Altman Z-Score Kahulugan at Halimbawa |

Ano ito:

Ang Altman Z-Score (pinangalanang pagkatapos ng Edward Altman, ang propesor ng New York University Ito ay isang statistical tool na ginagamit upang masukat ang posibilidad na ang isang kumpanya ay mabangkarote.

Kahit na ginawa ni Altman ang Z-Score noong dekada 1960, ang ideya ng pagsisikap na mahulaan kung aling mga kumpanya ang mabibigo ay malayo sa bago sa panahong iyon. Gayunman, nagdagdag si Altman ng isang estadistikang pamamaraan na tinatawag na multivariate analysis sa paghahalo ng tradisyunal na ratio-analysis na mga diskarte, at ito ay nagbibigay-daan sa kanya upang isaalang-alang hindi lamang ang mga epekto ng ilang mga ratios sa "predictiveness" ng kanyang modelong pagkabangkarote, ngunit upang isaalang-alang kung paano apektado ang mga ratios Ang pagiging kapaki-pakinabang ng bawat isa sa modelo.

Nakarating ang Altman sa Z-Score matapos na suriin ang 66 na kumpanya, na kalahati nito ay nagsampa para sa pagkabangkarote sa pagitan ng 1946 at 1965. Nagsimula siya kasama ang 22 ratios na inuri sa limang kategorya (likido, kakayahang kumita, pagkilos,

Paano ito gumagana (Halimbawa):

Ang Z-Score ng Altman ay nagpapasiya kung paano malamang na mabigo ang isang kumpanya. Ang formula ay ginagawa ito sa pamamagitan ng pagsusuri ng pitong simpleng piraso ng data, ang lahat ay dapat makuha sa pampublikong pagsisiwalat ng kumpanya.

Ang Standard Z-Score

Ang formula para sa Z-Score (na nagsasama ng pitong simpleng piraso ng data) ay:

Z-Score = ([Paggawa Capital / Total Assets] x 1.2) + ([Mga Natitirang Kita / Kabuuang Asset] x 1.4) + ([Operating Earnings / Total Assets] x 3.3) Capitalization / Total Liabilities] x 0.6) + ([Sales / Total Assets] x 1.0)

Sa pangkalahatan, mas mababa ang marka, mas mataas ang posibilidad ng pagkabangkarota. Halimbawa, ang Z-Score sa itaas 3.0 ay nagpapahiwatig ng katatagan ng pananalapi; sa ibaba 1.8 ay nagmumungkahi ng isang mataas na posibilidad ng bangkarota.

Z-Kalidad para sa mga Pribadong Kumpanya

Noong 2002, sinuportahan ni Altman ang isang binagong formula ng Z-Score para sa mga pribadong kumpanya. Ang bersyon ng pribadong kumpanya ay nagbabawas ng mga variable nang magkakaiba at gumagamit ng halaga ng aklat ng katarungan bilang kapital ng merkado. Ang formula ay:

Z-Score = ([Paggawa Capital / Total Assets] x 0.717) + ([Kinita Natitira / Kabuuang Asset] x 0.847) + ([Operating Earnings / Total Assets] x 3.107) Halaga ng Equity / Kabuuang Mga Pananagutan] x 0.420) + ([Sales / Total Assets] x 0.998)

Z-Score para sa Nonmanufacturers

Altman ang orihinal na binuo ng Z-Score para sa mga tagagawa, orihinal na sample. Gayunpaman, ang paglitaw ng mga malalaking kumpanya ng pampublikong serbisyo ay nag-udyok sa kanya na bumuo ng pangalawang modelo ng Z-Kalidad para sa mga kumpanya na hindi gumagawa. Ang formula ay mahalagang kapareho ng dati; Z-Score = ([Paggawa Capital / Total Assets] x 1.2) + ([Kinita Natitirang mga kita / Total Assets] x 1.4) + ([Mga Kinita sa Kita / Total Assets] x 3.3) + ([Capitalization ng Market / Total Liabilities] x 0.6)

Ang unang ratio (working capital / total assets) ay isang magandang indicator ng firm's kakayahan na gumawa ng mabuti sa kung ano ang utang nito sa susunod na mga buwan. Ang ikalawang ratio ay isang mahusay na tagapagpahiwatig kung paano sa utang ang kumpanya at kung ito ay may isang kasaysayan ng kakayahang kumita. Ang ikatlong ratio ay isang sukatan ng kahusayan sa na ito ay nagpapahiwatig kung gaano karaming mga cents ang bumubuo ng kumpanya sa kita para sa bawat dolyar ng mga ari-arian na nagmamay-ari nito. Ang ika-apat na ratio ay isang likido na sukatan ng "kumpiyansa" ng kumpanya sa kumpanya. Ang ikalimang ratio ay pareho sa ikatlong ratio na ito ay sumusukat sa kahusayan ng kumpanya sa paghahatid ng mga benta mula sa mga asset nito.

Bakit ito Matters:

Ang Z-Kalidad ay isang karaniwang ginagamit na panukat na may malawak na apila, bagaman ito ay lamang isa sa maraming mga modelo ng pagmamarka ng credit na ginagamit ngayon na mahalagang pagsamahin ang mga quantifiable financial indicator na may maliit na bilang ng mga variable sa isang pagtatangka upang mahulaan kung ang isang kompanya ay mabibigo.

Sa paglipas ng panahon, gayunpaman, ang Z-Score ay napatunayang isa sa ang pinaka-maaasahang prediktor ng pagkabangkarote - kaya magkano kaya ang mga analyst ay madalas na umaayon sa ilang Z-Marka na may katumbas na mga rating ng bono. Sa katunayan, nang muling suriin ng Altman ang kanyang mga pamamaraan sa pamamagitan ng pagsusuri sa 86 nababahala na mga kumpanya mula 1969 hanggang 1975 at pagkatapos ay 110 mga bangkarong kumpanya mula 1976 hanggang 1995 at mamaya 120 mga bangkarote kumpanya mula 1996 hanggang 1, ang Z-Score ay nasa pagitan ng 82% at 94% na tumpak. Gayunpaman, ang lumang "basura sa, basura out" na paksa ay nalalapat, gayunpaman: kung ang mga pinansiyal na kumpanya ay nakaliligaw o hindi tama, ang Z-Kalidad ay magiging masyadong.

Mahalagang tandaan na ang mga pagbabago sa Z-Score ng isang kumpanya ay mahalaga, kung hindi mahalaga, kaysa sa Z-Score mismo. Matapos ang lahat, ang pag-alam ng isang kumpanya ay nagpapatuloy sa maling landas ay mas mahusay kaysa sa pag-aaral tungkol dito pagkatapos ng katotohanan. Halimbawa, ibinigay ng Z-Score ng Enron ang katumbas ng rating ng bono ng BBB sa katapusan ng taong 1, ngunit may iskor na katumbas ng isang rating ng B noong Hunyo 2001 - hindi katulad ng mga ahensya ng rating, na nag-rate ng Enron bilang BBB hanggang bago ito ay nag-file para sa bangkarota.