Naayos na Halaga ng Kahulugan at Halimbawa |

Ano ito:

Naayos na kasalukuyang halaga ay tumutukoy sa net present value (NPV)

Paano ito gumagana (Halimbawa):

Ang isang kumpanya ay maaaring magtustos ng isang proyekto o pamumuhunan gamit ang equity ng shareholders 'lamang (ibig sabihin, nang walang leverage, o hiniram, cash flow). Sa ilalim ng mga sitwasyong ito, ang kumpanya ay nagbabalik ng mga nauugnay na utang gamit ang hindi nagagasta na daloy ng salapi mula sa katarungan ng shareholder. Bilang resulta, ang kumpanya ay may karapatan sa mga makabuluhang pagbabawas sa buwis sa bahagi ng interes ng mga pagbabayad na ito. Binabawasan ng mga pagbabawas sa buwis ang kumpanya sa isang kalamangan hanggang sa panghuli ng proyekto, dahil tinutulungan nila ang pagtaas ng bottom line ng proyekto. Para sa kadahilanang ito, maaaring pag-aralan ng isang kumpanya ang kakayahang kumita ng proyektong ito gamit ang adjusted present value (APV). Ang panukalang-batas na ito ay sumasalamin sa NPV ng proyekto o investment na nababagay para sa mga benepisyo sa buwis mula sa mga obligasyon sa interes sa mga natitirang utang na kaugnay sa proyekto o pamumuhunan.

Upang ilarawan, ipalagay na ang kumpanya XYZ ay nag-iimbak ng $ 1,000 sa isang proyekto, $ 800 na kung saan ay equity at $ 200 na kung saan ay utang. Ang taunang taunang cash flow pagkatapos ng isang taon ay inaasahang $ 146. Ang rate ng buwis ay 25%, at pareho ang interes at gastos ng utang ay bawat 7%, habang ang return on equity ay 15%.

APV = NPV + PV ng mga benepisyo sa financing financing

NPV = - $ 1000 init. mamuhunan. + ($ 146 ann. Ret. / 0.15 ret. Sa eq.) = - $ 26.67

PV ng fin fin. adv. = (0.25 rate ng buwis ($ 200 utang * 0.07 utang int.)) / (1 - (1 / (1 +0.07 utang na gastos)))

= $ 3.5 / 0.0655

= $ 53.44

APV = - $ 26.67 NPV + $ 53.44 PV ng fin fin. adv.

APV = $ 26.77

Sa halimbawang ito, ang mga buwis na pakinabang sa kumpanya XYZ para sa pagtustos na may katarungan lamang ang gumagawa ng proyektong kapaki-pakinabang na nakalarawan sa positibong APV. Kung hindi para sa mga pakinabang na ito, ang proyekto ay hindi tatanggap sa batayan ng negatibong NPV nito.

Bakit ito Mga Bagay:

Ang APV ay sumusukat sa kakayahang kumita ng isang proyekto o pamumuhunan kung saan ang mga pagbabawas sa buwis ay angkop sa batayan ng financing ng utang sa pamamagitan ng isang di-leveraged equity cash flow. Para sa kadahilanang ito, ang APV ay maaaring maging isang kapaki-pakinabang na panukala para sa mga pamumuhunan at mga proyekto na may mataas na antas ng utang na ililipat sa nakuha na kumpanya kung tinanggap.