Refunding Protection Definition & Halimbawa |
"Refunding" A Refund Scammer Using His Own Technique
Talaan ng mga Nilalaman:
Ano ito:
Refunding protection ay ang probisyon ng bono na nagpapanatili sa isang issuer mula sa paggamit ng mas mura utang upang tubusin ang isyu ng bono Bago ito umunlad.
Paano ito gumagana (Halimbawa):
Ipagpalagay natin na ang mga isyu ng XYZ ng Kumpanya ay $ 10 milyon ng 10% na mga kupon bond na mature sa 10 taon. Kung matapos ang limang taon na mga rate ng merkado sa mga katulad na mga bono ay bumagsak sa 5%, ang Kumpanya XYZ ay magiging lubhang matukso upang tubusin kung ano ang mga bono ngayon na may isang medyo mataas na rate ng interes. Upang gawin ito, maaari itong humiram ng pera sa 5% at magbayad ng 10% na bono.
Gayunpaman, kung ang mga Bond ng Kumpanya XYZ ay may refund ng proteksyon, hindi ito maaari. Ang proteksyon ng pag-refund ay humahadlang sa Kumpanya XYZ mula sa pagtubos ng mga bono kung ang mga nalikom mula sa pagtubos ay mula sa mas murang mga pag-ranggo ng bono na pantay o nakatatanda sa 10% na bono. Kaya, ang pag-isyu ng 5% na bono upang bayaran ang 10% na bono ay hindi gagana.
Siyempre ito ay hindi nangangahulugan na ang Kumpanya XYZ ay hindi maaaring makuha ang mga bono nang maaga. Hindi lamang ito magagawa sa mas mura utang. Kung ang Company XYZ ay makumpleto ang isang stock na nag-aalok, halimbawa, o bumuo ng cash mula sa isa pang mapagkukunan, ito ay libre upang makuha ang 10% bono hangga't ang mga bono ay callable.
Bakit ito Matters:
Maraming mamumuhunan confuse refunding protection na may proteksyon sa tawag. Ang proteksyon sa tawag ay mas lubos; ito ay ganap na nagbabawal sa taga-isyu mula sa pagtubos ng mga bono bago ang isang tiyak na oras para sa anumang dahilan. Ang pag-iingat ng proteksyon, sa kabilang banda, pinipigilan lamang ang pagtubos sa isang sitwasyon. Ito ang dahilan kung bakit ang isang bono ay maaaring magkaroon ng limang o sampung taon ng proteksyon sa pag-refund ngunit maaaring agad na tawagan.
Sa isang bumabagsak na kapaligiran ng rate ng interes, ang pagbabalik ng proteksyon ay partikular na labis sa mabigat sa mga issuer at sa gayon lalong kapaki-pakinabang sa mga namumuhunan. Ang proteksyon ay nagpapababa sa panganib ng reinvestment ng mga mamumuhunan - ito ang panganib na ang mga bono ay matutubos at ang mga namumuhunan ay dapat muling ibalik ang mga nalikom sa mas mababang rate. Sa lahat ng iba pang mga kapaligiran, ang pagbabalik ng proteksyon sa pagbabalik-balik ay hindi nagbabago sa panganib ng reinvestment o tumawag sa exposure sa panganib sa mga namumuhunan.
