Matapos ang Malaking Sell-Off, Narito Saan Ang Pamagat ng Market

Ang halos 2% na pullback para sa S & P 500 ay hindi dapat ' marami ng pag-aalala. Ang katunayan na ang index ay nabuhay para sa limang sunod na buwan bago ang pullback ay nagpapahiwatig ng isang bit ng pagkuha ng tubo ay overdue.

Ngunit ito ay ang marahas na likas na katangian ng late-buwan na sell-off na ang pansin ng lahat. Ang unang nagsimula bilang kahinaan sa mga maliliit na takip ay kumakalat na ngayon sa mga mid- at stock na malalaking cap.

Ang tanong sa isip ng lahat: Ang merkado ay nagpapatuloy para sa mas malubhang paglubog sa mga linggo at mga buwan sa hinaharap, o ito ay lamang back- pagpuno sa paraan patungo sa mga sariwang bagong highs? Upang masagot ang tanong na iyon, tingnan natin ang mga kadahilanan ng push at pull ng merkado at makita kung saan sila maaaring humantong sa amin.

Sa mga nakaraang linggo, may ilang mga pag-aalala na ang ekonomiya ng U.S. ay nananatili sa hindi matatag na lupa. Sa ilang mga pagkakataon, nakita namin ang pagbanggit ng posibleng pag-urong sa U.S. sa mga darating na lugar. Ang pananaw na iyon ay parang paraan ng marka. Ang isang malawak na pagkakaiba-iba ng mga ulat ay nagpapahiwatig na ang ekonomiya ng Estados Unidos ay nakatagpo ng paglago ng GDP sa 3% na hanay ng ikalawang kalahati ng taon, at marahil sa 2014 rin.

Key positives: Ang paglago ng trabaho ay nananatiling matatag, auto sales noong Hulyo ay nanatiling matatag, at ang mga kita ng korporasyon ay nasa disenteng hugis (hanggang 10% sa ikalawang isang-kapat mula sa isang taon na ang nakalilipas, kapag hindi isinasama ang mga pinansyal).

Sa negatibong panig, ang buong sektor ng pabahay ay hindi maaaring makamit ang liftoff, at Ang mga pang-industriya na kumpanya ay nag-ulat ng medyo maligalig na mga resulta sa ikalawang bahagi, na nagpapahiwatig na ang long-awaited boom sa paggastos ng kapital ay hindi pa nakakatulad.

Gayunpaman ang mga mamumuhunan ay maaaring tumututok sa isang pares ng iba pang mga kadahilanan na maaaring derail sa kasalukuyang bull market. Ang una ay ang tiyempo ng pagtaas ng rate ng interes. Sa tingin ko pa rin ang Federal Reserve ay magsisimulang magtaas ng mga rate nang mas maaga kaysa sa mga pagtataya ng pinagkasunduan na kasalukuyang nagpapahiwatig. At ang merkado ay malamang na makaranas ng higit pang mga pagputol kung ang linyang iyon ng pag-iisip ay nagmumula sa katanyagan.

Ngunit hindi dapat i-spell ang katapusan ng merkado ng toro. Ang merkado ay maaaring sumipsip ng mas mataas na mga rate dahil nagsisimula sila mula sa tulad ng isang mababang lugar, at sa anumang pangyayari, ang pagtaas ng rate ay magiging mabagal, hindi mabilis.

Ang takeaway? Huwag kang matakot sa Fed, kahit na ang mga mamumuhunan ay medyo kasiya-siya tungkol sa isyung ito.

Pagsasalita ng mga rate ng interes, mahirap maintindihan kung bakit ang curve ng ani ay hindi nagsimulang umakyat nang paitaas, na halos palaging nangyayari kapag ang isang ekonomiya ay pagpapalakas. Ang alinman sa patuloy na liquidity spigot ng Fed (ito ay bumibili pa rin ng mga bono, pagkatapos ng lahat) ay nagtatakip ng matagal na halaga, o ang kalakhang ekonomiya ay talagang nababagabag.

Ang mga mamumuhunan ay sabik na naghihintay sa pagtatapos ng pagbili ng bono sa mga darating na buwan upang makita kung ang kurba ng ani ay nagsisimula upang muling kunin ang normal na hugis nito. (Sa kapansin-pansin, kahit na ang mga ligtas na bono tulad ng 10-taong Treasury ay may hawak na kanilang sariling, ang mga basura ng junk ay na-reeling sa mga nakaraang linggo, dahil ang mga ito ay hindi maganda ang posisyon para sa yugtong ito ng pang-ekonomiyang pag-ikot.)

: Europa, na kung saan ay isang paksa sa isang bilang ng mga tawag sa pagpupulong.

Tulad ng nabanggit ko ng ilang mga linggo nakaraan, maraming mga pangunahing European ekonomiya ay slowing down, at ito ay isang lugar kung saan ang mga takot sa pag-urong ay hindi nailagay sa ibang lugar. Kung ang European ay nagpapahina ng karagdagang, hindi malinaw kung ang mga mamumuhunan ng US ay aalisin ito bilang maliit na resulta sa ekonomya ng Estados Unidos - o makikita ito bilang isang drag na nagpapalagay ng presyon sa maraming kumpanya ng US.

Sa ngayon, ang karamihan sa mga mamumuhunan ay nananatiling nakatuon sa ang ekonomiya ng Estados Unidos, na naghahatid ng isa pang pag-ikot ng matatag na paglago ng trabaho noong Hulyo. Ang ulat ng trabaho - na nagpapahiwatig na ang ekonomiya ay hindi masyadong mainit o masyadong malamig - ay kung ano ang kinakailangan ng merkado, dahil nagpapatatag ito noong Biyernes pagkatapos ng matalim na pag-ulan sa Huwebes.

Kung ang ulat ng mga trabaho ay hindi naging kaaya-aya, at ang mga merkado ay nag-post ng isa pang malakas na drop sa Biyernes, ang yugto ay itatakda para sa isang partikular na mapanghamong linggo nang maaga.

Ang isang pangunahing pag-aalala: Ang mga antas ng utang sa margin ay nananatiling napakataas, na maaaring patunayan na nakapipinsala kapag ang merkado ay nagsisimula sa isang selloff cycle. Ito ay hindi isang malalim na pag-aalala, hindi bababa sa hindi pa.

Gayunpaman, ang Agosto ay madalas na isang mahinang buwan para sa merkado dahil ang mga negosyante ay karaniwang naghahanap ng mga posisyon sa halip na idagdag sa kanila nang maaga sa kanilang bakasyon.

Ang isang pangunahing panganib sa merkado na ito ay isang ikot ng pagbebenta na humahantong sa isang mentalidad ng kawan - - At ang mga tawag sa margin.

Mga panganib na Isaalang-alang: Bilang isang panganib na nakabaligtad, ang patuloy na pagtaas sa buyback at aktibidad ng dividend ay patuloy na nagbibigay ng lakas para sa mga stock, at hangga't ang Europa ay hindi humina pa, ang tumataas na US Ang ekonomiya ay maaaring magdulot ng mga mamumuhunan pabalik patungo sa isang positibong ikiling muli.

Mga Pagkilos upang Dalhin -> Idagdag ang lahat ng mga headwind at tailwinds, at ang pagkilos ng plano ay nagiging nakalilito. Nagtatalo iyon para sa isang estratehiya ng pagtindig - na nanonood at naghihintay upang makita kung paano lumitaw ang kasalukuyang kasalukuyang market na ito. Ilang araw na ang nakalilipas, nabanggit ko na binabantayan ko ang Russell 2000, na kamakailan ay nakatayo sa 1,120. Ang 1,100 na lugar ay isang mahalagang pagsubok ng suporta, tulad ng paglubog ng mga mamimili ay lumitaw nang ilang beses sa taong ito kung ang mga maliliit na takip ay nahulog sa antas na iyon. Kung lumubog ang mga mamimili ay hindi sumunod sa susunod na pagsubok ni Russell 1,100, ito ay nagpapahiwatig na maaari tayong magkaroon ng karagdagang downside.