Ano ang Dapat Mong Malaman Tungkol sa Pamumuhunan Pagkatapos ng 'Ang Big Maikling'

Ni Martin Weil

Matuto nang higit pa tungkol kay Martin sa Magtanong ng Tagapayo ng Investmentmatome

Marami sa aking mga kliyente ang nagsabi sa akin na sila ay masindak sa punto ng paghihimagsik ng hindi maayos na pag-uugali ng bangko na inilalarawan sa "The Big Short," ang makapangyarihang pelikula tungkol sa subprime loan crisis at ang nagresultang 2008 financial meltdown. Ito ay isang tapat, sa likod ng mga eksena tumingin sa Wall Street, mas malapit sa katotohanan kaysa sa kaakit-akit na bersyon na karaniwang portrayed sa pamamagitan ng Hollywood.

Ang kuwento ng masamang asal na sinabi sa "The Big Short" ay dapat na lumang balita sa ngayon, ilang pitong taon na ang lumipas. Gayunpaman ang pagkiling ng pagkilala na ito ng marami sa aking mga kliyente - isang nakapag-aral na grupo, upang matiyak - ay nagpapahiwatig na walang sapat na pagsasara sa malungkot na kabanatang ito sa kasaysayan ng pananalapi ng Amerika.

Sa kawalan ng pampublikong pagbilang sa pag-uugali na naging sanhi ng krisis sa pananalapi, ang aking mga kliyente ay naiintindihan na bigo, at kahit galit. Ito ang sinasabi ko sa kanila.

Ang papel na ginagampanan ng pagkilos

Una, ang karamihan sa aking mga kliyente ay gustong malaman: Ang mga bangko ay talagang kumikilos nang di-maayos sa mga taong humahantong sa krisis?

Walang tanong na ang mga komersyal at mga bangko sa pamumuhunan, mga kompanya ng seguro (partikular sa AIG), Fannie Mae at Freddie Mac, ang mga ahensya ng credit rating, at Kongreso (sa ilalim ng parehong Pangulo Clinton at Bush), pinapayagan ang sistema ng pananalapi na magsimula sa isang walang check na pagpapalawak ng Pagkilos - iyon ay, ang paggamit ng utang upang gumawa ng mga pamumuhunan.

Kapag nabigo ang market investment na may kinalaman sa mortgage, ang mga institusyon na kumukuha sa mga panganib na ito sa merkado sa pamamagitan ng labis na mga ratio ng utang ay nabangkarote. At ang isang alon ng napakalaking mga pagkawala ng institutional na nakabalangkas sa buong pandaigdigang sistemang pinansyal, na nagdadala nito sa bingit ng pagkawasak.

Hindi ito kasakiman o kahangalan sa bahagi ng anumang nag-iisang manlalaro, o hanay ng mga manlalaro, na nagbubukas ng tidal wave ng mga default. Ang kasakiman at katangahan ay nagbabalik-balik sa buong kasaysayan natin nang hindi nabagsak ang sistemang pang-ekonomiya. Ngunit ang labis na pakikinabangan ay naging isang karaniwang pagbagsak ng negosyo sa isang tunay na kalamidad. Ang pagtaas sa pagkilos ay sanhi ng deregulasyon ng industriya ng pagbabangko.

Ang papel na ginagampanan ng deregulasyon

Para sa huling 100-plus na taon, ang merkado ng U.S. capital ay isang kamangha-mangha ng mundo. Naka-envied ito para sa transparency, kahusayan at pagkamakatarungan nito.

Naging perpekto ba ito? Syempre hindi. Sinubukan ba ng mga tao na samantalahin ang mga hindi gaanong matatandang mamumuhunan? Syempre. Ngunit ang marketplace ay matagal na na-back sa pamamagitan ng isang sistema ng mga regulasyon at regulasyon ahensya na pinananatiling ang patlang ng paglalaro nominally antas.

Ang walang kapantay na pag-unlad ng pinansiyal na pagkilos sa panahon ng unang bahagi ng 2000 ay naging posible sa pamamagitan ng pagtanggal ng Glass-Steagall Act at ang pagpasa ng Commodity Futures Modernization Act. Ang parehong mga pagbabago ay touted bilang "modernizations" ng Kongreso at, siyempre, tangkilikin ang pag-back mula sa industriya ng pananalapi. Kasabay nito, binawasan ng Kongreso ang pagpopondo para sa mga regulatory agency na pulisya sa industriya.

Ang Kongreso ay nakapagpahinga nang lubusan sa mga tuntunin ng kalsada at kinuha ang karamihan ng mga pulis ng trapiko para sa mabuting panukalang-batas. Ito ba ay kamangha-mangha na ang pagpapabilis ay hindi lamang naganap sa ilalim ng mga kondisyong ito, ngunit naging pamantayan?

Ang parehong kuwento na ito ay nangyari sa buong kasaysayan ng mga merkado. Matapos ang Great Depression, na inilunsad ng isang katulad na hanay ng mga labis sa sistema ng pananalapi, ipinatupad ng Kongreso ang matatag na balangkas ng regulasyon na nagpapatuloy sa mga pamilihan ng U.S. para sa susunod na 60 ilang taon.

Matapos mabuhay sa pamamagitan ng 1930s, marami sa aming mga magulang at lolo't lola ang nakalikha ng panghabang buhay na buhay sa mga pamilihan sa pananalapi. Na ang mga mamumuhunan ngayon ay dumating sa parehong konklusyon na ito ay walang sorpresa. Ang isang pagkakamali, naniniwala ako, ngunit lubos na nauunawaan.

Ang epekto sa karaniwang mamumuhunan

Kaya ano ang karaniwang mamumuhunan na gagawin? Ginugol ko ang mas mahusay na bahagi ng huling 18 taon na nagsasalita ng mga kliyente sa pamamagitan ng mga hindi maiiwasang tagumpay at kabiguan ng ikot ng ekonomiya at mga merkado. Nagawa ko itong tiwala sa kaalaman na ang ekonomiya at mga merkado ay nagtaas sa mahabang panahon. Sa pamamagitan ng pakikilahok sa merkado ng kabisera, ang mga mamumuhunan ay direktang makikinabang mula sa pataas na trend na ito.

Sa totoo lang hindi ko naisip na ang pangunahing katotohanan ay nagbago. Gayunpaman, ang aking kumpiyansa ay napigilan na mula pa noong 2008. Naniniwala ako na ang mga mamumuhunan ay makikinabang mula sa pangmatagalang pakikipag-ugnayan sa mga merkado, ngunit mas mababa akong nagtitiwala na ang pagsakay ay hindi magiging isang kaguluhan. At maraming mamumuhunan ang mahihirapan upang mahawakan ang mas matagal na pagtingin sa harap ng mga kalahok sa kapakanan ng mga kalahok sa merkado.

Ito ay parang hindi gumagawa para sa nakapagpapatibay na pahayag sa karamihan ng mga mamumuhunan na hinahangad. Ang mabuting balita ay ang pagliban ng ilang mga sistematikong pagkabigo, ang karaniwang mamumuhunan na may sari-sari portfolio ay hindi malamang na maapektuhan ng lahat ng mga shenanigans sa katagalan. Ang kalakaran ng ekonomiya ay up at pamumuhunan ay sundin.

Kahit ang malupit na pag-uugali sa mga pamilihan ng kabisera ay hindi maaaring maging dahilan para sa sobrang pag-aalala. Maraming napapansin ang ganoong pag-uugali na napakasama, subalit ito ay lamang ang paghimok ng tao na makipagkumpetensya sa pinakamahigpit nito. Sinasang-ayunan ni Adan Smith, at tandaan na ito ang ganap na interesado na kompetisyon na nagpapatibay sa mga pinakamahusay na merkado at lumilikha ng pinakadakilang benepisyo para sa lahat.

Si Martin Weil ay isang sertipikadong tagaplano ng pananalapi at pangulo ng MW Investment Strategy, isang negosyong pagpaplano at pamumuhunan na tagapayo na nakabase sa Sonoma, California.