Kapag Pagpipili ng Pamumuhunan, Isipin ang Diskarte at Gastos

Ni Michael Finch

Matuto nang higit pa tungkol kay Michael sa Magtanong ng Isang Advisor ng Investmentmatome

Ang konsepto na dapat nating gawin ang mga bagay na simple hangga't maaari, ngunit hindi mas simple, ay madalas na iniuugnay kay Albert Einstein. Madalas kong pinaaalalahanan ang ideyang ito kapag nagbasa ako ng mga artikulo tungkol sa pamumuhunan.

Tiyak na hindi namin nais na i-overcomplicate ang pamumuhunan, ngunit ang pagkuha ng tama ay nangangailangan ng kritikal na pag-iisip. Dapat nating tiyakin na gumuhit tayo ng nararapat na konklusyon tungkol sa ating nabasa. Nang walang masusing pagtingin sa kung ano talaga ang sinasabi ng mga numero sa amin, maaari naming patakbuhin ang mas mababa kaysa sa optimal (at posibleng medyo mahal) landas sa aming mga pamumuhunan.

Ang isang kamakailang artikulo sa website ng website Pagpaplano ng Pananalapi, "Aktibo kumpara sa Passive? Ang Di-inaasahang Nagwagi, "naisip ko ang eksaktong isyu tungkol sa isyung ito. Ang lahat ng mga totoo data, naisip ko sa sarili ko, ngunit ito ay anumang paggamit sa mga mamumuhunan? Mayroon bang isang mas mahusay na paraan upang mag-isip tungkol sa at gamitin ang data ng return investment?

Aktibong vs passive funds

Tinutukoy ng artikulong ang tatlong taon na pagbabalik ng 20 mga aktibong pondo sa paglago ng malaking kapitalisasyon na may malaking pag-unlad sa mga pagbalik ng 20 mga pasibong pondo sa paglago ng malaking pag-unlad. Ang mga nangungunang aktibong pondo ay may mas mataas na average na return kaysa sa mga nangungunang pondo ng pasibo sa parehong kategorya, ang mga ulat ng artikulo. Gayunpaman, hindi ba ito ang inaasahan natin? Higit sa lahat, ano ang ginagawa namin sa impormasyong ito, gayon pa man?

Ang mga aktibong pondo ay naghahanap upang talunin ang merkado sa kanilang kategorya. Ang kanilang pagbabalik ay inihambing sa mga benchmark, kadalasan ay isang malawak na index ng merkado na sinusubaybayan ang mga pagbalik ng kategorya sa malaki. Dahil gusto ng mga aktibong pondo na maging pinakamahusay ang kanilang benchmark, dapat silang magkaroon ng iba't ibang mga kalakal.

Sa pamamagitan ng disenyo, ang bawat pagbabalik ng aktibong pondo ay malamang na magbabago mula sa benchmark, kadalasan nang malaki. Minsan ang kanilang pagbabalik ay mas mataas at kung minsan ay mas mababa ang mga ito. Kaya ang pagtingin lamang sa 20 na aktibong mga pondo ng aktibong nangungunang ay magpapakita sa amin ng isang larawan ng mga pondo na may mga outsize na kita. Siyempre, ang pagbalik ng mga pondong ito ay magiging mas mataas kaysa sa mga 20 na pondo ng pasibo na may mataas na pagganap, na kadalasan ay may posibilidad na mas katulad ng benchmark.

Higit pa, ipinakikita ng isang pag-aaral sa Vanguard na karaniwan, ang aktibong pamamahala ay nagbabawas ng mga return ng portfolio at nagpapataas ng pagkasumpungin kumpara sa isang pasipiko na diskarte sa index gamit ang parehong allocation ng asset.

Pagpili ng mga nanalo

Kaya, ang tatlong-taon na pagbabalik ng 20 mga pondo ng aktibong mga pinamamahalaang nangungunang pagganap na kapaki-pakinabang sa akin sa aking paggawa ng desisyon? Ang maikling sagot ay hindi. Upang samantalahin ang impormasyong ito, kailangan mong piliin ang mga panalong pondo nang maaga. Nakita namin ang pagsasabing disclaimer halos lahat ng dako: "Ang nakaraang pagganap ay walang indikasyon ng pagganap sa hinaharap." At pa, siyempre, ito ang pagganap sa hinaharap na nababahala kami.

Ngunit bakit hindi lamang pumili ng isang nakaraang winner, sabihin ng isang pondo sa tuktok 20%, upang mamuhunan sa? Bagama't sa umpisa ay parang isang magandang ideya, nagpapakita ang pag-aaral ng isa pang Vanguard kung gaano kahirap sabihin kung ang mga nanalo ay patuloy na magiging mga nangungunang tagumpay sa hinaharap. Napag-alaman ng pag-aaral na ang patuloy na pagganap sa mga nakaraang nanalo ay hindi na maisip kaysa sa pag-flip ng barya.

Halimbawa, ang pag-aaral ay nagpapakita na ang mga pondo na ginawa sa pinakamataas na 20% sa limang taon na nagtatapos sa 2007, 12% lamang ang nanatili sa pinakamataas na quintile para sa sumusunod na limang taon, habang 28% ay nahulog sa pinakamababa quintile at 14% na pinagsama o sarado. Sa ibang salita, kung ang isang mamumuhunan ay pumili ng pondo sa pinakamataas na 20% at pagkatapos ay tumingin sa pagraranggo nito limang taon mamaya, ito ay tatlong beses na mas malamang na ang kanyang pondo ay magtatapos sa pinakamababang quintile o ang closed or merged fund group kaysa sa na nanatili sa nangungunang 20% ​​na grupo.

Mas mahusay na tanong

Sa halip na tanungin kung paano ang mga pagbalik ng pinakamahuhusay na aktibong pondo kumpara sa mga pinakamahusay na gumaganap na mga pondo ng pasibo, ang mas may-katuturang tanong ay maaaring maging mas mahusay ang estilo sa katagalan? Sa ibang salita, kung anong uri, aktibo o pasibo na pondo, ay may mas mahusay na pagbabalik sa average sa isang naibigay na kategorya at panahon?

Upang sagutin ang tanong na iyon, maaari naming sumangguni sa isang papel sa Hunyo 2015 mula sa Morningstar na kumpanya sa pananaliksik sa pamumuhunan. Habang hindi ito nagpapakita ng tiyak na tatlong taong yugto na tinalakay sa artikulo sa Pagpaplano ng Pananalapi, nagbibigay ito ng paghahambing para sa 10 taon na tagal ng pagtatapos ng Disyembre 31, 2014.

Kapag ang average na returns para sa kategorya ng paglago ng malaking-cap ay napagmasdan, ang aktibong laban sa pasibo na paligsahan ay may malinaw na nagwagi. Para sa 10-taong panahon na nagtatapos sa Disyembre 31, 2014, ang mga tagapamahala ng passive-fund ay mas nakagagaling sa mga tagapangasiwa ng aktibong-pondo sa pamamagitan ng malaking margin.

Sa katunayan, ang ulat ay nagsabi: "Ang mga aktibong tagapangasiwa ng malalaking paglago ay nagkaroon ng pinakamasamang pagpapakita. 16.9% lamang ng mga tagapangasiwa ng malaking paglago ng U.S. ang naging pinakamahusay sa kanilang mga katumbas na katumbas sa nakalipas na 10 taon, bagamat ang tagumpay ng tagumpay ay naging 28.9% kapag limitado sa mga pondo na malaki ang paglago ng pinakamababang gastos."

Mga ratios sa gastos

Kung ang nakaraang pagganap ay hindi makatutulong sa atin na mahulaan ang pagganap ng pondo sa hinaharap, anong iba pang mga bagay ang maaari nating suriin? Mga gastos sa pamumuhunan. Iniuulat ng Morningstar na ang average na ratio sa weight-weighted na gastos sa 2014 sa lahat ng pondo ay 0.64%, ngunit ang mga gastos ay maaaring mula sa mas mababa sa 0.3% hanggang 2% o higit pa, depende sa iba't ibang mga kadahilanan.

Sa isang pag-aaral sa tagumpay sa tagumpay ng pondo, ang nagmumungkahi na direktor ng tagapangasiwa ng Morningstar na si Russ Kinnel: "Ang mga mamumuhunan ay dapat gumawa ng mga ratios sa gastos sa isang pangunahing pagsubok sa pagpili ng pondo.Ang mga ito ay pa rin ang pinaka maaasahan tagahula ng pagganap. "Siya nagdadagdag," Sa bawat solong tagal ng panahon at data point nasubok, mababang gastos pondo matalo ang mga pondo ng mataas na gastos."

Ang diin ng Kinnel sa kahalagahan ng mga gastos ay lalong mahalaga tulad ng naaangkop sa parehong mga aktibo at pasibong pondo. Maaaring mag-iba ang mga ratios sa gastos ayon sa kategorya, ngunit ang pananaliksik ng Vanguard ay nagpapakita ng isang kabaligtaran na relasyon sa pagitan ng pagganap ng pamumuhunan at gastos sa maraming mga kategorya ng mga pondo, parehong aktibo at walang tutol.

Ang nagwagi ng Nobel Prize at propesor sa pinansya ng Stanford University na si William Sharpe ay nagpapakita ng katulad na mensahe tungkol sa kahalagahan ng pagliit ng gastos. Sa kanyang papel sa mga gastusin sa pamumuhunan, tinatantya ni Sharpe na ang mga namumuhunan sa pagreretiro na pumili ng mga pamumuhunan na mababa ang gastos ay maaaring magkaroon ng isang pamantayan sa pagreretiro ng pamumuhay na 20% na mas mataas kaysa sa isang katulad na indibidwal na pumili ng mataas na gastos sa mga pamumuhunan.

Ang dalubhasang pamumuhunan na si Charles Ellis, na nagtuturo sa Harvard at Yale, ay nagbabala rin na habang ang ilang mga aktibong pondo ay makalalampas sa merkado, dapat na maingat na isaalang-alang ng mga mamumuhunan ang mga gastos sa pondo.

Sa kanyang artikulo, "Ang mga Bayad sa Pamamahala ng Pamumuhunan ay (Karamihan) Mas Mataas kaysa sa Iniisip Mo," ang sabi ni Ellis na, "Ang malawak at hindi maikakaila na datos ay nagpapakita na ang pagtukoy nang maaga sa isang partikular na tagapamahala ng pamumuhunan na pagkatapos - gastos, buwis, at bayad - makamit ang Ang banal na kopya ng pagkatalo sa merkado ay lubos na malamang. "Sinabi niya:" Ang ilang mga tagapamahala ay palaging nakababag sa merkado, ngunit wala kaming maaasahang paraan ng pagtukoy nang maaga kung aling mga tagapamahala ang magiging masuwerte."

Ibabang linya

Kaya't sa halip na suriin ang mga pondo na nakapangangatwiran batay sa kanilang pagbalik sa nakalipas na mga taon, ang mga mamumuhunan ay dapat na isaalang-alang ang dalawang pangunahing mga kadahilanan: ang pang-matagalang average na pagbalik ng mga diskarte sa pondo at ang mga gastos na nauugnay sa isang naibigay na pondo.

Maliban kung mayroon kang isang napatunayan na paraan upang pumili ng manalo ng mga tagapamahala ng pondo nang maaga, ang average na pagbalik ng isang estilo ng pondo ay mas mahalaga pa kaysa sa mga pagbalik ng mga nangungunang performer. Ang mga mamumuhunan ay dapat ding maingat na suriin ang kabuuang gastos ng mga pondo na kanilang pinili, dahil ang mga pag-aaral ay nagpakita ng isang kabaligtaran na relasyon sa pagitan ng pagganap ng pamumuhunan at gastos.

Ang pag-iisip ng critically tungkol sa mga return ng investment at mga bayarin ay makakatulong sa mamumuhunan gumawa ng mga desisyon na maaaring magresulta sa mas mahusay na mga pagbalik at mas malaking pamumuhunan tagumpay sa ibabaw ng katagalan.

Lumilitaw din ang artikulong ito sa Nasdaq.

Imahe sa pamamagitan ng iStock.