Ano ang Gagawin ng Nakatakdang Income Investor?

Ni Craig Allen

Matuto nang higit pa tungkol kay Craig sa Investmentmatome's Magtanong ng Tagapayo

Sa pamamagitan ng pagtaas ng dulo sa QE3 (quantitative easing round 3) ang napakalaking $ 85 bilyon bawat buwan sa programa ng pagbili ng bono na idinisenyo upang i-hold ang pang-matagalang mga rate ng interes na artipisyal na mababa, nakapirming mga namumuhunan sa kita, at lalo na ang mga umaasa sa kita na nabuo mula sa kanilang portfolio para sa mga gastos sa pamumuhay, harapin ang isang mabigat hamon 'kung paano mamuhunan sa isang pagtaas ng kapaligiran rate ng interes na hindi nawawala ang kanilang shirt.

Ang teorya sa likod ng programang pagbili ng buwis ng Fed ay na, kung ang mga rate ng interes ay mananatiling mababa, ang mga gastos sa paghiram ay mababa din, at samakatuwid ang mga indibidwal at mga kumpanya ay humiram ng higit pa, gumastos ng higit pa, at sa gayon ay pasiglahin ang paglago ng ekonomiya. Ang paggasta ng consumer side ng equation na ito ay partikular na mahalaga, dahil ang paggasta ng mga mamimili ay nagtatala ng halos 70% ng kabuuang aktibidad sa ekonomiya sa U.S. bawat taon.

Ang problema ay na, sa ngayon, sa kabila ng mas mababang antas ng interes ng kasaysayan, ang mga mamimili ay hindi na gumagasta. Ang paglago ng ekonomiya ay naging malambing, na ang pinakahuling pagbabasa para sa paglago ng unang quarter ng GDP sa 2.5% kada taon. Habang ang halaga ng paglago na ito, ito ay napapanatiling, hindi kanais-nais, hindi maganda, at hindi natin nakita ang mga negatibong epekto ng mga pagbawas sa paggasta na nagsimula sa paglipas ng nakaraang Marso. Sa sandaling ang mga pagbawas ay ganap na ipinatupad, itinataya ng mga eksperto na ang 2% ay maaaring mai-ahit sa paglago ng GDP. Kung tumpak, mangangailangan ito ng 2.5% na rate ng paglago sa Q1 hanggang sa 0.5% kada taon, o higit pa o mas mababa ang isang rate ng pag-unlad.

Para sa mga namumuhunan ng bono, ang hamon ay darating kapag nagpasya ang Fed kapag magsisimula itong i-tap ang kanilang pagbili ng bono, na tiyak na magreresulta sa tumataas na mga rate ng interes. Sa katunayan, ang mga rate ay nagsimula na tumaas na, sa pag-asam ng Fed ang pagbagal sa bilis ng kanilang pagbili ng bono. Ang Fed ay nakakatugon bukas at Miyerkules (Hunyo 18^ika at 19^ika) upang repasuhin ang kanilang mga patakaran, at malamang na gumawa ng ilang mga desisyon tungkol sa kung kailan simulan ang pag-tap sa kanilang mga aktibidad sa pagbili ng bono. Ang 10-taong pananalapi ay nakataas na mula sa isang mababang ani ng 1.66% sa kasalukuyang 2.19%, o sa 0.53%. Habang ito ay hindi isang malaking paglipat sa ganap na mga tuntunin, ito ay isang napakalaking pagtaas ng porsyento ng 32%. Malinaw na kahit na ang mga walang kapantay na pagbili ng Fed, ang mga presyo ng bono ay bumabagsak dahil ang mga namumuhunan ay nagbebenta sa pag-asa sa Fed tapering.

Ang mga rate ng pagtaas ay nagbubunga ng seryosong banta sa mga halaga ng portfolio. Ang mga may hawak na pangmatagalang mga bono ay lalong mahina sa isang kapaligiran sa pagsikat. Habang totoo na ang mamumuhunan ay maaaring laging maghawak ng mga bono hanggang sa kapanahunan, walang sinuman ang gustong maging sa isang sitwasyon kung saan ang halaga ng kanilang portfolio ay bumagsak nang malaki. Ang pagbagsak ng mga presyo ng bono ay naglalagay ng mamumuhunan sa isang sitwasyon kung saan, kung kailangan nilang ibenta para sa anumang kadahilanan, malamang na mapipilitan ang mga ito sa pagkawala.

Upang maiwasan ang tunay na posibilidad na ito, ang mga namumuhunan ng bono ay dapat isaalang-alang ang pagpapaikli ng mga maturity, na nangangahulugang nagbebenta ng mga bono na may mas mahabang maturity at pinapalitan ang mga ito ng mga bono na may mas maikli na maturity ng 5 taon o mas kaunti. Ang pag-staggering o paghagupit ng portfolio na may maturities mula sa 1 taon hanggang 5 taon ay isang simpleng paraan upang maikalat ang panganib ng portfolio sa iba't ibang mga maturity, habang naglalagay din ng pera upang bawat taon ang ilang mga bono ay matatapos, na nagpapahintulot sa reinvestment sa (inaasahan) mas mataas ang mga rate ng interes, sa sandaling ang mga rate ay lumaki nang malaki.

Habang ang kasalukuyang kita ay tiyak na mas mababa kung ang mamumuhunan ay nagpapaikli ng kapanahunan, ito ay dapat na isang medyo pansamantalang sitwasyon. Matapos ang isang isa hanggang tatlong taon na frame ng panahon, ang mga halaga ay dapat na nadagdagan ng sapat upang ang mga maturity ay maaaring magsimulang mapalawak, na nagreresulta sa isang pagtaas sa pangkalahatang kita mula sa portfolio. Ang panandaliang pagkawala ng ilang mga kita ay dapat magbayad-off handsomely sa pamamagitan ng pag-iwas sa mga pagkalugi sa halaga ng mga pang-matagalang bono gaganapin dati.

Habang hindi malinaw kung eksaktong magsisimula ang Fed upang tapusin ang kanilang mga aktibidad sa pagbebenta ng bono, alam namin na gagawin nila ito kalaunan at sa malapit na panahon. Hindi maiiwasang ang mga rate ay tataas nang malaki bilang isang resulta, at ang mga pangmatagalang presyo ng bono ay babagsak. Ang mga mamumuhunan ng bono ay makikinabang mula sa pagiging proactive at gumawa ng mga naaangkop na pagbabago sa mga maturities bago ang mga rate ng risen.

Craig D. Allen, CFA, CFP, CIMA Tagapagtatag at Pangulo Pamamahala ng Montecito Private Asset 805.898.1400 [email protected] www.craigdallen.com

Kaugnay na mga Artikulo

Paghahanap ng Isang Financial Advisor

Hindi Ka Nag-iingat ng Sapat Para sa Pagreretiro: Isang Gulo Na Nagiging Mas Mahirap

Inirerekomenda ng CFPB ang Mga Bagong Mga Alituntunin Upang Protektahan ang mga Nakatatanda sa mga Di-mapanlinlang na Mga Kasanayan sa Advisory sa Pananalapi