Pondo ng Hedge? Hindi Namin Kailangan ang Pondo ng Hedge ng Stinkin!

Ni Gary Alt

Matuto nang higit pa tungkol kay Gary sa aming site Magtanong ng Tagapayo

Pagkatapos ng CalPERS, ang pinakamalaking pondo ng pampublikong pondo sa U.S., inihayag sa buwang ito na ibinebenta nito ang lahat ng 30 pondo ng hedge sa kanyang portfolio - humigit-kumulang na $ 4 bilyon - maaaring itanong ng mga mamumuhunan kung dapat nilang ibenta ang kanilang mga pondo sa hedge. Ang maikling sagot: oo.

Sa loob ng maraming taon, ang mga pondo ng bakuran ay mga boutique na pamumuhunan na nakakuha ng mga mayayaman at mga namumuhunan sa institusyon sa pamamagitan ng pagtataguyod ng mas mataas na pagbalik, mas mababang panganib, o pareho, sa pamamagitan ng mga aktibong diskarte sa kalakalan. Ang ilang pondo ay may natitirang pagganap, bagaman hindi malinaw kung ito ay dahil sa kasanayan o swerte.

Para sa ilang mga pondo ng hedge, ang hindi pangkaraniwang pagganap ay maaaring dahil sa ilegal na tagaloob na kalakalan, tulad ng sa kaso ni Matthew Martoma, na kamakailan ay sinentensiyahan ng siyam na taon sa bilangguan para sa tagaloob na kalakalan sa SAC Capital Advisors.

Subalit ang mga namumuhunan sa pondo ng halamang-bakod ay kailangang harapin ang ilang mga malubhang isyu:

• Mahal ang mga pondo ng pimpin. Ang taunang bayad sa karaniwang bayad ay 1.5% hanggang 2.0% ng halaga ng pamumuhunan at 20% ng kita, na mas mataas kaysa sa pinagsamang halaga ng pagbabayad ng isang yaman manager at ang gastos ng mga pondo.
• Ang mga pondo ng pimpin ay madalas na hindi likido. Maraming mga mamumuhunan ang kinakailangan upang mapanatili ang kanilang pera sa pamumuhunan sa loob ng maraming taon. Sa iba pang mga pondo, sa umpisa, maaari kang mag-withdraw ng pera sa quarterly o taun-taon, ngunit kung nais ng lahat ng kanilang pera sa parehong oras, na kung ano ang nangyari noong 2008 at 2009, maaaring maglaho ang likido, iiwan ang iyong pera nang walang katapusan.
• Kakulangan ng transparency. Hindi tulad ng mutual funds at exchange-traded funds, ang mga pondo ng hedge ay hindi kinakailangan na ibunyag ang kanilang mga natitirang, kaya mahirap malaman kung ano ang nangyayari sa pera ng mamumuhunan.
• Ang ilan sa mga pondo ng pag-iilaw ay lubhang mapanganib, dahil ginagamit nila ang pinansiyal na pakikinabangan, trading sa mataas na dalas at iba pang mga diskarte sa mataas na panganib. Ang Long-Term Capital Management, isang kompanya na sinimulan ng mga nanalo ng Nobel Prize at mga kilos ng Wall Street, ay nag-crash at pinalaya ng Federal Reserve noong 1998, at pagkatapos ay tumigil.

Ngunit hindi lahat ng mga diskarte sa pondo ng hedge ay mataas ang panganib. Ang ilan sa higit pang mga konserbatibong mga estratehiya ay nagsisikap na mag-usbong ng mga ekstremisyal sa merkado Sinusubaybayan ng Morningstar ang higit sa 1,800 mga pondo ng pondo at mga ETF na gumagamit ng mga alternatibong estratehiya, na kilala bilang mga alternatibong likido o "mga likidong likido." Hindi nakakagulat na ang likidong pondo ng alt ay isa sa pinakamabilis na lumalagong mga kategorya ng mutual funds.

Sa mas mababang mga gastos, araw-araw na likido at transparent na mga kinakailangan sa pag-uulat, ang mutual funds at ETFs ay isang mas mahusay na pagpipilian kaysa sa mga pondo ng pag-iilaw. Ang pagpalit ng isang hedge fund na may isang likidong pondo ng alt at ang isang portfolio ng mga pondo sa mababang halaga ay malamang na makakapagdulot ng katulad na mga pagbalik sa mas mababang gastos at walang mga pananakit ng ulo na may pondo sa hedge.

Natuklasan ng CalPERS na ang gastos at pagiging kumplikado ng mga pondo ng hedge ay labis na natitinag ang mga benepisyo. Kung ang pinakamalaking pampublikong pondo na pondo sa U.S. ay nakilala na ito, malamang na ang iba pang mga malalaking mamumuhunan ay susunod na suit.