Sinking Fund Definition & Example |

Ano ito:

A sinking fund ay isang bahagi ng indenture ng bono o ginustong stock charter na ay nangangailangan ng issuer na regular na magtakda ng pera bukod sa isang hiwalay na account ng kustodiya para sa eksklusibong layunin ng pagkuha ng mga bono o pagbabahagi.

Paano ito gumagana (Halimbawa):

Upang maunawaan kung paano gumagana ang paglubog ng pondo, ipagpalagay natin ang mga isyu sa XYZ ng Kumpanya $ 10 milyon ng mga bono na mature sa loob ng 10 taon. Kung ang mga bono ay may isang pondo sa paglubog, ang Kumpanya XYZ ay maaaring kinakailangan na magretiro, halimbawa, $ 1 milyon ng mga bono bawat taon sa loob ng 10 taon. Upang gawin ito, ang Kumpanya XYZ ay dapat magdeposito ng $ 1 milyon bawat taon sa isang pondo ng paglulubog, na hiwalay sa mga pondo ng operating nito at eksklusibo itong ginagamit upang maibalik ang utang na ito. Ang diskarte na ito ay nagsisiguro na ang Kumpanya XYZ ay magbabayad ng $ 10 milyon sa loob ng 10 taon.

Ang pagtatatag ng isang pondo sa paglubog ay karaniwang isang bagay na nagtatakda ng isang custodial account kung saan pupunta ang mga pagbabayad ng sinking fund. Ang nag-isyu ay pagkatapos ay gumagawa ng mga pagbabayad sa tagapangasiwa ng custodial account. Ang mga pagbabaybay sa paglubog ng pondo ay kadalasang nakapirming mga halaga, ngunit ang ilang mga indentures ng bono ay nagpapahintulot para sa mga variable na paglalaan ng mga pondong pondo (kadalasan batay sa mga antas ng kita o iba pang mga kondisyon). Kung minsan ang taga-isyu ay hindi kailangang magsimula sa pag-imbak ng mga pondo ng paglubog ng maraming taon. Anuman ang sukdulang sukat at timing ng mga pagbabayad, ang kabiguang gumawa ng mga pagbabayad ay karaniwang itinuturing na isang pagkilos ng default sa mga indentures ng bono (bagaman ito ay karaniwang hindi ang kaso para sa ginustong mga isyu sa stock na may mga paglubog na pondo).

Sa karamihan ng mga kaso, ang paglubog ng pondo ay nangangailangan ng issuer na talagang magretiro ng isang bahagi ng utang sa isang nakasaad na iskedyul upang ang lahat ng utang ay magretiro ng petsa ng kapanahunan. Kung paano ito nangyayari depende sa kung ano ang nasa sinking fund account.

Karaniwan, ang mga pondo ng paglubog ay maaaring maging cash o sa anyo ng iba pang mga bono o ginustong stock. Kung ang issuer ay gumawa ng mga deposito sa cash, ang tagapangasiwa ay gagamitin ang mga pondo upang muling bumili ng ipinagbili ang ilan o lahat ng mga bono sa bukas na pamilihan. Ginagawa nito ito sa pamamagitan ng pagtawag sa mga bono gamit ang sistema ng loterya (ibig sabihin, kumukuha ito ng mga random na serial number ng bono). Ang presyo ng tawag ay kadalasang ang isyu ng presyo ng bono (ibig sabihin, kung ang mga bono ay ibinibigay sa par, pagkatapos ay ang presyo ng tawag ay katumbas; kung ang mga bono ay ibinibigay sa isang diskwento, ang presyo ng tawag ay katumbas ng bawas na presyo). Kung ang mga bono ay lumalapit sa maturity, ang presyo ng tawag na ito ay nakakakuha ng mas malapit sa halaga ng par.

Kung ang taga-isyu ay sa halip ay nagdeposito ng ibang utang sa kustodiyal na account, karaniwang ibinibili ng issuer ang mga bono mismo sa bukas na merkado. Kung minsan ang isang indenture ng bono na may isang paglubog pondo ay mayroon ding isang pagdinig na opsiyon, na nagpapahintulot sa issuer na redeem nang dalawang beses ang halaga na inireseta sa bawat hakbang sa kinakailangan sa paglubog ng pondo. Kung minsan ang isang taga-isyu ay maaaring magtatag ng isang pondo sa paglubog para sa lahat ng mga isyu sa bono sa halip na isang hiwalay na pondo sa paglubog para sa bawat isyu. Ang mga pagbabaybay sa paglubog ng pondo sa pangkalahatan ay isang porsyento ng lahat ng natitirang utang, at ang taga-isyu ay maaaring mag-aplay ng mga pondo sa isa o higit pang mga partikular na isyu ng kanyang pinili. Ang mga pondo ng paglubog na ito ay kadalasang tinatawag na pinagsama-samang mga pondo ng paglubog o mga pondo ng paglubog ng kumot.

Bakit ito Mga Bagay:

Sa pangkalahatan, ang mga pondo ng paglubog ay nakikinabang sa mga namumuhunan sa tatlong paraan. Una, ang mga redemptions ay umalis ng hindi pa natitirang prinsipal, mas malamang na gawin ang pangwakas na pagbabayad at sa gayon ay bababa ang default na panganib. Ikalawa, kung ang pagtaas ng mga interes ng interes, sa gayon pagbaba ng mga presyo ng bono, ang mga namumuhunan ay nakakakuha ng proteksyon sa downside dahil ang probisyon ay nagpapalakas sa taga-isyu ng tubusin ang ilan sa mga bonong iyon sa presyo ng pagtawid-pondo ng tawag, na karaniwan ay par, kahit na nagbebenta ng mga bono sa ibaba par sa oras. Ikatlo, ang paglubog ng mga probisyon ng pondo ay lumikha ng pagkatubig para sa bono sa pangalawang merkado, na kung saan ay lalong mabuti kapag ang mga rate ng interes ay lumalago at ang mga bono ay mas mahalaga - ang issuer ay nasa merkado bilang isang mamimili kahit na ang mga presyo ay bumabagsak. Gayunpaman, ang ilang mga disadvantages din. Kung ang pagtaas ng mga presyo, sa gayon ay madaragdagan ang mga presyo ng bono, ang mga mamumuhunan ay maaaring mahanap ang kanilang limitadong pagtaas dahil ang ipinag-uutos na pagtubos na nauugnay sa paglubog ng pondo ay nangangahulugan na maaari nilang matanggap ang presyo ng paglubog-pondo para sa kanilang mga bono kahit na ang mga bono ay nagbebenta ng higit pa kaysa sa open market. Gayundin, tulad ng mga probisyon ng tawag, ang mga probisyon ng paglubog ng pondo ay nangangahulugan na ang mga mamumuhunan ay maaaring muling ma-invest ang kanilang pera sa ibang lugar sa mas mababang rate. Ito ay lalong mapanganib kung ang taga-isyu ay may pagpipiliang pagdodoble.

Para sa mga issuer, ang pagdaragdag ng isang paglubog pondo ay tumutulong sa mga kumpanya na humiram ng mura at pa rin matugunan ang mga hinahangad ng mamumuhunan para sa pinakamataas na pagbabalik na may pinakamaliit na panganib. Para sa mga namumuhunan, ang mas mababang default na panganib at proteksyon sa downside ay kung bakit ang pagbubu sa mga bono na may mga pondo ng paglubog ay kadalasang mas mababa kaysa sa mga magbubunga ng katulad na mga bono nang walang mga pondo ng paglubog.