Ano ang Pondo ng Hedge? Pondo ng Hedge, ang Glass-Steagall Act, at ang Volcker Rule Ipinaliwanag

ni Susan Lyon

Mula noong pinansiyal na krisis, maraming balita sa balita tungkol sa pinansiyal na regulasyon. Sa pagpasa ng Dodd-Frank Act of 2010, ang Pangangasiwa ng Obama ay gumawa ng regulasyon ng mga pondo ng hedge na isang mahalagang bahagi ng kanilang pagsisikap na repormahin ang sistemang pinansyal.

Ito ang nagpapaalala sa tanong: ano ang eksaktong ay isang hedge fund? Ang sagot sa tanong na ito ay nagpapakita kung bakit maraming mga opisyal ng pamahalaan at analyst ang naniniwala na ang apreta regulasyon ng hedge pondo ay mahalaga para sa katatagan ng pinansiyal na sistema. Natutuklasan namin kung ano ang mga proteksyon ng hedge fund ay nasa lugar, at kung nagtatrabaho sila gaya ng inilaan.

Ano ba ang Mga Pondo ng Hedge, at Paano Gumagana ang isang Investment Investment ng Hedge Fund?

Ang pinaka-simple, ang isang hedge fund ay isang kasunduan sa pamumuhunan na ginawa sa pagitan ng isang pangkat ng mga mamumuhunan at isang tagapamahala ng pondo. Ang mga mamumuhunan ay maaaring maging pribado o institusyunal, at ipinagkatiwala nila ang tagapamahala ng hedge fund na may malaking halaga ng pera na inilalagay ng manager habang siya ay nakikita na magkasya. Kung ang mga pamumuhunan ay kumikita, ang tagapamahala ay makakakuha ng isang porsyento ng kita, ayon sa itinakda ng kasunduan na pinirmahan ng mga namumuhunan.

Kaya bakit pinipili ng mga namumuhunan na ilagay ang kanilang pera sa mga kamay ng isang pasang-ayunan ng bakuran ng pimpin sa halip na, sabihin nating, isang pondo ng mutual na pondo o pamumuhunan? Ang sagot ay simple - ang potensyal para sa kita ay napakataas. Bilang kabaligtaran sa mga bangko sa pamumuhunan, ang mga pondo ng hedge ay napapailalim sa mas kaunting regulasyon ng SEC at ang mga tagapamahala ng hedge fund ay binigyan ng kapangyarihan upang makagawa ng mabilis, mataas na leverage na desisyon bilang tugon sa mga pagbabago sa merkado.

Narito ang mabilis na snapshot:

• Ang kabuuang halaga ng mga ari-arian na hawak ng mga pondo ng halamang-bakod sa 2^nd quarter ng 2012 ay halos $ 1.7 trilyon.
• Isa sa mga nangungunang hedge fund managers ng mundo, si Ray Dalio, ay umuwi na may $ 3 bilyon na bayad sa manager noong 2011.

Sa kabila ng isang kamakailang pag-ubos sa mga pondo ng tubo, ang mga tao ay patuloy na namumuhunan sa malalaking halaga ng pera sa kanila.

Isang Mabilis na Kasaysayan ng Glass-Steagall at ang Volcker Rule: Kung Paano Kami Nakaayos ng mga Pondo ng Hedge Ngayon?

Tingnan ang aming detalyadong paliwanag tungkol sa Glass-Steagall Act dito, at tingnan ang aming detalyadong paliwanag tungkol sa Volcker Rule dito.

Nilikha noong 1933, ang Glass-Steagall kumilos ay epektibo na lumikha ng isang hindi nakikitang bola sa pagitan ng komersyal na banking at investment banking, upang maiwasan ang mga bangko mula sa pagkuha ng mga deposito ng mga tao at pagkatapos pamumuhunan sa kanila ang layo sa manipis na hangin. Ang Glass-Steagall Act ng 1933, na ipinasa sa panahon ng Great Depression, ay pumigil sa mga komersyal na bangko sa pangangalakal ng mga mahalagang papel sa mga deposito ng kanilang mga kliyente at nilikha ang FDIC bilang isang bantay laban sa mga bank run. Naipasa noong 1933 bilang Batas sa Pagbabangko, ang Glass-Steagall ay natanggal sa paglipas ng mga taon at sa huli ay pinawalang-saysay sa Pangasiwaan ng Clinton sa Batas ng Gramm-Leach-Billey ng 1999. Naniniwala ang ilang mga eksperto na ang pagwawakas sa batas ay nag-ambag sa krisis sa pinansya ng 2008, at ang batas ay nagsilbing batayan para sa Volcker Rule ng 2009 Dodd-Frank reform bill.

Pinaliwanag ni Elizabeth Warren ang pinakamahusay na paraan kung paano pinaghiwalay ng pagkilos ang mga pondo ng hedge at mga kaugnay na pamumuhunan mula sa consumer banking:

"Sinabi ng Glass-Steagall na ang mga pondo ng pag-iilaw ay dapat na ihihiwalay mula sa komersyal na pagbabangko. Kung nais ng isang malaking institusyon na lumabas at maglaro sa merkado, maganda iyan. Ngunit hindi nito makuha ang backup ng pamahalaang pederal."

Isang pagsisikap na maibalik ang kapangyarihan ng Glass-Steagall Act, ang Volcker Rule ay nagsasabi na ang komersyal na mga bangko ay hindi dapat maging speculating at paglalagay ng mga diskarte sa teorya. Pinagbabawal nito ang mga komersyal at FDIC-backed na mga bangko mula sa:

• Pagmamay-ari, pakikisosyo sa o pamumuhunan sa mga pimpin o pribadong pondo sa equity.
• Makikipagtulungan sa pagmamay-ari ng kalakalan: ang haka-haka gamit ang sariling pondo ng kompanya na may layuning gumawa ng kita sa halip na mapawi ang panganib.

Gayunpaman, marami ang tumutol na ito ay hindi sapat, lalo na dahil ito ay hindi maliwanag kung ano ang eksaktong bumubuo ng "speculating" bilang kabaligtaran sa lamang "hedging."

Bakit Dapat Mahalaga sa iyo ang mga Pondo ng Hedge?

Kamakailan lamang, ang publiko ay nabigla sa pamamagitan ng tila malawakang maling pag-uugali sa mga tagapamahala ng hedge fund. Ang Kagawaran ng Katarungan ay na-crack down sa mga kaso ng mga tagaloob na kalakalan na ginawa ng mga tagapamahala ng hedge fund. Noong Setyembre, halimbawa, isang dating Intel executive ang nagpatotoo laban sa high-profile hedge fund manager na si Raj Rajaratnam. Si Rajaratnam ay napatunayang nagkasala at sinentensiyahan ng 11 taon sa personal para sa tinatawag ng ilan na "pinakamalaking iskandalo sa kalakalan sa isang henerasyon."

Sa kabila ng mga alalahanin na ang mga pondo ng pag-iilaw ay maaaring nilalaro sa pinansiyal na pagbagsak ng 2008, walang katiyakan kung paanong ang mga pondo ng hedge ay dapat pinakamahusay na maayos. Ang SEC ay nagtatrabaho pa upang lubusang ipatupad ang mga bagong pananggalang na pinapahintulutan ng Dodd-Frank bill, kamakailan lamang na nagpapalabas ng isang deadline para sa mga pondo ng pag-iingat na gumagawa ng higit sa $ 150 milyon upang magrehistro sa SEC.

Ang mga pondo ng pimpin ay may kontrol sa isang malaking halaga ng pamumuhunan kapital, at ang kanilang mga mataas na leveraged taya ay maaaring magkaroon ng malawak na mga kahihinatnan para sa sistema ng pananalapi, paggawa ng debate tungkol sa kung paano kontrolin ang mga ito nang mahusay upang maiwasan ang malalakas na tagaloob na kalakalan ang isang pibotal na isyu para sa parehong US at sa sistemang pinansiyal sa mundo.