Pag-unawa sa Apat na Pillar ng Warren Buffett |

Panahon na ng taon na muli.

Not March Madness - Ang shareholder letter season.

Warren Buffett ay nagbigay ng taunang misyon sa mga may-ari ng kanyang holding company, Berkshire Hathaway (NYSE: BRK-B). Sa Mayo 1, 35,000 sa kanila ay magtipon sa Omaha para sa tinatawag ng Buffett na "Woodstock of Capitalism" - taunang pagpupulong ng Berkshire.

Ngunit kung ano talaga ito, sasabihin ko, ang pinakamalaking konsentrasyon ng yaman sa United Unidos sa anumang oras. Ang isang arena na puno ng mga multimillionaires na nakikinig sa pangalawang pinakamayamang tao sa mundo ay nagtataglay ng korte.

Ang bawat shareholder sa pulong na nauunawaan ang isang bagay tungkol sa pamumuhunan na, sa aking pagtingin, karamihan sa mga tao ay hindi nakakakuha. Ito ay isang bagay na natutunan nila, sa paglipas ng mga taon, mula sa sulat ng shareholder.

Ito ay ito: Michael Corleone ay mali.

Nakuha mo ang reference. Maaari mo ring tandaan ang sikat na eksena mula sa pelikula. Ang inaama, na nahuhuli, ay may sakit. Tinatalakay ni Michael at Sonny at ng mga capo kung ano ang gagawin tungkol kay Virgil Solluzzo at ng tiwaling Capt. McClusky. Nang marinig ang mungkahi ni Michael, ang pinakamatandang kapatid ay nagpapahiwatig na si Michael ay nagpapaalam sa kanya.

"Walang personal," Michael avers. "Ito ay mahigpit na negosyo."

Ang pariralang iyon ay gumuhit ng isang linya na pagkatapos ay pinaghiwalay ang dalawang bagay.

Ito ay isang ganap na huwad na paghihiwalay. Ang aralin tungkol sa Warren Buffett, kung ano ang itinuro niya para sa mga taon, ay ang pamumuhunan ay sobrang personal.

Isaalang-alang ang mga salitang ginamit ko sa itaas.

Maaring basahin mo ito.

Ngunit napansin ito ni Buffett sa isang segundo. Ang salita? Mga may-ari.

Si Buffett ay nag-iisip muna sa kanyang sarili, una at laging, bilang isang may-ari ng mga negosyo. Ang isa pang salita na madalas niyang ginagamit sa sulat ay kasosyo. Walang sinuman - hindi isang nag-iisang tao - ang nagnegosyo sa Warren Buffett. Mayroon silang pagkakataon na kasosyo sa kanya. Ang pinakamainam na negosyante sa mundo, ang pinakamatagumpay, ay may pagkakataon na ihanay ang kanilang mga interes sa arguably ang pinakamahusay na negosyante sa lahat ng oras - at gawin niya ang parehong.

Buffett ay nasa tuktok ng chart ng organisasyon sa Berkshire, sigurado. Ngunit iyan ang papel, at sa negosyo ni Buffett ay hindi tungkol sa papel kundi tungkol sa mga tao - at ang pambihirang mga resulta na maibibigay ng mga tao. Si Buffett ay nagsulat ng maraming taon - mga dekada - na ang pera ay madaling bahagi. Palaging pinapanatili ng Berkshire ang maraming pera sa kamay. Ano ang hindi niya maibibili, at kung ano siya at (Vice Chairman) na hindi maaaring ibigay ni Charlie Munger, ay talento. Hindi lamang sila maaaring magparami ng mga lider tulad ni Ajit Jain, ang pinuno ng National Indemnity at isa sa mga pinaka-matalinong isip sa mundo. Ang Berkshire ay hindi maaaring mint able managers tulad ng Tony Neely sa Geico o Dave Sokol sa MidAmerican Energy.

Ang tanong ay hindi kung saan ang isa sa mga kalalakihan ay magiging CEO kapag Buffett namatay.

Ang tanong ay kung ano ang magagawa ng relasyon ng pag-iisip na ito para sa mga indibidwal na namumuhunan.

Sagot: Ito ay gumagawa ng mga ito hindi lamang mas matalino ngunit mas maalam.

Isaalang-alang ang isang rental car. Ang mga manlalakbay ay magaspang sa kanila. Ang lahat ng mga gunned ang engine, dinged isang pinto at kinuha pagkakataon kapag pinalayas namin ang mga ito. Kung ang kotse ay nakabunggo, sino ang nagmamalasakit? Ito ay babalik sa rental counter nang walang kinalaman.

Ngunit mag-isip tungkol sa kotse na iyong pag-aari na pinakamamahal sa iyo. Iningatan mo ang kariton na ito. Nag-pumped ka ng premium gas. Alam mo ang bawat tampok at pinananatili ang bawat switch sa perpektong pagkakasunud-sunod.

Ngunit ang mga may-ari ng Berkshire Hathaway, ang kanilang mga stock Ang pagbabahagi ay itinuturing na isang paboritong kotse. At ang pinaka-maingat na driver sa mundo ay Warren Buffett.

Anong pagkakaiba ang ginagawa nito? Sa paglipas ng panahon, ang pagmamay-ari ng pagmamay-ari na ito ay naghahatid ng isang + 434,057% na bumalik kumpara sa kabuuang kita sa S & P 500 ng + 5.430%. Maayos na tinutukoy ni Buffett ang dalawang bagay tungkol sa numerong ito sa liham sa taong ito: Una, ang nakuha niya ay nakapagpapalabas ng halaga sa bawat bahagi, na may average na + 20.3% na pinagsasama taun-taon dahil kinuha ni Buffett ang paglipas ng Berkshire noong 1965. Ikalawa, ginamit niya ang presyo ng stock bilang kanyang sukatan ang mga resulta ay magiging mas mahusay na hitsura - halos sa pamamagitan ng isang kadahilanan ng dalawa, sa katunayan. Nakamit ng Berkshire ang pinagsama-samang pakinabang ng isang kahanga-hangang +801,516%.

Tulad ng ipinagmamalaki na may-ari na siya, patuloy na kinikilala ni Buffett ang Berkshire bilang kamag-anak na may kaugnayan sa tunay na halaga nito.

May apat na haligi sa mindset ni Buffett. Ang mga namumuhunan na yakapin ang mga ito, tulad ng karamihan sa mga shareholders ng Berkshire Hathaway, ay mga milya sa unahan ng pinakamatalinong pag-iisip sa Wall Street.

Katapatan.

Buffett ay tapat na tapat. Kapag nagkasala siya, nagmamay-ari siya hanggang dito. Minsan nangangahulugan ito ng pagkuha ng isang aksyon na mas gusto niya hindi, tulad ng pagbebenta ng ConocoPhilips (NYSE: COP) sa pagkawala. Ngunit si Buffett ay tapat. Sinabi niya na nahuli siya sa sandaling ito at sobra ang bayad. Pangako.

Ang Buffett ay hindi gumagawa ng mga rental cars. Tinatrato niya ang bawat negosyo bilang sarili niya. Nang bumili siya ng Burlington Northern Santa Fe sa taong ito, sinabi niya na inaasahan niya na pag-aari ito ng Berkshire sa loob ng isang siglo. Walang nag-alinlangan sa kanya. Kapag binibili ni Buffett, binibili siya dahil handa siyang makasama para sa mahabang paghahatid. Disiplina.

Ang Buffett ay may listahan ng mga pamantayan para sa mga pamumuhunan na ginagawa niya. Hindi niya ibinahagi kung ano ang tiyak na mga patnubay - siya ay nagpapahiwatig na mayroong isang pahina na form na ginamit niya upang mapunan kapag nagtrabaho siya para sa kanyang tagapagturo, Ben Graham - ngunit binabalangkas niya ito sa pangkalahatan sa bawat taunang ulat pati na rin tulad ng sa manual ng shareholders ng Berksheve Hathaway. Tanungin ang iyong sarili: Narinig mo na ba ang isang kumpanya na may manual ng shareholders? Hindi ba ang katotohanang mayroong isa - at nanatili itong pareho sa mga dekada - gusto mo bang mamuhunan kay Buffett? Alam ko ito ay nagpapasaya sa akin na may hawak ako, gaya ng ginagawa ng katotohanan na hindi binago ni Buffett ang manwal ng mga may-ari upang maging angkop sa kanyang pag-iisip. Sinabi niya ang mga taktikang ito sa liham ng taong ito: "Ang aming mga yardstick ay nagpapanatili sa amin mula sa tukso na makita kung saan ang palaso ng pagganap ay nakarating at pagkatapos ay pininturahan ang mata ng toro sa paligid nito." Hindi siya namamalagi: Ginamit ni Buffett ang parehong talata upang buksan ang sulat ng mga shareholder sa loob ng hindi bababa sa nakaraang 20 taon. Ang mga numero lamang ay nagbago. Iyon ay pare-pareho.

Pinakamalaking talento ni Warren Buffett - kasabay ng disiplina na ito - ang kanyang pasensya. Kung ang isang pakikitungo ay hindi gumagana, siya ay naghihintay hanggang sa ito, o siya ay may iba pa.

Communication.

Buffett ay nakikipag-usap sa isang napakalaking halaga ng impormasyon sa mga shareholders tungkol sa mga operating unit ng Berkshire, na mga insurance, mga utility, iba pang mga kumpanya pag-aari at pamumuhunan. Siya ay nagpapaliwanag, nagtuturo at nagpapaalam. Ito ay hindi nagpapakita ng lugar kung paano ito sa paparating na taunang pagpupulong, kung saan ang mga tanong at sagot ni Buffett at Munger ay ilang oras. Ang pag-unawa ni Buffett sa bawat yunit ng negosyo at ang kanyang kakayahan para sa detalye ay mahiwaga. Maaari niyang masagot ang mga tanong na mas mahaba kaysa sa karamihan ng mga shareholder ay maaaring makinig. Ang apat na haligi na ito ay kung ano ang tungkol sa shareholder sulat. Ang mga namumuhunan na naghangad sa mga katangiang ito, at hinihiling ang mga ito mula sa mga kompanya na sila ay may-ari, ay nakaposisyon para sa tagumpay. Ang mga mamumuhunan, sa ibang salita, ang nagpapako sa kanila.

Ngayon, maikling sabihin, sabihin mo sa akin kung paano kumita ng pera sa pagkakasunud-sunod ni Buffett, na umaasa akong mga taon ang layo. Kumuha ng isang halagang pera, sabihin $ 5,000, at ilagay ito sa isang lubos na ligtas na pamumuhunan, isa na maaari mong likidahin kaagad, at pagkatapos ay gawin kung ano ang Buffett ginagawa: Maghintay para sa pagkakataon. Ang pagkakataon na iyong hinahanap ay ang pagreretiro ni Buffett, kung saan inaasahan ko ang stock ng Berkshire ay bumabagsak. Na - kung kailangan mo ng oras ang merkado - ay kapag ang isang negosyante ay dapat bumili ng Berkshire.

Kung ikaw ay isang mamumuhunan, gayunpaman - kung ikaw ay isang may-ari ng mga negosyo tulad ng Buffett - pagkatapos ay ang pinakamahusay na oras upang bumili Ang Berkshire Hathaway ay hindi kailanman nagbabago.

Ito ay kahapon.