Limang Taon Pagkatapos ng Krisis sa Pananalapi: Nagbago ba ang Anuman?

Ni Martin Weil

Matuto nang higit pa tungkol kay Martin sa Magtanong ng Tagapayo ng Investmentmatome

Ito ang ika-5 na anibersaryo ng pagsisimula ng pinakadakilang krisis sa pagbabangko at pinansiyal sa ating buhay. Noong Setyembre 2008, ang malawak na chasms ay binuksan sa pandaigdigang sistema ng pananalapi, na naglalantad ng mga labis na kawalan ng timbang na nanganganib na ibagsak ang ekonomiya ng mundo. Para sa ilang buwan na kung saan ang oras ay tila tumigil, nalalapit kami sa malapit na tulad ng pagbagsak ng mga pamilihan ng bangko na nakuha at ang pera ay ibinahagi ng mga manlalaro malaki at maliit.

Pagkalipas ng limang taon, gusto ng isa na isipin na ang mga pangunahing kondisyon na humantong sa amin sa bangin noong 2008 ay naitama. Maaaring isaalang-alang ng isa na maraming mga indibidwal at mga kumpanya na sadyang nakikipagsabwatan sa isang walang bayad na bazaar ng mga kontra-partido na utang at derivatives para sa kanilang sariling benepisyo ay sinisingil at nahatulan. Ang isa ay magiging mali sa parehong bilang.

Tulad ng isinulat ko dito isang taon na ang nakalipas, ang mundo ay naligtas mula sa bingit. At sa mga taon ng paglilipas, ang ilang pag-unlad ay ginawa upang mabawasan ang mapanganib na labis na pagkilos sa ating mga sistema ng pananalapi, sa isang gastos sa mga nagbabayad ng buwis at mga tagapagsilbi sa buong mundo (tingnan ang panlaban sa pananalapi).

Ngunit tulad ng sinulat ko noong 2012, ang pinansiyal na krisis ay ginawa ng marami upang makapinsala sa kredibilidad ng isang market na pinansiyal na pinansiyal na Amerikano. Kung ako ang "tagapangasiwa ng tatak" para sa Team Financial Markets USA, nais kong ibalik ang tiwala na ang aking numero bilang isang priority, kapag ang agarang krisis ay lumipas na. Ang pag-uusig ng pakikiisa, ang kriminal at sibil na pag-uusig ay maaaring maglaro ng isang kilalang papel, kung lamang (tulad ng mga tagapagtaguyod ng matigas na krimen ay mahilig sabihin) bilang isang halimbawa sa iba at bilang isang paraan ng nakapanghihina ng loob na katulad ng pag-uugali sa hinaharap.

Ngunit wala sa mga tugon na ito ang naganap. Kahit ang katamtamang mga pagtatangka upang muling mag-regulate ng isang walang humpay na deregulasyon sa industriya ng pagbabangko at pananalapi ay natutugunan ng galit na galit, at lubusang pinondohan, ang pagsalungat ng mga tagalobi at iba pang mga flack ng industriya.

Ang Great Depression ay may Komisyon ng Pecora, na itinuring sa panahong isang "pamamaril" sa parehong mga tono na ginagamit upang i-decry Volcker Rule ngayon. Gayunpaman, ang mga taktika ng abugado ng abugado sa pagsubok ng Pecora ay nagtagumpay sa pagbubukas ng isang panunumbalik ng pampublikong suporta para sa substantibong pagkilos ng Kongreso. At ito ay humantong sa makasaysayang mga mamimili at mga batas sa proteksyon sa mamumuhunan tulad ng Glass-Steagall, na nag-utos sa paghihiwalay ng komersyal at pamumuhunan pagbabangko; at at ang Securities and Exchange Act of 1934, na lumikha ng Securities and Exchange Commission.

Noong 1999, ang Glass-Steagall ay pinawalang-bisa, at ang SEC ngayon ay isang anino ng kanyang dating sarili, parehong dahil sa deregulatory kasigasigan na reigned sa buong 1990s at 2000s. Ang pagiging epektibo ng merkado ay ang pag-agaw ng tungkulin, ang lahat ng iba pa ay mapapahamak, at ang pagtaas ng tubig na iyon. Naghihintay pa rin ako para sa ilang tiyak na pahiwatig na ang industriya ng pananalapi, at Washington pareho, ay nakatuon sa pagpapanumbalik ng mga katangian ng pagkamakatarungan, transparency at panuntunan ng batas na ginawa ang aming merkado ng kabisera ang pinakadakilang sa mundo sa loob ng 50 taon.

* Orihinal na nai-publish bilang "Saan, Oh Saan, Ay Ferdinand Pecora".