Arbitrage Presentation Theory (APT) Definition & Example |

Ano ito: kilalang paraan ng pagtantya sa presyo ng isang asset.

Paano ito gumagana (Halimbawa): APT

ay isang alternatibo sa capital asset pricing model (CAPM). Si Stephen Ross ay nakabuo ng teorya noong 1976.

Ang formula ng APT ay: E (r

j) = r _f + b _j1 RP ₁ + b _j2 RP ₂ + b _j3 RP ₃ + b _j4 RP ₄ + … + b _jn RP _n kung saan: _{E (r}

j) = _r f

= ang rate ng walang panganib _b j

= ang sensitivity ng pagbalik ng asset sa partikular na factor _{RP = ang premium na panganib na nauugnay sa partikular kadahilanan} Ang pangkalahatang ideya sa likod ng APT ay ang dalawang bagay na maaaring ipaliwanag ang inaasahang pagbabalik sa isang pinansiyal na ari-arian: 1) macroeconomic / seguridad-tiyak na impluwensya at 2) pagiging sensitibo ng asset sa mga impluwensya. Ang relasyon na ito ay tumatagal ng form ng linear regression formula sa itaas.

Mayroong walang katapusang bilang ng mga impluwensyang nakamtan ng seguridad para sa anumang naibigay na seguridad kabilang ang implasyon, mga hakbang sa produksyon, kumpiyansa sa mamumuhunan, mga rate ng palitan, mga indeks ng merkado o mga pagbabago sa mga rate ng interes.

Kapag nakuha ng analyst ang inaasahang rate ng pagbalik ng asset mula sa modelo ng APT, maaari niyang matukoy kung ano ang "tamang" presyo ng asset ay dapat na sa pamamagitan ng plugging ang rate sa isang discounted cash flow modelo.

Tandaan na ang APT ay maaaring ilapat sa mga portfolio pati na rin ang mga indibidwal na mga mahalagang papel. Sa katunayan, ang isang portfolio ay maaaring magkaroon ng mga exposures at sensitivities sa ilang mga uri ng mga kadahilanan ng panganib.

Bakit ito Matters:

Ang APT ay isang rebolusyonaryo modelo dahil ito ay nagbibigay-daan sa gumagamit upang iakma ang modelo sa seguridad na sinusuri. At tulad ng iba pang mga modelo ng pagpepresyo, nakakatulong ang user na magpasiya kung ang seguridad ay undervalued o overvalued at kaya siya ay makakakuha ng tubo mula sa impormasyong ito. Ang APT ay lubhang kapaki-pakinabang para sa mga portfolio ng gusali dahil pinapayagan nito ang mga tagapamahala na subukan kung ang kanilang mga portfolio ay nakalantad sa ilang mga kadahilanan.

Ang APT ay maaaring maging higit na napapasadya kaysa sa CAPM, ngunit mas mahirap din itong ilapat dahil sa pagpapasiya kung aling mga salik ang nakakaimpluwensya sa isang stock o Ang portfolio ay tumatagal ng isang malaking halaga ng pananaliksik. Maaari itong maging halos imposible upang matuklasan ang bawat maimpluwensyang kadahilanan na mas matukoy kung gaano sensitibo ang seguridad sa isang partikular na kadahilanan. Ngunit ang pagkuha ng "malapit na sapat" ay madalas na sapat; sa katunayan pag-aaral ay natagpuan na ang apat o limang mga kadahilanan ay karaniwang ipaliwanag ang karamihan ng pagbabalik ng seguridad: sorpresa sa implasyon, GNP, pagtitiwala sa mamumuhunan at shifts sa curve ng ani