Ang yield Burning Definition at Halimbawa |

Ano ito:

Ang pagsunog ng produkto ay ang iligal na pagsasagawa ng labis na pagmamarka ng mga munisipal at / o Treasury bonds upang makumpleto ang isang pagbibigay ng bono.

Paano ito gumagana (Halimbawa):

Ipagpalagay natin na ang mga rate ng interes ay bumaba at nais ng Lungsod XYZ na muling pabutihin ang ilang mga natitirang mga bonong munisipal. Una, ang Lungsod XYZ ay nagtatrabaho sa isang underwriter (karaniwan ay isang departamento na bahagi ng isang mas malaking institusyong pinansyal, tulad ng isang investment bank) upang pangasiwaan ang logistik, pagsunod, at mga gawain sa pamamahala na nauugnay sa pag-alay.

Ang isa sa mga gawaing ito ay na tinatawag na "advance refunding," kung saan inililipat ng Lungsod XYZ ang mga nalikom mula sa mga bagong bono sa US Treasurys na may layuning gamitin ang Treasurys upang bayaran ang lumang mga Bonds sa hinaharap. (Ang mga munisipalidad ay hindi maaaring palaging magbayad ng kanilang mga bono sa kalooban; kung minsan ang mga paghihigpit sa mga kasunduan sa bono ay nangangahulugan na kailangang maghintay sila upang aktwal na ipadala ang mga tseke.) Binibili ng underwriter ang Treasurys sa ngalan ng City XYZ at ang portfolio na ito ng Treasury ay tinatawag na " escrow portfolio. "

Ang pederal na pamahalaan ay hindi buwis munisipalidad sa interes na binabayaran nila sa munisipal na bono. Ngunit upang makalikom sa nawawalang kita, nililimitahan nito ang halaga na maaaring makuha ng Lungsod XYZ sa kanyang portfolio ng Treasurys sa hindi hihigit sa ani sa kanyang bagong mga bonong munisipal. Dahil ang mga Treasurys ay karaniwang nagbubunga nang higit sa mga munisipal na bono, ito ay maaaring isang isyu para sa City XYZ at para sa underwriter na sinusubukang makuha ang deal tapos na.

Ito ay kung saan ang kabaligtaran na relasyon sa pagitan ng mga rate ng kupon at mga presyo ng bono ay pumasok. upang sumunod sa tuntunin na ang ani sa portfolio ng eskrow ay hindi maaaring lumagpas sa ani sa mga bagong bono ng Lungsod XYZ, binibili ng underwriter ang Treasurys sa ngalan ng Lungsod XYZ, pinararami ang presyo nang ligaw, at nagbebenta ng mga Treasurys sa kanilang napalaki na presyo sa pondo ng eskrow ng City XYZ. Dahil ang underwriter ay artificially raises ang presyo ng bono, ang ani ay bumaba nang malaki. Sa gayon, ilegal na sinunog ng underwriter ang ani hanggang sa isang antas na lumilitaw na sumunod sa pederal na batas habang gumagawa ng malaking kita para sa sarili.

Bakit Mahalaga:

Ang nag-aapoy na pagsunog ay nag-i-transfer ng pera sa mga underwriters sa gastos ng Treasury ng Estados Unidos, at nilalabag nito ang walang-bayad na katayuan ng interes na binabayaran sa mga may hawak ng mga munisipal na bono (at sa ilang mga kaso, ang mga munisipyo) na nauugnay sa pagsasanay. Ang SEC ay nag-uusig ng dose-dosenang mga bangko sa pamumuhunan at institusyong pinansyal para sa pagsasanay na ito at nagpapataw ng daan-daang milyong dolyar sa mga multa laban sa kanila.