General Motors - Isang Tanong ng Pamumuno

Buong pagsisiwalat, sinulatan ko ang tungkol sa mas matagal na pananaw para sa pagbabahagi ng General Motors ng ilang buwan na ang nakalipas, dito. Iyon ay noong Enero, na may pagbabahagi ng kalakalan sa higit lamang sa $ 41.

Simula noon, nakuha na nila ang paliguan. Tulad ng malapit na negosyo noong Abril 11, ang pagbabahagi ng GM ay traded sa $ 31.93 - isang pagkawala ng 21 porsiyento ng mga taon-to-date - na-buffeted ng twin gales ng bumabagsak na mga presyo ng equity sa buong board at isang string ng mga bastos na recall na naglagay ng mumo sa mga proyektong kita para sa quarter at para sa taon. Naalaala ng mga may kapansanan na switch na pinatay na marahil ang 13 tao ay maaaring gastos sa kumpanya tungkol sa $ 1.3 bilyon.

Ang mga kasalukuyang optika ay masama rin. Hindi maganda para sa isang kumpanya na makita ang CEO nito sa camera na nagpapatotoo sa harap ng isang komite ng Kongreso sa isang table na may berdeng tapete at isang pitsel ng tubig. Tiyak na ang imahen na publiko ng brand ng GM noong nakaraang linggo, habang ang CEO na si Mary Barra ay umupo sa Capitol Grill, na sumisira at ginagawa ang "hindi ko alam" na gawain (habang ang mga komiks ng late night ay nagtuturo at nagtatawa.)

Ito ay isa sa mga pinakadakilang sandali sa kasaysayan ng Ford.

Financial speed bump

Ang mga rating ng Fitch ay nagbigay ng rating ng GM + BB rating, huli ng Biyernes. "Naniniwala kami na ang cash flow at cash position ng kumpanya ay magbibigay-daan upang matugunan ang mga hamong ito," sabi ni Fitch sa isang pahayag. Samantala, ang pagbabahagi ng GM ay maaaring mapalapit sa pinakamababang presyo sa isang taon.

Sa pangkalahatan, ang 1.3 bilyong tinatayang gastos sa pagpapabalik ay isang maliit na bahagi ng pangkalahatang magagamit na mga reserbang cash ng GM: Mga $ 19 bilyon. Karamihan sa reserba na iyon ay nasa cash at cash equivalents. Kaya sa pinansiyal na pagsasalita, ito ay kaunti pa kaysa sa bilis ng paga para sa manufacturing giant.

Gayunpaman, sa pagsasalita ng moral, ito ay isang mas matibay na sitwasyon. Ang nakataya ay ang integridad ng pamamahala ng senior GM, at lalo na si Mary Barra - ang tagaloob at engineering beterano na nakataas sa pinakahuling slot ng GM.

Ang mga taga-imbestigasyon ng Kongreso ay nakakalungkot sa mga dokumento na malamang na mapigilan ang pampublikong patotoo ng GM senior engineer at mga tagapamahala. Ang susi ngayon ay kung gaano kalaki ang pamamahala at board ng GM na hawakang nananagot ang mga mamamayan nito - isang hanay ng mga tao na maaaring maisama rin ang na-embattled CEO.

Nagsusulat sa Autoblog, iniulat ng Pete Bigelow na ang mga email na inilabas ng mga mapagkukunang Congressional ay nagpapakita na si Mary Barra ay maaaring magkaroon ng kamalayan sa mga isyu tungkol sa power steering at ignition switch simula pa noong 2011 - kahit na ito ay magiging maayos pa pagkatapos na ang problema ay unang nagiging maliwanag sa larangan, pabalik noong 2001. Sa kasamaang palad, ito rin ay sumasalungat sa sinumpaang patotoo na ibinigay niya bago ang Kongreso sa linggong ito - na hindi niya alam ang tungkol sa problema sa paglipat ng ignisyon hanggang Enero ng taong ito.

Bloomberg News ay naglalarawan ng sitwasyon sa GM bilang "isang kultura ng pagtanggi." Kung mayroong anumang katotohanan sa pahayag na iyon, si Mary Barra (na na-promote mula sa ranks bilang unang babaeng pinuno ng isang pangunahing kumpanya ng kotse) ay malamang na makikita bilang isang produkto ng kultura at isang kalahok dito.

Ang mga imbestigador ay tumakbo sa stonewalling

Sa kredito nito, inayos ng pamamahala ng GM ang isang panloob na pagsisiyasat sa mga problema sa engineering. Gayunpaman, ang pagsisiyasat ay itinalaga sa isang medyo junior engineer - si Brian Stouffer, na walang tagapangasiwa ng init at gravitas na bumasag sa isang alon ng pagtutol. Tila hindi nakuha ni Stouffer ang suporta na kailangan niya mula sa itaas, sa anumang dahilan.

Hindi lamang ito ang mga panloob na imbestigador na tumakbo sa stonewalling: Ang mga imbestigador ng kaligtasan ng Federal ay nabigo rin sa matagal na pag-uusig ng GM, sa wakas ay nagpaputok ng isang email sa Carmen Benavides, ang GM Director ng Pagsusuri ng Produkto, na nagsasabi, "Ang pangkalahatang pananaw ay ang GM ay mabagal upang makipag-usap, mabagal na kumilos,"

"Maraming mga kilalang Democrats ang tumatawag sa Abugado Heneral na sumunod sa GM para sa isang kriminal na cover-up. Hindi ito isang ordinaryong pagpapabalik."

Ang GM ay may isang layer ng proteksyon sa pananagutan - hindi bababa sa tungkol sa pinansiyal na responsibilidad para sa mga pagkamatay at pinsala bago ang pagbabagong-tatag at pagkabangkarote ng 2009. Kapag nangyari ang pagkabangkarote, ang "bagong" GM ay nahawakan ng marami sa kanyang pananagutan patungo sa mga nagpapautang ng "Lumang" GM. Ganyan kung paano gumagana ang pagkabangkarote, sa teorya.

Ngunit ang limang Democrats ay nagtataas ng isang argumento na dahil sa cover-up, ang hukuman ay hindi kailanman briefed sa mga potensyal na pananagutan na nagmumula sa mga mali na ignitions. Ang argument ay ang pagbubukod ng potensyal na pananagutan mula sa pag-aayos ay binubuo ng isang pandaraya sa hukuman ng pagkabangkarote. Kung ang ligal na pangangatuwiran ay itinatago (at may precedent para dito,) ang ilang mga probisyon ng pagkabangkarote ay maaaring mawalan ng bisa, at ang mga pananagutan ng pananagutan ng pagkabangkarote ay nagtagas.

Isinasaalang-alang ko ang isyu na iyon, kung limitado sa kasalukuyang pagpapabalik sa tanong, bilang medyo menor de edad. Ang GM ay may kakayahang likido at pinansyal na kakayahang makitungo sa problema madali, mula sa isang cash flow viewpoint.

Isang pagsubok ng integridad ng pangangasiwa

Ang mas malaking isyu ay ang integridad ng pamamahala at ang panloob na kultura ng kumpanya - na napakahirap para sa anumang matagal na tagaloob, tulad ng Barra, upang bumalik.

Sa ngayon, ang kumpanya ay naghagis ng dalawang inhinyero sa ilalim ng bus. Ang guy na humantong sa pagsisiyasat na nakuha wala kahit saan retirado pagkatapos ng 29 taon - pa rin ng mababang antas ng engineer.Sila ay dapat na nagpadala ng isang tao na may ilang mga ranggo pagkatapos ng problema, ngunit hindi. Hindi nila ito sineryoso, sa loob. Hanggang sa may ilang higit na pananagutan sa bahagi ng GM (at hindi ako nakikipag-usap sa pagkahagis ng ilang mga inhinyero sa mga wolves,) ito ay isang ehekutibong problema sa puntong ito. Sa kasalukuyan ay wala akong labis na kumpiyansa sa bagong CEO ng GM. Maaari ko bang sabihin kapag ang isang lider ay tumatagal ng toro sa pamamagitan ng mga sungay, at kapag sila ay sinusubukan upang umigtad at maghiwa-hiwalayin. Ang mga ito ay namumula na parang dodging at pagsisisi.

Naniniwala ako na ito ay potensyal na isang nakakahimok na halaga, ngunit hindi ko pinagkakatiwalaan ang mga tao na namamahala sa ngayon. Kailangan nila ng isang Lee Iacocca o General Patton. Sa halip, nakakakuha sila ng isang pangkaraniwang pagganap na inaasahan mo sa isang technocrat department manager - hindi ang lider at pamantayang pamantayan at Chief Ethical Officer para sa kumpanya, na kung saan ay ang trabaho ng CEO.

Ito kahit spells ito, kung sakaling ito ay hindi ganap na malinaw.

Ito ay napaka-simple, ngunit ang mga pinakasimpleng bagay ay kadalasang napakahirap para sa mahihinang at di-sakdal na mga tao na gagawin. Kung ito ay madali, lahat ay ginagawa ito.

Sa ngayon, hindi namin nakikita ito mula sa Barra at ang natitirang bahagi ng koponan ng Ehekutibong GM, ngunit ang GM ay sapat na malaki (at maaaring makabawi ng sapat) upang makuha ang pinakamaganda. Ang mga shareholder ng GM ay dapat na mas maigi.