Nakakahamak na Alpha Kahulugan at Halimbawa |

Ano ito:

Nasasaktan na alpha ay bahagi ng return ng seguridad o portfolio na hindi maiugnay lamang sa

Paano ito gumagana (Halimbawa):

Alpha ay bahagi ng pagbabalik ng seguridad o portfolio na hindi ipinaliwanag ng merkado o ng kaugnayan ng seguridad sa merkado ngunit sa pamamagitan ng kasanayan ng mamumuhunan o portfolio manager. Kapag ang beta - isang sukatan ng panganib ng isang asset na nauugnay sa merkado - ay nakakaapekto rin sa alpha, tinatawag namin ang alpha na nabubulok alpha.

Halimbawa, mathematically, alpha ang rate ng return na lumalampas sa kung ano ang inaasahan o hinulaan mga modelo tulad ng capital asset pricing model (CAPM). Upang maunawaan kung paano ito gumagana, isaalang-alang ang formula ng CAPM:

r = R _f + beta x (R _m - R _f) + alpha

kung saan:

r = return ng seguridad o portfolio

R _f = ang rate ng pagbabalik ng walang panganib na

beta = pagkasumpungin ng presyo ng seguridad o portfolio sa pangkalahatang merkado

R _m = ang return ng merkado

Ang bulk ng formula ng CAPM (lahat ng bagay ngunit ang factor ng alpha) ay kinakalkula kung ano ang rate ng return sa isang tiyak na seguridad o portfolio ay dapat na nasa ilalim ng ilang mga kondisyon sa merkado. Kaya kung hinuhulaan ng bahaging ito ng modelo na ang iyong portfolio ng 10 mga stock ay dapat na bumalik sa 12%, ngunit talagang nagbabalik ito ng 15%, tatawagan namin ang 3% pagkakaiba (ang "labis na pagbalik") alpha. Kung ang ilan sa mga na 3% ay dahil sa ang tiyak na exposure exposure ng isa o higit pa sa mga stock, pagkatapos ay ang alpha ay nabubuluk - hindi lamang dahil sa kasanayan ng manager.

Bakit ito Matters:

Alpha ay isang masusukat na paraan upang matukoy kung ang isang manager ay nagdadagdag ng halaga sa isang portfolio, dahil ang alpha ay ang return attributable sa kakayahan ng portfolio manager kaysa sa pangkalahatang mga kundisyon ng merkado. Ang nabubulok na alpha, gayunpaman, ay nagpapaliit sa imahen ng tagapamahala.

Ang tunay na pagkakaroon ng nabubulok na alpha ay kontrobersyal dahil ang mga naniniwala sa mahusay na teorya ng merkado (na nagsasabi, bukod sa iba pang mga bagay, na imposibleng matalo ang merkado) ay naniniwala na ang alpha ay maiugnay sa swerte kaysa sa kasanayan; sinuportahan nila ang ideyang ito sa katotohanang maraming aktibong mga tagapamahala ng portfolio ang hindi gumawa ng higit pa para sa kanilang mga kliyente kaysa sa mga tagapamahala na sumusunod lamang sa mga pasibo, mga estratehiya sa pag-index. Kaya, ang mga mamumuhunan na naniniwala sa mga tagapamahala ay nagdadagdag ng halaga nang naaayon na umaasa sa itaas-market o sa itaas-benchmark na pagbalik - iyon ay, inaasahan nila ang hindi bababa sa ilang mga untainted alpha.