mga pagkakaiba mula sa iba pang mga krisis at marahil ay makahanap ng dahilan upang maging mapagpasalamat para sa mga mapagpasyang aksyon ng mga mahahalagang miyembro ng dalawang administrasyon ng mga salungat na partido na sa pangkalahatan ay pinilit ng mabigat at di-pamilyar na mga kalagayan upang mamuno sa amin sa pamamagitan ng higit sa lahat wala sa mapa teritoryo.

Pag-asa at Ikot ng Negosyo

Inaasahan ni Warren Buffett ang krisis sa pananalapi sa isang 2002 na titik sa mga shareholder na nagbabasa sa bahagi:

"Itinuturo sa atin ng kasaysayan na ang krisis ay kadalasang nagdudulot ng mga suliranin na magkakaugnay sa isang paraan na hindi pa natatagalan ng higit pa sa tahimik na panahon … Ang kaugnayan, kapag bigla itong lumalabas, ay maaaring magtulak ng malubhang mga problema sa sistema. … Ang mga derivatives ay mga pinansiyal na sandata ng mass pagkawasak, nagdadala panganib na, habang ngayon nakatago, ay potensyal na nakamamatay."

Isang napakalaking kumplikadong pandaigdigang sistema na itinayo ng isang bundok ng mga derivatives, ang "shadow banking system," ganap na nagyelo sa resulta ng kabiguan ng Lehman Brothers, at ang mga tradisyonal na institusyon ay nahaharap sa pagbabanta ng mga kakulangan sa kapital at, sa ilang mga kaso, napipintong kabiguan. Dahil sa di-inaasahang ugnayan, ang sobrang pagkilos ay nakapagbunga ng pabalik na presyo ng pag-aari na nasa ilang mga kaso na malayo sa subprime mortgage market kung saan nagmula ang krisis. Ang pinansiyal na mga merkado nawala tiwala at pagtitiwala. Bilang isang resulta, ang komersyal na papel ay hindi maipapalabas o nabago at ang mga pamilihan ng pera ay hindi nakapagpapagaling. Kinakailangan ang mapagpasyang pagkilos ng gobyerno kung maiiwasan ang malubhang pang-ekonomiyang kahihinatnan.

Ang kalamidad ay nagmula sa isang katangi-tanging kumplikadong sistema ng pananalapi na may mga pandaigdigang mga link at pinukaw at pinalala ng maluhong pakikinabangan. Ang globalisasyon at ang mga antas ng pagiging kumplikado ng hindi pa nakikilala ay makilala ang aming sistema sa pananalapi mula sa mga predecessors nito. Subalit isang pag-aaral ng kasaysayan ng U.S. na pang-ekonomiyang kasaysayan ay nagpapakita ng isang matigas na ulo cycle na nagaganap sa mga pinansiyal na krisis ng iba't ibang depth at tiyaga. Ang kalakhang lakas ng kapitalismo na nakasalansan sa loob ng isang libreng lipunan ay nananatili sa kabila ng paminsan-minsang mga pagbagsak ng mahihirap na regulated na kasakiman, pinahusay na hangal na pagnanasa at ang kasunod na pagbabanta ng pagbagsak ng pananalapi. Ang pinansiyal na debacle na ginawa ng Great Recession, bagaman malubhang, ay hindi nang walang precedent.

Sa katunayan, ang paminsan-minsang banta ng kalamidad sa loob ng siklo ng negosyo ay matagal na kinikilala bilang ang presyo na binabayaran namin para sa isang sistema na naghihikayat, sumusuporta at nagpapatunay sa mga entrepreneurial na pagsisikap. Ilang taon bago ang Panic ng 1907, ang sumusunod na komento ay lumitaw sa isang tanyag na paglalathala ng araw na ito, World's Work:

"Bawat dalawampung taon ay nagkaroon ng isang malaking takot sa bansang ito, at sa pagitan ng mga dakilang panik na ito ay nagkaroon ng mas maliliit na kombulsiyon, upang ang average na bawat ikasampung taon ng kasaysayan ng aming negosyo ay isang taon ng pagtanggi ng mga aktibidad na dinaluhan ng higit pa o mas mababa sa pagkawala at kalamidad."

Ang pagkasindak ng 1907 ay nagresulta sa paglikha ng Federal Reserve noong 1913 sa pag-asa ng paglambot, kung hindi maalis, ang matinding pagkasumpung ng ikot ng negosyo.

Mas kamakailan lamang, ang mga investment market ay nakaharap sa maraming mga hamon na nasubukan ang katatagan ng ekonomiya at pinansiyal na mga merkado. Ang implasyon ng 1970s, mga back-to-back na recession at ang krisis sa pera ng Mexico noong unang bahagi ng '80s, ang "pag-crash" ng 1987, ang krisis sa pagtitipid at pautang noong dekada 1980 at ang debunk bubble noong 1990, ang default ng Russian kabiguan ng pangmatagalang kabisera noong 1998, at ang dot-com bust ng bagong milenyo ang lahat ay may malakas na epekto sa mga pinansyal na merkado sa loob at sa buong mundo. Habang ang bawat isa sa mga pangyayaring ito ay sinamahan ng katakut-takot na paghuhula at nag-utos ng malawak na pansin ng media, ang mga pinansiyal na pamilihan ay nakuhang muli. Sa paminsan-minsang tulong mula sa pamahalaan at pribadong mga mapagkukunan, ang mga merkado ay patuloy na gumana, at ang kasaysayan ay nagpakita na ang mga merkado ng kabisera ay maaaring tumugon sa malikhaing hindi kapani-paniwalang masamang kalagayan. Ngunit ang mga halimbawang ito, bagaman nagbabanta, ay hindi "panik" sa buong sistema.

Masyadong Much Leverage

Ang kamakailang pagsisimula ng pagkasindak ay nakikilala sa pamamagitan ng pandaigdigang saklaw nito at ang nalalapit na pagkasira ng sistema ng pananalapi na nagreresulta mula sa napakaraming mapagpipilian na pagkilos. Habang ang pagkilos ay hindi mabibigyan, ang mga mabagsik na feedback loops ay maaaring bumuo bilang collateral ay questioned, mas maraming kabisera ay kinakailangan at sapilitang likidasyon ay humantong sa nakamamatay na presyo spirals presyo. Sa pagtatangkang kontrolin ang panganib, lalo na habang lumalaki ang ating pinansyal na sistema sa pagiging kumplikado, maaaring palawakin ng regulasyon ang mga "likas na aksidente" sa pamamagitan ng pag-aatas na ang mga antas ng kapital ay mapanatili habang nagpapatupad ng accounting sa "mark to market".

Kasabay nito, ang papel ng gobyerno bilang tagapagpahiram ng huling paraan ay sinubok. Kahit na ang mga aksyon sa bahagi ng Fed at Treasury ay paminsan-minsang naisip na magbigay ng inspirasyon sa "moral na panganib" at magkakaiba mula sa mga prinsipyo ng libreng merkado, ang pag-aatubili upang kumilos ay malamang na mapalalim pa ang kalubhaan at tagal ng krisis.Iniisip ng ilan na ang pag-aatubili ay naging pangunahing dahilan ng Great Depression. Kung nabigo ang Federal Reserve sa kanyang unang tunay na pagsubok noong 1929, noong 2008, na pinangunahan ng isang iskolar ng mas maaga na kahihiyan, determinado ito na huwag gawin ito sa oras na ito. Sa anumang kaso, maaari naming pinahahalagahan na ang Federal Reserve at ang Treasury sa huli ay kumilos nang matigas at na ang dalawang pampanguluhan administrasyon at Kongreso atubili pinapayagan ang mga ito sa kuwarto upang gawin ito.

Pagbawi at ang Hinaharap

Sa kapal ng 2008 panic, ang ilang mga eksperto tulad ni John Mauldin, may-akda ng "Betting on Financial Armageddon," ay hinulaan ang pagbawi.

"Ang krisis sa Wall Street ay lilipas at ang mundo ay patuloy na magbabago," sabi niya noong Setyembre ng taong iyon. "Sa tingin ko ito ay magbabago para sa mas mahusay para sa karamihan ng mga tao."

Sa ngayon, ang tunay na ekonomiya at ang mga merkado ng kabisera ay tumugon nang mabuti. Ang trabaho ay patuloy na tumalbog, ang pamilihan ng bono ay tila matatag, at ang mga index ng katarungan ay na-recuperate. Lumilitaw na ang "Armageddon sa Pananalapi" ay naiwasan.

Walang nakakaalam kung ano ang hitsura ng landscape ng Wall Street sa loob ng isa, lima o sampung taon, ngunit ipinakita ng kasaysayan na ang hindi mapigilan na sigla ng mga Amerikano ay hindi dapat pakitunguhan. Samantala, maaari tayong magpasalamat sa desisibong pagkilos ng mga pampublikong tagapaglingkod ng parehong partidong pampulitika sa pag-iwas sa sakuna. Sa politikal na polarized na klima, marahil ay isang bagay na nagkakahalaga ng pagdiriwang.