Underpricing Definition & Example |

Ano ito:

Underpricing ay nangyayari sa mundo ng pananalapi kapag ang isang kumpanya ay nagbebenta ng masyadong mababa sa isang paunang pagbibigay ng publiko.

Paano ito gumagana (Halimbawa):

Kapag ang isang kumpanya ay nagpasiya na nais na mag-isyu ng stock, mga bono o iba pang mga securities na ibinebenta sa publiko, ito ay nagtatrabaho sa isang underwriter upang pamahalaan kung ano ang mahaba at kung minsan ay kumplikadong proseso. Ang pangwakas na presyo ng pag-aalay ay isa sa pinakamalaking responsibilidad ng underwriter para sa dalawang dahilan. Una, tinutukoy ng presyo ang laki ng mga nalikom sa issuer. Pangalawa, tinutukoy nito kung gaano kadali na maaaring ibenta ng underwriter ang mga mahalagang papel sa mga mamimili. Sa gayon, ang tagabigay ng papel at ang tagapagpatupad ng underwriter ay magkasamang nagtutulungan upang matukoy ang presyo.

Kapag natitiyak ng underwriter na ibebenta nito ang lahat ng mga bahagi sa paghahandog, isinasara nito ang handog. Pagkatapos ay binili nito ang lahat ng namamahagi mula sa kumpanya (kung ang pag-aalok ay isang garantisadong alay), at ang tumatanggap ay tumatanggap ng mga nalikom na minus ang mga bayarin sa pag-underwrite. Ang mga underwriters pagkatapos ay nagbebenta ng mga namamahagi sa mga subscriber sa presyo ng pag-aalay. Kahit na ang impluwensya ng underwriter ang unang presyo ng mga mahalagang papel, sa sandaling magsimula ang pagbebenta ng mga subscriber, ang mga pwersang libreng-market ng supply at demand ay nangangasiwa sa presyo.

Ang mga underwriters ay nagsisikap upang matukoy ang "tamang" presyo para sa isang handog, ngunit kung minsan "Mag-iwan ng pera sa mesa." Halimbawa, kung ang presyo ng XYZ Company nito ay 10 milyong dolyar na IPO sa $ 15 bawat share ngunit ang namamahagi ng kalakalan sa $ 30 dalawang araw pagkatapos ng IPO, ito ay nagpapahiwatig na malamang na underpriced ng underwriter ang demand para sa isyu. Bilang isang resulta, ang XYZ Company ay nakatanggap ng $ 150 milyon (mas mababa ang mga bayarin sa underwriting) kung maaari sana itong makuha $ 300 milyon.

Bakit ito Matters:

IPOs ay mapanganib propositions para sa mga kumpanya, dahil kasangkot sila sopistikadong guessing tungkol sa kung magkano ang kanilang pagbabahagi ay talagang sulit sa ibang tao. Ang mga underwriters ay nakikibahagi sa panganib ng underpricing ng isang alok, dahil sa huli ay dapat na ibenta ang lahat ng mga pagbabahagi sa presyo ng nag-aalok. Ang mga underwriters ay madalas na nagpapagaan sa panganib ng underpricing sa pamamagitan ng pagbubuo ng isang sindikato na ang mga miyembro ay nagbabahagi ng isang bahagi ng pagbabahagi bilang kabayaran para sa isang bahagi ng bayad.

Ang pagpunta sa publiko ay isang mahusay na paraan para sa maraming mga kumpanya na itaas ang kabisera. Kahit na ang isang pautang sa buwis ay maaaring isang pagpipilian, ito ay nangangailangan ng buwanang pagbabayad ng prinsipal at interes na ang mga kumpanya - lalo na lumalaki, cash-strapped mga - maaaring hindi isaalang-alang ang matalino paggamit ng cash. Ang paglalagay ng pampublikong paglutas ng problemang ito sa isang paraan, dahil ang mga shareholder ay hindi nangangailangan ng buwanang pagbabayad ng cash - o anumang pagbabayad, para sa bagay na iyon, maliban kung ang kumpanya ay nabili.