Ang Alpha at Ang Omega: Paghahanap ng Alpha, Micron at David Einhorn

Bumalik noong Nobyembre ng 2013, isang hindi nakikilalang kontribyutor sa Paghahanap ng Alpha ang nag-post ng isang hindi-misteryosong tip tungkol sa isang pangunahing plano ng hedge fund upang makabili ng pagbabahagi ng Micron Technology (NASDAQ: MU). Sa mga komento, binabasa ng isang mambabasa na Greenlight Capital, LLC, na tumugon at na-verify ang hindi nakikilalang taga-ambag. Ang mga pagbabahagi ng Micron ay nagsimula na lumipad tulad ng mga hotcake at mga presyo ay umakyat, na ang ibig sabihin kapag ang Greenlight ay talagang binili ang pagbabahagi, nagbayad pa sila para sa kanila.

Ngunit siyempre, mayroong higit pa sa mga ito kaysa sa na. Basahin sa ibaba para sa ins at pagkontra ng Einhorn vs. Valuable Insights.

Kaya Ano ang Deal? Si David Einhorn Ay Nag-aalis ng mga Tao na Tama at Tama?

Para sa mga nagsisimula, Greenlight Capital, LLC, ay hindi sumasakop sa Paghahanap ng Alpha mismo, ni hindi sila sumasakop sa isang blogger. Nagpa-petisyon sila ng Paghahanap ng Alpha para sa pagkakakilanlan ng isang indibidwal na kontribyutor, nang sa gayon ay maaari silang maghain ng kasunod ang indibidwal. Sino ang hindi isang blogger. Kung may kahulugan iyan.

Sinasabi ng Greenlight na ang ibinabahagi ng post sa Paghahanap ng Alpha ay nagbigay ng mga presyo ng Micron upang magbangon, nagkakahalaga ng mga ito ng sampu sa libu-libong dolyar, at karagdagang sinasabi na ang isang tagaloob na legal na nakagapos sa isang kasunduan sa pagiging kompidensyal ay sinasadya na tumagas ang impormasyon.

Ang paninindigan ni Einhorn at ang kasunod na legal na aksyon ng Greenlight Capital ay natugunan ng pag-aalinlangan, na kung saan ay nauunawaan. Ang walang pigil na pag-uusap sa industriya ng hedge fund (at ang may-akda ng bestseller sa New York Times) ay hindi eksaktong nahihiya mula sa spotlight. Upang mapanghimok ang mga bagay, ang diskarte sa pamumuhunan ni Einhorn ay karaniwang nailalarawan bilang aktibista, na nangangahulugang ito ay maaaring maging isang maliit na mahirap upang tumpak na matukoy ang kanyang pagganyak sa likod ng mataas na publisidad na gumagalaw.

Ang ilang mga saksakan ng balita ay nagbanggit ng Unang Susog, ngunit ito ay talagang hindi isang kalayaan sa isyu ng pagsasalita. Ito ay hindi tungkol sa pagsasabi ng isang bagay na mayamang tao na hindi sumasang-ayon. Sa huli ito ay tungkol sa kalakalan ng tagaloob.

Um… Kaya Sino ang Alam Tungkol sa Micron Thing?

Inililista ng pondo ang mga pondo ng kanilang mga pamumuhunan sa isang prospektus, na ginawang magagamit sa mga potensyal at kasalukuyang mamumuhunan sa pondo. Ngunit ang mga ito ay karaniwang nai-publish quarterly o biannually, hindi sa lalong madaling isang bumili o nagbebenta ang mangyayari. Sa ganitong pagkakataon, ang Greenlight ay nagpapahayag na ang tanging mga tao na may kaalaman sa pagbabahagi ng Micron ay legal na nakatali upang manahimik tungkol dito.

Ayon sa Petisyon para sa Pre-Action Disclosure na isinampa ng Greenlight noong Pebrero 13, 2014, sa Korte Suprema ng New York:

"… ang tanging tao na may legal na pagmamay-ari ng impormasyon tungkol sa posisyon ng Greenlight sa Micron ay mga taong may kontraktwal, katiwala, o iba pang tungkulin upang mapanatili ang pagiging kompidensyal ng posisyon ng Greenlight: Mga empleyado ng Greenlight, payo, kalakasan at pagpapatupad ng mga broker at iba pang mga ahente. "

Talaga, may isang legit point si Einhorn. Ang mga tagapamahala ng pondo ng pimpin ay isang maringal na buwig, at ang mga sopistikadong mamumuhunan ay nauunawaan ang kapangyarihan ng PR pagdating sa pamilihan ng sapi. Ang Paghahanap ng Alpha ay tumatanggap ng mga artikulo mula sa isang hindi pa nababayarang matatag na "mga kontribyutor", na ginagawang lubos na posible na ang isang may kakayahang stakeholder ng Micron ay nagpasya na magsumite ng isang post para sa personal na pakinabang.

Kaya ito ay medyo nagpapasiklab sa overly gawing simple ang isyu bilang suing isang blogger. Ito ay hindi isang blogger sa paraan ng karamihan ng mga tao na sa tingin ng mga kataga, ngunit kung ano ang Paghahanap ng Alpha tawag ng isang "kontribyutor." Alin ang ibig sabihin ay nangangahulugang sinuman ay maaaring magsumite at mag-publish ng isang artikulo - ikaw, ang iyong lola, o ang iyong stockbroker - ibinigay na sila magrehistro sa site. Pakinggan ang iyong lola, marahil ay may ilang magandang tip.

Maghintay. Sino ang Nagsulat sa Iskandalo na Ito, Eksakto?

Ang kontrobersyal na kontribyutor na pinag-uusapan, "Mga Mahahalagang Insight", ay nagsasaad na sila ay isang tagapamahala ng pondo na may higit sa dalawampung taong karanasan. Kung ganoon nga ang kaso, arguably tulad ng isang beterano ng industriya ay malaman na ang pagbubunyag ng naturang impormasyon tungkol sa Micron ay itaboy ang presyo ng magbahagi.

Ang mga opinyon ng mamumuhunan, tumpak o hindi, ay isang puwersang nagtutulak sa industriya ng pananalapi. Ang nakaraang dekada, halimbawa, ay nagpakita ng lakas ng sikolohiya sa stock market, industriya ng real estate, at mga kumpanya ng pamumuhunan. Kaya nagpo-post ng isang bagay tulad nito sa isang site na kung saan ang mga mambabasa na higit sa lahat binubuo ng mga tingi mamumuhunan ay halos tiyak na magkaroon ng ilang mga uri ng epekto.

Talaga, kung sinubukan ng isang walang prinsipyo na character na maimpluwensiyahan ang mga presyo sa merkado bago ma-publiko ang impormasyon, ito ay magiging halaga sa trading ng tagaloob. At nakalulungkot, ang mga mahahalagang pananaw ay hindi maaaring maging napakahalaga pagkatapos na inakusahan ng isang kilalang hedge fund.

Okay, Kaya Ito Ay May Ilang Random na Dude na Nakakatulog sa Confidential Micron Information?

Oo, talaga. Ito ay hindi isang miyembro ng press at hindi ito tulad ng ilang mga mas mataas na antas ng consumer rights rightsist. Sa kasong ito, isang indibidwal na sapat na mapagpakumbaba upang gamitin ang pseudonym "Mga Mahahalagang Insight" na pinili upang ibahagi ang kanyang balita sa mundo, gamit ang Paghahanap ng Alpha bilang isang pambuwelo. Ngunit kawili-wiling, samantalang siya (o siya) ay lubos na sabik na ibahagi ang impormasyong ito sa mga masa, komportable lamang sila sa paggawa nito sa ilalim ng pekeng pangalan.

Ayon sa legal na pag-file ng Greenlight Capital, ang tanging mga tao na may kaalaman sa kaganapang ito ay legal na obligadong huwag pag-usapan ito. Kaya ang paggamit ng isang sagisag ay magagawa ng maraming kahulugan, kung tama ang mga paratang.

Ano ang Paghahanap ng Patakaran ng Alpha sa Mga Nag-aambag?

Ang paghahanap ng opisyal na patakaran ng Alpha sa mga may-akda gamit ang mga pseudonyms ay ang mga sumusunod:

"Habang ang paghanap ng mga editor ng Alpha ay mas gusto na gamitin ng aming mga may-akda ang kanilang mga tunay na pangalan, nakilala namin na hindi laging posible. Dahil sa mga regulasyon sa kanilang lugar ng trabaho o iba pang mga kadahilanan, ang ilang mga taga-ambag ay hindi maipahayag ang kanilang mga tunay na pangalan. Bukod pa rito, maraming mga kilalang, beterano na mga stock market blogger (ilan sa mga pinakamasasarap, sa katunayan) ay sumulat sa ilalim ng isang sagisag. "

Ang patakaran ay nagpapahiwatig na ang site ay nag-aatas ng mga taga-ambag na ibigay ang kanilang tunay na pangalan, impormasyon ng contact at mga stock holdings kapag nagrerehistro. Ngunit ang impormasyong ito ay ipinahayag sa sarili, umaasa sa katapatan ng aplikante.

Ang pahina ng leaderboard para sa mga kontribyutor ay naglilista ng maraming mga kagiliw-giliw na Paghahanap ng mga byline ng Alpha, mula sa "Quoth the Raven" sa isang mas direktang diskarte, hal. "Blackstone Equity Research." Ang mga artikulong inilathala ay hindi nagmumula sa mga mamamahayag o propesyonal na mga blogger. Sila ay nagmula sa sinuman na nakarehistro bilang isang naghahanap ng kontribyutor ng Alpha. May halos walang vetting process, kaya habang ang impormasyon ay maaaring tunog may awtoridad, talagang walang paraan ng pagsasabi kung saan talaga ito nanggaling.

Ang ganitong uri ng advertorial na tit-for-tat na pag-blog ay nagaganap sa loob ng maraming taon. Sa katunayan, ito ay medyo hindi nakakapinsala - isang lokal na ahente ng real estate na gumagawa ng isang artikulo sa mga presyo ng bahay upang mapalakas ang kanilang pampublikong larawan, halimbawa, o ang isang doktor ay gumagawa ng isang artikulo sa panahon ng trangkaso. Nagbibigay ang mga ito ng artikulo o nilalaman para sa murang, ngunit makakuha ng ilang mga disenteng pagmemerkado sa labas nito, at lahat ay napupunta sa bahay masaya. Maliban kung ang impormasyon ay mali o ilegal, siyempre. Pagkatapos ay lumabas ang taluktok.

Anumang Dapat Kong Malaman Mula sa Greenlight para sa Aking Diskarte sa Pamumuhunan?

Kung naghahanap ka upang makakuha ng ilang mahahalagang pananaw para sa iyong sariling portfolio, narito ang ilang mga highlight mula sa kamakailang 13F Filing ng Greenlight.

Mayroong dalawang kapansin-pansing mga karagdagan:

• Higit sa 1.4 milyong pagbabahagi ang idinagdag mula sa Biofuel Energy Corp (NASDAQ: BIOF), isang kumpanya na gumagawa ng ethanol based fuel at iba pang mga alternatibong produktong biofuel.
• Nagdagdag ng 1.37 million shares sa Vodafone (NASDAQ: VOD) isang kumpanya na nakabase sa London. Kamakailan inihayag ni Vodafone ang mga plano upang makuha ang pinakamalaking cable operator ng Spain, ONO.

Ang Micron stock, na una ay lumitaw sa Nobyembre 2013 13F, ay nananatiling hindi nagalaw. Sinabi ni Einhorn na dati ang kanyang istratehiya ay matagal na sa Micron, kaya habang hindi sila kasing isang pakikitungo tulad noong Nobyembre, ang stock ay marami pa rin ang nangyayari para dito.

Magbasa pa mula sa Investmentmatome

• Pinakamahusay na Sektor ng Stock ng 2013: Mga Produktong Pag-aalaga ng Kalusugan at Consumer na higit sa 30%

• Paano Maghanap ng Pinakamagandang Auto Insurance

• TurboTax vs H & R Block: Paano I-save ang Panahon ng Buwis na Ito