Master Limited Partnerships - Para sa iba pa sa Amin

Master limitadong pakikipagsosyo. Ang terminong iyan ay isang maliit na pananakot sa retail investor. At may mga magandang dahilan para sa na - na makukuha natin sa isang bit. Subalit sila ay may maraming pagpunta para sa kanila, masyadong - at sila ay nararapat sa ilang mga pagsasaalang-alang para sa mga mamumuhunan na naghahanap upang madagdagan ang pagkakaiba-iba ng kanilang mga portfolio, o makahanap ng ilang mga kita na ani sa isang taksil mababang-ngunit-tumataas na kapaligiran rate ng interes: 6.7 porsiyento sa nakalipas na taon - napakalaki nang nauna sa mga ibinabalik na ibinibigay ng karamihan sa mga bono, mortgage securities, fixed annuities, mga utility at iba pang tradisyunal na generators ng kita.

Ano ang isang master limited partnership?

Ang isang limitadong pakikipagsosyo ay isang limitadong pakikipagsosyo na namamahagi sa isang stock exchange.

Kaya kung ano ang isang limitadong pagsososyo? Ito ay isang uri ng limitadong liability entity na naiiba mula sa C-corporations - ang uri ng kumpanya na karaniwan naming nakasanayan na nakikita sa palitan ng stock. Tulad ng C-corporations, ang limitadong pakikipagsosyo ay nagbibigay ng limitadong proteksyon sa pananagutan sa lahat ng mga passive investors sa kumpanya. Kaya kung ang limitadong pakikipagtulungan ay nabangkarote, ang mga pagkalugi para sa mga tagapagtaguyod ng pananalapi ay limitado sa kanilang pamumuhunan sa pakikipagsosyo. Gayunpaman, ang pangkalahatang kasosyo (s) - ang entidad o entidad na namamahala sa pang-araw-araw na operasyon ng limitadong pakikipagsosyo - ay tumatagal ng pasanin ng walang limitasyong pananagutan. Ang mga kasosyo na bumili ng interes sa exchange at walang papel sa pagpapatakbo ng negosyo? Ito ang mga limitadong mga kasosyo, at tinatamasa nila ang kaparehong bentahe ng limitadong pananagutan bilang mga taong bumili ng pagbabahagi sa C-korporasyon sa palitan ng stock.

Sa pagsasagawa, karamihan sa MLPs ay kasangkot sa mga aktibidad tulad ng pagbabarena ng langis at gas, mga pipeline at transportasyon, produksyon ng kuryente, kahoy at iba pa. Dahil sa kanilang enerhiya focus, sila ay benefited medyo mula sa isang kamakailang boom enerhiya, sparked sa pamamagitan ng pagtuklas ng mga bagong enerhiya taglay ng, isang boom sa North Dakota produksyon ng langis, pagpapalawak ng tubo at ang fielding ng fracking teknolohiya.

Vive la (tax) pagkakaiba!

Ang punong atraksyon na mayroon ang mga MLP para sa mga mamumuhunan na mas mataas ang kita lalo na sa mga espesyal na paraan na binubuwisan nila. Maraming mga mambabasa ang magiging pamilyar sa mga pinagkakatiwalaan sa pamumuhunan sa real estate, o REITs, at sa espesyal na paggamot sa buwis na kanilang natatanggap. Ang mga MLP ay binubuwisan sa katulad na paraan:

• Walang buwis sa kita sa antas ng korporasyon.
• Samakatuwid walang isyu ng double taxation ng dividends tulad ng nakuha mo sa C korporasyon pagbabahagi.
• Ang mga dividend ay dumadaloy sa mga indibidwal na tax return ng mga limitadong kasosyo.
• Upang maging kuwalipikado, 90 porsiyento ng kita ng isang master limited partnership ay dapat na magmula sa mga aktibidad sa mga kalakal, produksyon ng enerhiya, likas na yaman, at mga kaugnay na aktibidad.

Gayunpaman, ang MLPs ay may isang mahalagang bentahe sa buwis sa mga REIT: Ang paggamot ng mga pagkalugi. Ang mga REIT ay mga korporasyon, hindi mga pakikipagsosyo. Hindi nila maaaring ipasa ang mga pagkalugi sa mga shareholder. Ngunit kung ang isang MLP ay may pagkalugi, maaari nilang ipasa ang mga pagkalugi sa kanilang mga limitadong kasosyo, o mga yunit-hawak - na nagpapahintulot sa kanila potensyal kanselahin ang mga natamo sa ibang lugar sa kanilang mga portfolio. (Hindi mo nais na ito ay madalas na mangyari! Mas mahusay na magkaroon ng kumikitang mga MLP kaysa sa mga hindi mapapakinabangan. Ngunit mas mabuti para sa may-ari ng yunit kaysa sa pagkakaroon ng mga pagkawala ng buwis na hindi na-harvester sa indibidwal na antas, tulad ng kung ang mga pagkalugi ay kinuha sa pamamagitan ng isang korporasyon tulad ng isang REIT.)

Ang pagkawala ng pag-aani sa MLP ay mahigpit na limitado sa pamamagitan ng isang hanay ng mga patakaran na tinatawag na passive na mga alituntunin sa aktibidad. Masisi na sa isang grupo ng mga mayayamang tao bago ang 1986 na inabuso ang konsepto upang maiwasan ang mga buwis sa kita sa pamamagitan ng paglikha ng mga asset upang makabuo ng mga pagkalugi sa papel - isang tunay na buhay na bersyon ng Bakit Hindi Nila Magaling ang Mga Bagay.

Tandaan: Ang mga pakinabang at pagkalugi ay hindi ang tanging bagay na ipinapasa ng mga pakikipagtulungan sa mga nagbabalik na buwis ng mga nagbabahagi. Ang iba pang bagay na maipasa sa mga may hawak ng unit ay sakit ng ulo. Sa mga korporasyong traded sa publiko, ang CFO at isang sinanay na kawani ng accounting ay may hawak na lahat ng mga pagkakumplikado ng code sa buwis at malaman ang mga buwis sa antas ng korporasyon. Gayunpaman, sa MLP, walang corporate income tax na antas. Walang korporasyon na kumilos bilang buffer. Kaya ang lahat ng mga pagkakumplikado ng pagbawi ng buwis sa pagbawi at mga espesyal na katangian ng buwis ng 1231 na ari-arian at mga allowance para sa pag-ubos at ang buong siyam na yarda ay ipinasa sa iyo nang direkta. Ang bawat kahon sa iyong K-1 form ay kumakatawan sa iba't ibang uri ng kita, pakinabang o pagkawala. Ito ay magiging sa iyo at sa iyong tagapayo sa buwis upang magkaroon ng kahulugan sa kanila. Gawin hindi subukan na gawin ito mag-isa!

Bukod pa rito, ang mga namumuhunan ay maaari ring makinabang mula sa isang partikular na pag-uulit ng master limited taxation partner: pagbabawas ng buwis sa isang bahagi ng mga pagbabayad ng dividend. Ang isang bahagi ng iyong dibidendo ay karaniwang naiuri bilang "pagbabalik ng kabisera." Iyon ay, ang MLP ay nagbabalik ng ilan sa iyong orihinal na pamumuhunan sa iyo.

Magkano ang ipinagpaliban? Na naiiba mula sa MLP sa MLP.

Ang catch: Anumang mga dividend kung saan ang buwis sa kita ay ipinagpaliban ay dapat bawasan mula sa iyong batayan ng gastos, na sa kalaunan ay madaragdagan ang mga buwis na nakuha sa kabisera na binabayaran mo kapag ibinebenta mo ang iyong interes sa pakikipagsosyo. Ang ilan sa mga nadagdag, gayunpaman - ang anumang bagay na may kinalaman sa mga pagbabawas para sa pamumura ay mabubuwisan bilang pangkaraniwang kita, sa halip na mga dividends o capital gains.

Gayunpaman, pangkaraniwang ito ay isang mas mababang rate ng buwis kaysa sa makikita mo sa pagbabayad ng mga buwis sa kita ng dividend ng full-boat - lalo na sa mga pamumuhunan sa ibang bansa.

Bawat taon, kadalasan sa Pebrero at Marso, ang mga may hawak ng MLP ay makakatanggap ng ulat ng K-1 mula sa kanilang pangkalahatang kapareha, na nagdedetalye sa kanilang kita sa dividend para sa nakaraang taon, kasama ang kung gaano karami ng kita ang kuwalipikado para sa pagtigil ng buwis.

Maaari ba akong mamuhunan sa MLPs sa pamamagitan ng mutual funds?

Oo kaya mo! Sa totoo lang, may ilang mga closed-end na pondo na nakatuon sa master limitadong pakikipagsosyo. Kung ikaw ay isang hard-core indexhead, maaari kang tumingin sa Alerian MLP ETF (AMLP), na sumusubaybay sa Alerian index ng master limitadong pakikipagsosyo. Ang pondo na ito ay may ratio ng gastos na 0.85, ngunit ang mga crams sa "iba pang mga gastos," karamihan sa ipinagpaliban na buwis sa kita, bilang isang gastos. Kaya depende sa kung paano mo hatiin ito, ang mga gastos ay maaaring tumagal ng isang magandang malaking kagat kahit na sa index na na-index. Sa kasalukuyan, ang pondo ay nagpapalakas ng isang labindalawang buwan na ani na 6.15 porsiyento.

Ang problema sa Alerian index, gayunpaman, ay kahit na trickier. Dahil sa kumplikadong accounting, ang Alerian MLP ETF ay totoong natatalo ang sariling benchmark index ng Aleri sa pamamagitan ng higit sa 10 porsiyento noong 2013, at higit sa 7 porsiyento ay napanahon mula pa noong nagsimula!

Maliwanag, kung gayon, ang dalisay na diskarte sa pag-index ay may suliranin sa loob ng medyo masikip at hindi ligtas na merkado, na may kumplikadong accounting sa buwis. May ilang mga na magtaltalan na ang isang tradisyonal na market-cap-weighted index din ay nagiging sanhi ng mga problema sa relatibong maliit na mga merkado tulad ng MLPs. Halimbawa ang Citigroup C-Tracks ETN (MLPC). Ang pondo na ito ay hindi isang dalisay na indeks - naniniwala ang tagapamahala na may mga problema sa dalisay na pag-index ng takip na may timbang sa mas maliliit at mas maliliit na mga merkado lalo na, at sa halip ay nagtatayo ng isang 'index' na nakabatay sa ilang mga pangunahing input - pangunahin ang kamakailang track record ng paglago ng dividend at mga trend sa capital investment. Ang pangkat ng pamamahala tungkol sa pagtaas ng capital investment bilang isang napaka-bullish sign, pati na rin ang pagtaas ng dividend. Sa pamamagitan ng year-end 2013, ang limang-taong track record ng Miller / Howard Fundamental Index ay bumagsak sa Alerian MLP Index 35.24 hanggang 29.55. Sa pamamagitan ng paghahambing, ang Index ng S & P 500 ay magkakaroon ng mga namumuhunan na 17.94 porsiyento sa parehong panahon.

Maaari kang kumuha ng isang pormal na pinamamahalaang pinamamahalaang pondo, kung nais mo ang instant sari-saring uri maaari kang makakuha sa mutual na pondo - bagaman halos lahat ng mga ito ay mas puro sa 25 o kaya ng pinakamalaking master limitado pakikipagtulungan at mabigat na puro sa langis, gas, pipelines at iba pang likas na yaman. Kung gayon ay hindi ka gaanong sari-sari kaysa sa iyo kung hindi sa isang pondo.

Isang kalamangan sa paggamit ng mga pondo sa isa't isa upang i-hold ang MLPs: Kung ikaw ay may hawak na asset sa loob ng isang IRA, ang iyong IRA ay maaaring mananagot para sa isang espesyal na uri ng buwis na tinatawag na walang-kaugnayang buwis sa kita ng negosyo. Ang pagpindot sa mga ari-arian sa isang mutual fund ay maaaring makatulong sa iyo na alisin ang partikular na buwis. Ang downside, siyempre, ay kailangan mong magbayad ng dagdag na ratio ng gastos sa pondo ng kumpanya, at siyempre mas kaunti ang iyong kontrol kaysa sa gusto mo kung pagmamay-ari mo ang master limited partnerships nang direkta.